Czy alfabet (GOOG/GOOGL) to akcje wartościowe czy wzrostowe?

RÓWNE SZANSY POLOWANIE NA OKAZJE

Akcje często wrzucane do koszyka wzrostu to Alfabet (GOOG i GOOGL), wcześniej znany jako GoogleGOOG
. Tytan wyszukiwania i „G” w FANG (Facebook/Meta Platforms, AmazonAMZN
, NetflixaNFLX
i Google/Alphabet).

Alphabet szczyci się wzrostem przychodów charakterystycznym dla typowych akcji wzrostowych i przesuwa granice historycznie niemożliwego poprzez niektóre przedsięwzięcia wysokiego ryzyka i wysokiego potencjału zwrotu, które uważa za Inne zakłady. Akcje są również sprzedawane po pięciokrotnej wartości księgowej na akcję.

DLACZEGO WARTOŚĆ?

Chociaż rok 2022 był trudny dla większości akcji, był to dobry rok dla akcji o niższych cenach, relatywnie rzecz biorąc. Rzeczywiście, na dzień 11.22.22, indeks Russell 3000 Value spadł od początku roku tylko o 5.4% w porównaniu ze spadkiem o 25.0% dla jego odpowiednika, Russell 3000 Growth Index.

Zwolennicy inwestowania w wartość z zadowoleniem przyjęli zwrot, który rozpoczął się w Halloween 2020, ponieważ podejście to było oczerniane w ostatnich latach. Oczywiście doświadczenie historyczne faworyzuje ten styl w perspektywie długoterminowej, a także w okresach takich jak obecny, w którym wyraźnie widoczne były rosnące stopy procentowe i inflacja, co zostało omówione w niedawnym raporcie sporządzonym przez mój zespół.

Roztropny spekulantRAPORT SPECJALNY TPS: Inflacja 101B – Roztropny spekulant

Dla pewności, jak podkreślono w Ostrożny spekulant specjalny raport, Nie zapomnij o wartości, takie rygorystyczne podejście (trzymanie się tylko akcji obecnych w każdym z indeksów) jest niedoskonałe i może sprawić, że inwestorzy przegapią ukryte możliwości, które czekają po drugiej stronie korytarza.

Oczywiście, jak wspomniano w mojej funkcji Microsoft (MSFT), wybór akcji o atrakcyjnej cenie i dużym potencjale wzrostu to znacznie więcej niż kilka wskaźników wyceny. Rzeczywiście, my w Roztropny spekulant od dawna twierdzą, że wzrost jest elementem oceny wartości inwestycji każdej firmy. W rzeczywistości ceny docelowe na okres od trzech do pięciu lat, o których mowa w naszym biuletynie, zawsze uwzględniają wybiegające w przyszłość oczekiwania dotyczące sprzedaży i zysków, nie wspominając o sile marki, pozycji konkurencyjnej, szerokości i głębokości produktów oraz sprawności zarządzania.

ZDJĘCIA KSIĘŻYCOWE

Alphabet szczyci się ogromną wartością marki dzięki udziałowi w Google, którego nazwa jest częścią światowego leksykonu jako światowy lider wyszukiwania online i coraz częściej jako medium dla treści premium za pośrednictwem YouTube.

Wyeksponowanie tych zasobów sprawia, że ​​są one kluczowymi platformami używanymi przez miliony firm do reklamowania się na różnych urządzeniach i formatach. Rzeczywiście, reklama stanowi większość przychodów Alphabet i prawie cały jej dochód operacyjny.

Ale przepływy pieniężne generowane z reklam pozwalają Alphabet nadal koncentrować się na innowacjach i długoterminowych możliwościach wzrostu, jakie stwarzają nowe obszary. Jedną z takich możliwości jest usługa w chmurze, w której Alphabet konkuruje z Microsoftem, Amazonem i innymi.

Firma zainwestowała również w sektor zdrowia, nauk przyrodniczych, transportu i innych, o których mówi firma Księżycowe strzały. Te zakłady w stylu venture są w duchu pozostania aktualnym dzięki rewolucyjnym zmianom technologicznym. I nawet jeśli niektóre elementy firmy w Google mogą nie przyczyniać się znacząco do przychodów, jak jej przeglądarka internetowa Chrome, mają one znaczącą wartość strategiczną w ekosystemie firmy, wspierając generowanie danych, które leżą u podstaw jej przewagi w reklamie.

ROZWÓJ ZA ROZSĄDNĄ CENĘ

At Roztropny spekulant, analizujemy podstawy wspierające około 3,000 pojedynczych akcji, zarówno krajowych, jak i międzynarodowych. Syntetyzujemy miary finansowe, które uważamy za ważne predyktory korzystnych długoterminowych wyników w algorytmie wartości. Łączymy poszczególne wskaźniki w złożony system punktacji akcji, który klasyfikuje wyceny poszczególnych akcji w kontekście wycen wśród rówieśników i szerszego świata. Alfabet zajmuje wysokie miejsce w naszych wynikach.

Po odnotowaniu rekordowego zysku na akcję w 2021 r., rosnąca niepewność dla gospodarki odbiła się na wydatkach na reklamę w najbliższym czasie, zmniejszając wzrost przychodów rok do roku w każdym kwartale w ciągu ostatniego roku.

Z kolei rynek pogorszył się, powodując spadek akcji o jedną trzecią w stosunku do szczytu z ostatnich 12 miesięcy, do 20-krotności EPS 4.88 USD oczekiwanego przez analityków w tym roku. Moim zdaniem ta reakcja jest krótkowzroczna i nie odzwierciedla odpowiednio wspaniałego bilansu Alphabet, wiodącej na rynku wyszukiwarki i dwucyfrowego wzrostu zysków przewidywanego na nadchodzące lata.

W rzeczywistości obecne konsensusowe szacunki EPS na lata 2023, 2024 i 2025 wynoszą odpowiednio 5.87 USD, 6.94 USD i 7.78 USD. Oczywiście nie ma pewności, że wynik finansowy będzie szybko rósł, ale samo utrzymanie obecnego wskaźnika P/E wymagałoby znacznego wzrostu wskaźnika „P!”

CZŁONEK OBU INDEKSÓW RUSSELL

Bez wątpienia puryści wartościowi będą argumentować, że wskaźniki Google są zbyt bogate, aby uzasadniać zakup dzisiaj, ale mówili to samo, kiedy po raz pierwszy rekomendowaliśmy akcje w Roztropny spekulant w kwietniu 2018 r. Wierzcie lub nie, ale GOOG kosztował wtedy 50 USD, a wskaźnik P/E był mniej więcej taki sam jak dzisiaj! Zauważam również, że Alphabet zwraca akcjonariuszom znaczną ilość gotówki w ramach gigantycznego (pozostało 43.5 miliarda dolarów) programu wykupu.

Czy zatem Alphabet jest wartością czy zapasem wzrostowym? Myślę, że odpowiedź brzmi „tak”, zwłaszcza że GOOG i GOOGL są członkami indeksów Russell 3000 Value i Russell 3000 Growth!