Czy po wyprzedaży w 2023 roku nastąpi odbicie na giełdzie w 2022 roku? Co historia mówi o straconych latach.

To pierwsza dwucyfrowa strata procentowa indeksu dużych spółek od 2008 r., kiedy spadł o 36.6% podczas światowego kryzysu finansowego, według danych Dow Jones Market Data. 

Jest to jednak niezwykle rzadkie w przypadku S&P 500
SPX,
+ 1.49%
aby opublikować kolejne lata wstecz. S&P spadał przez dwa lata z rzędu mniej niż 10% czasu od 1928 do 2021. W roku następującym po ujemnym całkowitym rocznym zwrocie S&P indeks wzrósł średnio o 12.6% i jest dodatni przez 17 z 25 lat , według danych zebranych przez DataTrek Research.

Ale wyniki rynku po opublikowaniu dwucyfrowego spadku procentowego były mniej jednoznaczne.

„S&P 500 ma znacznie lepszy wskaźnik wygranych (79% w porównaniu z 55%) i średnie wyniki (wzrost o 17.5% w porównaniu z 6.4%) w ciągu 12 miesięcy następujących po roku kalendarzowym spadkowym o mniej niż 10% niż indeks, który radzi sobie gorzej. , a rok 2022 będzie należał do tego drugiego obozu” – powiedziała we wtorkowej notatce Jessica Rabe, współzałożycielka DataTrek Research.

Rabe zauważył jednak, że w nielicznych przypadkach, gdy S&P 500 spadał w kolejnych latach kalendarzowych, było to spowodowane poważnym wydarzeniem gospodarczym, takim jak Wielki Kryzys w latach 1929-1939, lub szokiem geopolitycznym, takim jak II wojna światowa oraz kryzys naftowy w 1972 r. lub jedno i drugie w przypadku początku XXI wieku, kiedy nastąpiło pęknięcie bańki internetowej, 2000 września 11 r., ataki terrorystyczne i późniejsza inwazja Stanów Zjednoczonych na Irak. 

Argumentowała, że ​​prawdopodobnie musiałby nastąpić kolejny poważny kryzys gospodarczy lub geopolityczny, aby S&P 500 spadł drugi rok z rzędu w 2023 r. Jednak pomoc Rezerwy Federalnej w postaci obniżenia stóp procentowych lub wzrostu wydatków rządu federalnego byłby kluczowy dla odbicia amerykańskich akcji po ciężkim roku. 

„Kryzys finansowy jest użytecznym przykładem pokazującym, że kiedy czasy stają się naprawdę trudne, bodźce polityki fiskalnej i monetarnej mogą pomóc S&P w odbiciu się po okropnym roku” – napisał Rabe.

Indeks S&P 500 odnotował roczną stratę w wysokości ponad 36% w 2008 r. po tym, jak Lehman Brothers zbankrutował pod ciężarem 619 miliardów dolarów zadłużenia z powodu inwestycji w kredyty hipoteczne typu subprime. Indeks wzrósł o 25.9% w następnym roku po tym, jak Federalny Komitet Otwartego Rynku zdecydował o zwiększeniu wielkości bilansu Fed poprzez zakup dodatkowych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką agencji sponsorowanych przez rząd, w odpowiedzi na dotkliwość kryzysu gospodarczego.

Zobacz: Prognozy giełdowe Wall Street na 2022 r. okazały się najszersze od 2008 r.: czy w przyszłym roku będzie inaczej?

Jednak stratedzy z Wall Street ostrzegli inwestorów giełdowych, że nie powinni spodziewać się żadnej formy „putu Fed” w przyszłym roku.

Inwestorzy mówili o symbolicznej ofercie Fed przynajmniej od czasu krachu na giełdzie w październiku 1987 r., który skłonił bank centralny kierowany przez Alana Greenspana do obniżenia stóp procentowych. Rzeczywista opcja sprzedaży to finansowy instrument pochodny, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży instrumentu bazowego po ustalonym poziomie, zwanym ceną wykonania, służącą jako polisa ubezpieczeniowa przed spadkiem na rynku.

Victoria Fernandez, główna strateg rynkowy w Crossmark Global Investments, uważa, że ​​Fed pozwoli rynkowi przepracować „płytką recesję” w 2023 r., zamiast od razu skakać i obniżać stopy procentowe. 

„Historycznie zakładaliśmy i wiedzieliśmy, że będziemy mieli opcję Fed, że Fed natychmiast wkroczy i zajmie się tym za nas. Ale to, co Powell próbuje sprawić, by rynki zrozumiały, to hej, nie będziemy tego robić” – powiedział Fernandez we wtorek MarketWatch.

„Oni po prostu chcąc nie chcąc próbują zepchnąć nas z urwiska” — dodała.

 „Dlatego amerykańskie akcje są teraz tak niestabilne, ponieważ nikt nie wie, kiedy Fed zmieni się na bardziej akomodacyjną. Przewodniczący Powell koncentruje się wyłącznie na obniżeniu inflacji do celu Fed na poziomie 2% i ma do tego swobodę, biorąc pod uwagę siłę amerykańskiego rynku pracy” – powiedział Rabe z DataTrek.

W środę amerykańskie giełdy zwyżkowały po zatrzaśnięciu czterodniowa seria porażek w poprzedniej sesji. Średnia przemysłowa Dow Jones
DJIA,
+ 1.60%
zakończył wzrost o 1.6%, ale był na dobrej drodze do odnotowania rocznej straty w wysokości 8.2%. Kompozyt Nasdaq
KOMP,
+ 1.54%
wzrosła o 1.5%, ale od początku roku spadła o 31.5%. S&P 500 zyskał 56.82 punktów, czyli 1.5%, kończąc na poziomie 3,878.44. 

Zobacz: Nowe badania dowodzą, że bessa nie skończy się, dopóki VIX tak nie powie.

David Wagner, zarządzający portfelem w Aptus Capital Advisors w Cincinnati, powiedział MarketWatch, że oczekuje, że giełda odczuje mniejszy ból i mniejszą zmienność cen w przyszłym roku, ale to nie znaczy, że inwestorzy zobaczą pozytywne zwroty z rynku.  

„Uważamy, że błąd w polityce został już popełniony przez Fed. Prawdziwym i długotrwałym błędem politycznym byłoby, gdyby inflacja stała się niezakotwiczona, a tym samym nacisk na rynek skupiający się na stabilności cen, a konkretnie na inflacji płacowej, w krótkim okresie” – powiedział Wagner. 

„Historia pokazuje nam, że rynki są o sprint niżej i o maraton wyżej. Z potencjałem spowolnienia globalnego wzrostu i mniej akomodacyjnym Fed, ten maraton może obejmować więcej wzgórz niż równin, co może powodować ciągłą zmienność na rynku” – powiedział.