Połączenia S&P 500 indeks spadł o 22.44% od początku roku do rozpaczy wielu Giełda Papierów Wartościowych inwestorów. Jednak narracja wśród byków giełdowych jest taka, że gra na giełdzie to gra długoterminowa.
Oznacza to, że spadki, korekty i bessy są częścią gry. Dlatego wszystkie byki trwałe szukają tylko jednej rzeczy – kupienia sosu.
Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych? Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.
Ale jest problem z zakupem dipu. Oznacza to, że każdy chce kupić dip, dopóki rynek nie spadnie i wszyscy się tego boją.
Również wykupienie dipa bez likwidacji niektórych pozycji wymaga nowego kapitału. To trudne w czasach rosnących stóp procentowych i uparcie niedźwiedziego rynku.
Kolejny problem wynika z zachowania amerykańskiego inwestora. Niewielu ma pozycje, które nie są lewarowane.
Mówiąc dokładniej, niewielu używa gotówki tylko do kupowania akcji. Zamiast tego zdecydowana większość pożycza środki od swojego domu maklerskiego, aby kupować akcje z marżą.
Ale gdy rynek spadnie, nawet o mniej niż -22.44%, jak to miało miejsce od początku roku, te wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego muszą zostać zaspokojone nowym kapitałem, w przeciwnym razie pośrednik sprzeda akcje. Jednak, aby sprostać wezwaniom do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, inwestor musi umieścić więcej gotówki jako zabezpieczenie. W związku z tym nie ma gotówki na zakup kąpieli, gdy w końcu nadejdzie.
Ta narracja oznacza, że akcje nigdy nie odbiją się od żadnej korekty lub bessy. A jednak robią to bardzo często.
Ale skąd wiedzieć, czy większość nadal jest inwestowana na giełdzie?
Jednym ze sposobów, aby to zrobić, jest przyjrzenie się wartości opcji put w porównaniu z callami do otwarcia.
Pierwszy raz w historii, kiedy put to trzykrotne wywołanie
Opcja kupna daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zakupu aktywów bazowych w momencie wygaśnięcia. Opcja sprzedaży działa odwrotnie – daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek sprzedaży bazowego składnika aktywów w momencie wygaśnięcia.
W związku z tym nabywca zakładu sprzedaży na rynku zniżkowym, a nabywca opcji kupna na rynku wschodzącym. Naturalnym aktywem bazowym w tym przypadku jest indeks S&P 500.
W zeszłym tygodniu handlowcy detaliczni popchnęli kupowanie typu put-to-call do rekordowych poziomów. Wartość opcji put o wartości 19.9 miliarda dolarów przekroczyła trzykrotnie wartość połączeń.
Zastanówmy się więc przez chwilę, co to oznacza. Czy wszyscy są niedźwiedzi?
Nie.
Opcje są używane przede wszystkim jako ochrona przed ryzykiem spadków. W ramach rynku instrumentów pochodnych opcje są tańszym sposobem zabezpieczenia portfela na wypadek, gdyby coś poszło nie tak. Działają, jeśli chcesz, jako ubezpieczenie.
Dlatego wspomniany wyżej wskaźnik rekordu mówi nam, że zdecydowana większość inwestorów wciąż jest długa i wykorzystuje opcje sprzedaży jako ochronę. Jeśli opcje wygasną bezwartościowo, oznacza to, że giełda wzrosła, a zyski giełdowe zrekompensowałyby straty na cenie opcji put.
Łatwe kopiowanie doświadczonych traderów za pomocą eToro. Inwestuj w akcje takie jak Tesla i Apple. Błyskawicznie handluj ETF-ami, takimi jak FTSE 100 i S&P 500. Zarejestruj się w kilka minut.
10/10
68% detalicznych rachunków CFD traci pieniądze