Inwestorzy mogą gwizdać obok cmentarza recesji z ostatnim wzrostem cen akcji

Inwestorzy wykazali się odwagą na oznaki lekkie spowolnienie inflacji, ale hart ducha jest również bardziej ponurym tłem dla inwestorów, który rozwija się na widoku. Masowe zwolnienia w dużych firmach technologicznych, dramatyczna implozja giełda kryptowalut FTX, oraz codzienny ból związany z wysoką inflacją i gwałtownym wzrostem kredytów dla firm i gospodarstwa domowe wszyscy zbierają żniwo.

„Nie jesteśmy przekonani, że to początek nowej hossy”, powiedział Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w CRFA Research. „Wierzymy, że zmierzamy w kierunku recesji. Nie zostało to uwzględnione w szacunkach zysków, a zatem w cenach akcji”.

Stovall powiedział również, że giełda jeszcze nie doświadczyła „tradycyjnego wstrząsu kapitulacji zaufania, który zwykle widzimy, a który oznacza koniec bessy”.

Od Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.03%
do Lyft Inc.
LIFT,
+ 12.59%
do Netflix Inc.
NFLX,
+ 5.51%
jest fala dużych firm technologicznych uciekanie się do zwolnień jesienią tego roku, zagrożenie, które może ogarnąć inne sektory gospodarki, jeśli zmaterializuje się recesja.

Jednak, według FactSet, akcje spółek informatycznych w indeksie S&P 500 wzrosły w ciągu tygodnia o 10%, podczas gdy finanse, które mogą skorzystać na wyższych stopach procentowych, wzrosły o 5.7%.

Może to odzwierciedlać optymizm co do szans na wolniejsze tempo podwyżek stóp Rezerwy Federalnej w nadchodzących miesiącach, po tym, jak gwałtowne podwyżki stóp pomogły podkopać wyceny i drastycznie obniżyć ceny akcji spółek technologicznych w ubiegłym roku. Jednak Loretta Mester, prezes Cleveland Fed i inni urzędnicy Fed od październikowego odczytu inflacji w czwartek, potwierdzili potrzebę utrzymać wysokie stawki, dopóki 7.7% roczna stopa nie znajdzie jaśniejszej ścieżki do celu banku centralnego na poziomie 2%.

Rajd na giełdzie może również sugerować, że inwestorzy uważają, że trwający chaos w sektorze kryptograficznym jest ograniczony, pomimo bitcoin
BTCUSD,
+ 0.55%
handel blisko najniższego poziomu od dwóch lat i szokujące załamanie w ostatnich dniach FTX, niegdyś trzeciej co do wielkości giełdy kryptowalut na świecie.

Czytać: Upadek FTX: „To najgorszy” moment dla kryptowalut w tym roku. Oto, co powinieneś wiedzieć.

Co dzieje się z akcjami w recesji

Ciosy w amerykańską gospodarkę rzadko były dobre dla akcji. Spojrzenie na siedem minionych recesji, rozpoczętych w 1969 roku, pokazuje, że spadki indeksu S&P 500 są bardziej typowe niż wzrosty, przy czym najbardziej gwałtowny spadek miał miejsce w okresie recesji 2007-2009.

Choć zbliżająca się recesja w USA nie jest przesądzona, prezesi największych amerykańskich banków od miesięcy ostrzegają przed ryzykiem. Jamie Dimon z JP Morgan Chase powiedział w październiku, że „ciężka recesja” może obniżyć S&P 500 o kolejne 20%, chociaż powiedział również, że konsumenci na razie mają się dobrze.

Jednak ciągły strumień ostrzeżeń o szansach na recesję sprawił, że wielu Amerykanów jest zdezorientowanych i zastanawia się, czy można to w ogóle obejść bez wzrost utraty pracy.

Wielkie ruchy na giełdach w ostatnim czasie również były trudne do rozszyfrowania, biorąc pod uwagę, że gospodarka została zszokowana podczas pandemii dzięki bilionom dolarów w postaci bodźców fiskalnych i polityki łatwego pieniądza ze strony Fed, które są obecnie odwracane.

„Myślę, że pozostaje niezauważone, z pewnością przez przeciętną osobę, to to, że te ruchy nie są normalne”, powiedział Thomas Martin, starszy menedżer portfela w Globalt Investments, o wahaniach giełdowych w tym tygodniu.

„Chodzi o to, kto jest pozycjonowany, w jaki sposób – i za co – oraz jak dużą dźwignię stosuje” – powiedział Martin MarketWatch. „Dostajesz te ogromne ruchy, gdy ludzie są na spalonym”.

Oto widok ostrej trajektorii w górę indeksu S&P 500 od 2010 roku, ale także jego dramatycznego spadku w tym roku.

Chociaż Martin nie wyklucza możliwości sezonowy zlot „Świętego Mikołaja” zbliżając się do końca roku, obawia się potencjalnego spadku cen akcji w przyszłym roku, zwłaszcza że Fed prawdopodobnie utrzyma wysokie stopy procentowe.

„Oczywiście, to, co jest teraz wyceniane, to albo brak recesji, albo bardzo, bardzo łagodna recesja” – powiedział.

Jednak Kristina Hooper, główna strateg Invesco ds. globalnych rynków, powiedziała, że ​​nadrzędną historią może być jedna z akcji, które wywęszą pierwsze kroki na ścieżce do ożywienia gospodarczego, a Fed może potencjalnie zatrzymać podwyżki stóp procentowych przy niższym „terminalnym” kursie niż oczekiwano.

Fed podniósł referencyjną stopę procentową do 3.75% do 4% w listopadzie, najwyższy od 15 lat, ale również zasygnalizował, że może osiągnąć szczyt blisko 4.5% do 4.75%.

„Jeśli często zdarza się, że akcje dobrze sobie radzą w niezbyt dobrym środowisku gospodarczym” – powiedziała.

Indeks S&P 500 wzrósł w ciągu tygodnia o 4.2%, podczas gdy indeks Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.10%
zyskał 5.9%, odnotowując najlepszy tygodniowy wzrost od końca czerwca, zgodnie z danymi rynkowymi Dow Jones. Indeks kompozytowy Nasdaq wzrósł w ciągu tygodnia o 8.1%, co jest najlepszym tygodniem od siedmiu miesięcy.

W danych ekonomicznych z USA inwestorzy poznają we wtorek dane o zadłuŜeniu gospodarstw domowych, w środę dane o sprzedaŜy detalicznej i deweloperach, aw czwartek dane o liczbie bezrobotnych i rozpoczynaniu budowy mieszkań. Piątek przynosi dotychczasowe wyprzedaże domów.