(Bloomberg) — Inwestorzy giełdowi domagający się wyczucia kierunku po miesiącu efektu jo-jo przygotowują się na tydzień pełen danych ekonomicznych i mówców z Rezerwy Federalnej, które powinny pomóc wyjaśnić kolejny krok dla amerykańskich akcji.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ten rok rozpoczął się od upalnego rajdu, ale to ustąpiło miejsca pierwszej dwutygodniowej passie S&P 500 od grudnia. Obecnie istnieje ryzyko, że rosnące zakłady na bardziej strome podwyżki stóp procentowych osłabią odporność rynku. Inwestorzy, którzy obawiają się powrotu do ciemnych dni 2022 roku, mogą być blisko punktu krytycznego, w którym zaczną wyrywać gotówkę w szybszym tempie.
Znaki ostrzegawcze są wszędzie. Urzędnicy Fed rozmawiają o kolejnej podwyżce stóp procentowych. Inflacja jest bardziej uparta niż przewidywano. A najgłośniejsze niedźwiedzie z Wall Street nie widzą na horyzoncie nic prócz bólu. Wszystko to sprawia, że inwestorzy rozważają zagrożenie zniknięciem zysków z 2023 r. z możliwością kolejnego szybkiego ożywienia.
„Jeśli rzeczywiście mamy do czynienia z poważniejszym spadkiem koniunktury, inwestorzy mogą szybko pociągnąć za spust” – powiedział przez telefon Frank Cappelleri, założyciel firmy badawczej CappThesis. „Stop-loss naprawdę mogą być w grze, ponieważ każdy myśli już o najgorszym scenariuszu – a to oznacza ponowne testowanie nowych minimów”.
Nadchodząca lawina aktualizacji gospodarczych może umocnić pogląd inwestorów na ścieżkę polityki Fed. Skrócony tydzień handlowy przynosi odczyty dotyczące produkcji, zdrowia konsumentów i produkcji gospodarczej w USA. To oprócz protokołów z ostatniego spotkania Fed i przemówień różnych urzędników, w tym prezes Fed z Cleveland, Loretty Mester, która powiedziała w zeszłym tygodniu, że widzi „przekonujące argumenty ekonomiczne” za podwyżką o pół punktu na ostatnim posiedzeniu banku centralnego. zgromadzenie.
To naciągnięcie, które może pomóc potwierdzić, czy tegoroczny rajd na giełdzie jest początkiem hossy, czy też kolejną pułapką na niedźwiedzie. Z jednej strony Marko Kolanovic z JPMorgan Chase & Co. widzi „panujące poczucie wylewności i chciwości”. Z drugiej strony Chris Harvey z Wells Fargo & Co. ogłosił koniec bessy.
S&P 500 jest zasadniczo płaski w tym miesiącu, po styczniowym wzroście o 6.2%. Analitycy twierdzą, że rajd ten był prawdopodobnie częściowo napędzany przez krótkich sprzedawców obejmujących niedźwiedzie zakłady i kupowanie od systematycznych inwestorów, którzy przyciągnęli graczy z impetem.
Czerwona flaga wyłania się z Korporacyjnej Ameryki w tym sezonie wyników. Wzrost zysków w ujęciu rok do roku był ujemny, co zdarzyło się tylko cztery razy w ciągu ostatnich dwóch dekad i nigdy nie było zachęcającym sygnałem dla akcji.
Pojawia się kolejny duży znak zapytania związany ze wzrostem handlu opcjami krótkoterminowymi. Ta aktywność wzmocniła codzienne wahania, zwiększając hałas i tworząc kolejne potencjalne źródło ryzyka. W tym tygodniu wolumen kontraktów, które wygasają tego samego dnia, w którym są przedmiotem obrotu, osiągnął rekordowy 50% udział we wszystkich transakcjach opcyjnych na S&P 500, pokazują dane z CBOE i Nomura. Według Kolanovica z JPMorgan, jest to tło, które stwarza ryzyko na skalę implozji zmienności na rynku na początku 2018 roku.
A jednak niektórzy inwestorzy znajdują ukojenie w przewidywaniach odbicia zysków w 2024 r. i optymizmie, że miękkie lądowanie i łagodna recesja są nie tylko możliwe do osiągnięcia, ale wręcz oczekiwane.
„Rezultatem jest to, że strach przed przegapieniem (FOMO) powrócił” – powiedział Ed Clissold, główny strateg USA w Ned Davis Research Inc. ”
Dodał, że chociaż nastroje i przepływy funduszy wykazują mieszankę sceptycyzmu i optymizmu, może istnieć miejsce na dalsze zyski. „Wydaje się, że nastroje są dalekie od nadmiernie optymistycznych poziomów, które często obserwuje się podczas głównych szczytów rynkowych”.
Jedną z grup, która nieustannie kupuje, są handlowcy detaliczni. Inwestorzy indywidualni kupili netto 32 miliardy dolarów w amerykańskich akcjach i funduszach giełdowych w ciągu 21 sesji do czwartku, co jest rekordem w takim okresie, wynika z danych Vanda Research. Chociaż to tempo może być trudne do utrzymania, grupa ma wystarczająco dużo gotówki, aby podejmować ryzykowne zakłady, jeśli inwestorzy instytucjonalni wkroczą, by napędzać silniejsze odbicie, pisze Marco Iachini z Vanda.
W toczącej się debacie na temat gospodarki i polityki Fed obserwatorzy wykresów mają swoje własne zdanie. Wskazują na stabilność rynku do końca 2022 roku jako znak, że odbicie ma wsparcie i monitorują te poziomy, gdy akcje się rozpryskują. Indeks S&P 500 osiągnął 3,764 grudnia dzienne minimum na poziomie 22, prawie 8% powyżej dołka z października, tworząc wzorzec wyższego minimum.
„Rynek może stąd się wyrwać, ale jeśli to się nie powiedzie, pokaże to, że największe wzorce”, które są teraz zwyżkowe, można zanegować, mówi Cappelleri.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html