Rok po powrocie Pata Gelsingera Intel wciąż ma wiele do udowodnienia Wall Street

Czytać: Żetony na rok 2022 mogą być wyprzedane z powodu niedoboru, ale inwestorzy martwią się końcem imprezy

Analityk Bernstein, Stacy Rasgon, który ma słabą ocenę Intela i cenę docelową 40 ​​USD, powiedział, że jego rok temu zapowiedź zatytułowana „Nie myśl, że nie może być gorzej”, jest „tematem, który najwyraźniej rozgrywa się w chwili, gdy mówimy ”.

Rasgon, nie robiąc żadnych ciosów, powiedział, że pozostaje negatywnie nastawiony do Intela, „gdy wysadzili swój model, aby odpokutować za 10 lat grzechu ze spadającymi marżami, rosnącymi nakładami finansowymi i nieistniejącymi wolnymi przepływami pieniężnymi, nawet gdy nakreślają agresywną mapę drogową najeżoną z ryzykiem, z dziwacznymi celami wzrostu w perspektywie długoterminowej i ryzykiem związanym z komputerami osobistymi w krótkim okresie”.

Spodziewaj się, że te spadające marże zysku będą widoczne w środę, po tym jak Gelsinger powiedział analitykom w zeszłym kwartale, że marże pod presją pozostaną „wygodnie powyżej 50%”, ponieważ buduje swoje zdolności do produkcji płytek krzemowych. Wyłączając sprzedaną przez Intela działalność w zakresie pamięci, firma odnotowała marże brutto na poziomie 57.8% w trzecim kwartale i prognozowała 53.5% w czwartym kwartale. Dla porównania, Intel odnotował marże na poziomie 59.4% w drugim kwartale i 58.4% zarówno w pierwszym kwartale 2021 r., jak i czwartym kwartale 2020 r.

Ponieważ producenci płytek krzemowych spieszą się, by zwiększyć swoje moce produkcyjne, aby sprostać globalnemu niedoborowi chipów wywołanemu przez COVID, Intel powiedział w październiku, że spodziewa się wydać od 25 do 28 miliardów dolarów na zwiększenie swoich mocy produkcyjnych w 2022 roku, w porównaniu z 20 miliardami dolarów w 2021 roku. Niedawno Intel ogłosił również plany wydania ponad 20 miliardów dolarów w Ohio, aby rozpocząć budowę „jednego z największych zakładów produkujących półprzewodniki na świecie” przy łącznej inwestycji 100 miliardów dolarów w ciągu następnej dekady.

Zobacz też: Intel potwierdza, że ​​planuje wydać ponad 20 miliardów dolarów na budowę „mega-site” układów scalonych w Ohio

Kwartalne wyniki Intela pojawiają się zaledwie kilka tygodni po tym, jak producent chipów ogłosił, że przejął Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
dyrektora finansowego Davida Zinsnera i mianował Michelle Holthaus na szefową największej jednostki biznesowej zajmującej się komputerami klienckimi, lepiej znanej jako dział komputerów osobistych.

Czego szukać

Zarobki: Spośród 37 analityków ankietowanych przez FactSet, Intel ma średnio opublikować skorygowany zysk na akcję w wysokości 90 centów, w porównaniu z 1.52 dolara na akcję, które firma podała rok temu. Intel prognozuje 90 centów za akcję. Estimize, platforma oprogramowania, która wykorzystuje crowdsourcing od dyrektorów funduszy hedgingowych, domów maklerskich, analityków kupujących i innych, wymaga skorygowanego zysku w wysokości 1.05 USD na akcję.

Dochód: Według 18.33 analityków ankietowanych przez FactSet Wall Street spodziewa się przychodów od Intela w wysokości 30 miliarda dolarów. Byłoby to mniej niż 19.98 miliardów dolarów odnotowanych w poprzednim kwartale. Intel przewidywał przychody w wysokości 18.3 miliarda dolarów. Firma Estimize spodziewa się przychodów w wysokości 18.45 mld USD.

Analitycy ankietowani przez FactSet spodziewają się, że przychody z komputerów klienckich wyniosą 9.58 miliarda dolarów; przychody z centrów danych w wysokości 6.73 mld USD; przychody z rozwiązań pamięci nieulotnej w wysokości 1.06 mld USD; „Internet rzeczy” lub IoT, przychody w wysokości 1.04 miliarda dolarów; i przychody Mobileye w wysokości 355.1 mln USD.

Przemieszczenie asortymentu: Nie oczekuj automatycznego odbicia, jeśli Intel przekroczy oczekiwania — akcje Intela spadły po ostatnich sześciu kwartalnych raportach o zyskach firmy, w których zyski przewyższyły szacunki Wall Street. Po ostatnim raporcie firmy, akcje spadły o prawie 12% po tym, jak przychody przekroczyły oczekiwania po raz pierwszy od 10 kwartałów, ale bardziej prawdopodobne jest to z powodu obaw o to, jak agresywny plan wydatków kapitałowych Intela zaszkodzi marży zysku. Akcje są nadal o ponad 6% poniżej ceny zamknięcia akcji przed tym spadkiem.

Akcje Intela spadły ogółem o 3.3% w kwartale kończącym się w grudniu. W tym samym okresie Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 — który zalicza Intela jako składnik — wzrósł o 7.4%, indeks S&P 500 
SPX,
-1.89%
zaawansowany o 10.7%, zaawansowany technologicznie indeks Nasdaq Composite 
KOMP,
-2.72%
 zyskał 8.3%, a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.72%
 wzrosła o 21%.

Co mówią analitycy

Analityk Citi Research, Christopher Danley, który ma neutralny rating i cenę docelową 58 USD, powiedział, że spodziewa się wzrostu kursu akcji w krótkim terminie, poprzedzającym spotkanie inwestorów Intela, które odbędzie się 17 lutego. powyżej oczekiwań ze względu na odradzające się odświeżenie przedsiębiorstw” oraz że „biorąc pod uwagę niedawny wzrost zamówień na notebooki, spodziewamy się wzrostu również w firmie Intel”.

Jednak Danley przyznaje, że Intel „wciąż ma dużo drewna do porąbania”, zwłaszcza gdy popyt na komputery PC normalizuje się, oraz że „Intel nadal będzie potrzebował znacznego wysiłku i skupienia, zwłaszcza w produkcji, aby dogonić swoich konkurentów”.

CES 2022: Intel koncentruje się na autonomicznej jeździe, grach i chipach do laptopów

Do tych konkurentów należy mniejszy rywal Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
który ma ogłosić swoje zarobki 1 lutego, oraz Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
szacuje się, że zgłosi zarobki 17 lutego, kiedy to jest również dzień prezentacji analityków Intela.

Analityk Cowen, Matthew Ramsay, który ma lepszą ocenę i cenę docelową 60 USD, powiedział w notatce, że „Intel pozostaje kontrowersyjny”.

„Długoterminowy sceptycyzm utrzymuje się, a straty akcji będą kontynuowane, dopóki produkty nie pojawią się na węźle Intel 4 (stary 7 nm), ale z nowym dyrektorem finansowym, poprawiającymi się prognozami dla rynku komputerów osobistych i serwerów, wpływami gotówki od rządu USA, Mobileye na horyzoncie, a lutowy dzień analityków został ponownie potwierdzony, jesteśmy ostrożnie optymistyczni, że nastroje mogą się utrzymać
stopniowo się poprawiać” – powiedział Ramsay. „Wciąż DUŻO do udowodnienia”.

Opinia: IPO Mobileye pomoże zebrać bardzo potrzebną gotówkę dla Intela — ale czy to wystarczy?

Analityk finansowy Susquehanna, Christopher Rolland, który ma neutralną ocenę i cenę docelową 55 USD, powiedział, że chociaż harmonogram wypuszczania chipów Intela do komputerów PC jest zgodny z planem, jego kod nowego chipa serwerowego o nazwie „Sapphire Rapids” i nowy procesor graficzny prawdopodobnie zostaną opóźnione.

„Liczne źródła, w tym SemiAccurate, spodziewają się teraz opóźnień w SR poza 1Q22, z wypychaniami od jednego do czterech kwartałów” – powiedział Rolland. „Intel's Arc może rozgrzać konkurencję GPU”.

Rolland miał na myśli układ graficzny Intela „Alchemist” śledzący promienie Arc, ogłoszony na targach CES na początku miesiąca. Intel poinformował, że w tym kwartale wysyła procesory graficzne do producentów oryginalnego sprzętu, które mają być używane w ponad 50 produktach mobilnych i stacjonarnych.

„Nadchodząca seria DG2 firmy Intel będzie stanowić kolejną alternatywę dla rynku procesorów graficznych” — powiedział Rolland. „Chociaż Intel oficjalnie wyznaczył datę premiery na 1 kwartał 22, niektóre plotki wskazują na opóźnienie do drugiego kwartału”.

Zobacz też: Analityk mówi, że Intel „zaczyna realizować spójną strategię”

Analityk B. z A. Securities, Vivek Arya, który ma słabszy rating i cenę docelową 55 dolarów, powiedział, że firma „może pozostać bardziej stabilną siłą” i zwrócił uwagę na pozornie niekończącą się utratę udziału Intela w rynku na rzecz AMD.

„AMD nadal pozostaje potężnym konkurentem zarówno w dziedzinie komputerów PC/serwerów, jak i czekamy na realizację strategii odlewni/IDM wymagających znacznych inwestycji kapitałowych” — powiedział Arya.

„W dalszym ciągu uważamy, że wysoki ~90% udział INTC w serwerach jest nie do utrzymania, biorąc pod uwagę niezwykle konkurencyjną ofertę AMD, i szacujemy, że AMD może zyskać 300-400 pb udziału rocznie w ciągu najbliższych 3 lat” — zauważyła Arya.

Arya dodała, że ​​AMD stale zdobywało udziały w rynku komputerów PC w stosunku do Intela i oczekuje, że udział AMD w rynku pod względem wartości i jednostek w 2021 roku wzrośnie z odpowiednich 16% i 20% do odpowiednich 17% i 23% do 2023 roku.

Spośród 40 analityków zajmujących się Intelem, 10 ma rekomendację kupna akcji, 21 rekomendację trzymaj, a dziewięciu rekomendację sprzedaży wraz ze średnią ceną docelową na poziomie 54.87 USD, zgodnie z danymi FactSet.