Ale nagrody są jeszcze daleko i wiele musi pójść dobrze. Analitycy pozostają sceptyczni, widząc zarówno ryzyko w planie firmy, aby stać się głównym graczem w branży odlewania wiórów, jak i utrzymującą się trudną konkurencję na jej podstawowych rynkach.
Akcje wyprzedają się w piątek.
Intel (symbol: INTC) miał wiele do powiedzenia na czwartkowym spotkaniu w San Francisco, ale dla inwestorów największą wiadomością była prognoza finansowa firmy na ten i kolejne lata. Na rok 2022 firma przewiduje przychody w wysokości 76 miliardów dolarów, zysk 3.50 dolara na akcję, marżę brutto na poziomie 52% i ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości od 1 do 2 miliardów dolarów.
Przez następne kilka lat firma widzi marżę brutto w przedziale od 51% do 53%, zwiększając się do 54% do 58% w latach 2025-2026. Intel przewiduje, że kapitałochłonność — nakłady kapitałowe podzielone przez przychody — wyniesie 35% w latach 2023 i 2025, kiedy firma buduje nowe fabryki, i spada do przedziału 25% w dłuższej perspektywie. Firma spodziewa się, że wolne przepływy pieniężne będą neutralne przez kilka lat, ale pod koniec okresu prognozy osiągną poziom 20% przychodów.
Krótko mówiąc, byki będą musiały uzbroić się w cierpliwość.
Intel nie będzie miał długoterminowego modelu, który opracował co najmniej do 2025 roku. Inwestorzy będą musieli wytrzymać jeszcze co najmniej trzy lata znacznych inwestycji i minimalnego generowania gotówki, podczas gdy firma nadal będzie zmagać się z ostrą konkurencją zarówno ze strony Advanced Micro Urządzenia (AMD) i
Nvidia
(NVDA). Jedną z dzikich kart jest oczekujące wydzielenie biznesu autonomicznej jazdy Mobileye – firma twierdzi, że planowanie pierwszej oferty publicznej przebiega dobrze – a dobre przyjęcie transakcji może być dobrodziejstwem dla akcji.
Tymczasem analitycy zauważyli, że mapa drogowa procesorów serwerowych firmy, przedstawiona na spotkaniu, pokazała, że uruchomienie chipa firmy Granite Rapids zostało opóźnione do 2024 r. z 2023 r., co dodaje trochę niepokoju do miksu. „Ten produkt będzie kluczowy; jeszcze 18 miesięcy temu chip miał trafić do sprzedaży w 2022 roku”
Morgan Stanley
analityk Joseph Moore powiedział w notatce badawczej: „więc przesunięcie tego do 2024 r. jest nieco zniechęcające, niezależnie od wyjaśnienia”.
Moore, który ma rating Equal Weight dla akcji Intela, opuścił spotkanie bez żadnej realnej zmiany w swoich poglądach na temat firmy. Nadal ma zmartwienia.
„Chociaż doceniamy przemyślane plany Pata Gelsingera i nowego dyrektora finansowego Dave'a Zinsnera, aby ożywić Intel jako lidera technologicznego i strategiczny zasób narodowy, te same aspekty, o które martwimy się od czasu przejęcia Gelsingera – zaangażowanie w strategię odlewni, kapitał wydatki, poślizg na mapie drogowej technologii – pozostają kluczowymi elementami tej historii” – napisał Moore. Powiedział, że Intel musi stawić czoła „latom poświęceń i nauki przed sobą”, zanim pchnięcie do branży odlewniczej stanie się atutem dla inwestorów.
Analityk Raymonda Jamesa, Chris Caso, ładnie uchwycił zarówno to, co się stało, jak i ton reakcji ulicy.
„Firma wykonała dobrą robotę, opracowując strategię do 2026 roku i wykazała wysoki poziom przekonania i entuzjazmu wobec tej strategii”, powiedział Caso w nocie badawczej. „Ale rzeczywistość się nie zmieniła – plan naprawczy firmy Intel będzie długi i kosztowny”.
Najważniejsze jest to, że jeśli inwestujesz w firmę Intel teraz, „inwestujesz w rok 2025, kiedy spodziewają się odzyskania przewagi procesowej, a osiągnięcie tak odległego celu pozostaje niepewne” — powiedział. „Inwestorzy muszą być gotowi zrezygnować z wolnych przepływów pieniężnych przez następne trzy lata i być skłonni do inwestowania w czasie kolejnego prawdopodobnego kryzysu. Nadal uważamy, że pozostaje to dużym wyzwaniem dla inwestorów”.
Caso utrzymał ocenę Underperformance dla akcji.
Analityk Wedbush, Matt Bryson, który również utrzymywał ocenę Underperformance dla akcji, powiedział, że jego zdaniem prognozy firmy dotyczące jej podstawowej działalności w zakresie komputerów osobistych – jednocyfrowy wzrost od niskiego do średniego – wydają się zbyt wysokie, a niedawny wzrost popytu na komputery osobiste spowodował trudne porównania. „Uważamy, że cele związane z komputerami PC stanowią punkt ryzyka zarówno dla długoterminowej prognozy, jak i dla tegorocznych prognoz przychodów” — powiedział.
Późnym rankiem w piątek akcje Intela spadły o 5.6% do 44.91 USD.
Napisz do Erica J. Savitza na [email chroniony]
Slajdy firmy Intel po dniu analityka. Wall Street widzi ryzyko związane z planami odlewni.
Rozmiar czcionki
Źródło: https://www.barrons.com/articles/intel-stock-analyst-day-outlook-51645202929?siteid=yhoof2&yptr=yahoo