Zarobki firmy Intel: zwolnienia i presja marży mogą przyćmić IPO Mobileye

Gelsinger podobno powiedział pracownikom, że „koszty są zbyt wysokie, a nasze marże zbyt niskie”, co po raz kolejny zwróci uwagę inwestorów na chroniczne obecnie problemy Intela z marżami. Już prezes musiał wycofać się z ubiegłorocznej obietnicy utrzymania marż “komfortowo powyżej 50%” marże w poprzednim kwartale spadły do ​​44.8%, w trzecim kwartale prognozowano marże na poziomie 46.5%, a roczna prognoza marży na rok spadła do 49%. I na tym tle marże dla konkurencyjnego Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 przekroczyła 50% po raz pierwszy i oczekuje się, że wzrośnie.

Pośród całej tej presji zniżkowej na kilku frontach, analityk finansowy Susquehanna, Christopher Rolland, zadał pytanie, które wielu zadało: Dlaczego Intel nie ogłosił wcześniej?

Ostrzeżenia o zyskach z powodu spowolnienia na rynku konsumenckich komputerów osobistych pojawiają się od ponad jednej czwartej, jak na całym świecie Oczekuje się, że dostawy komputerów osobistych odnotują największy spadek od czasu prowadzenia zapisów, powodując, że producenci chipów lubią AMD, Firma Nvidia
NVDA,
+ 1.07%,
Firma Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
i Stosowane materiały Inc.
AMAT,
+ 3.06%
obcinanie perspektyw nie tylko ze względu na słabą sprzedaż komputerów, ale także z rozszerzył amerykańskie ograniczenia dotyczące zaawansowanych technologii na Chiny.

Czytać: Analitycy są zgodni, że rynek komputerów PC znajduje się w „najstromym” spadku odkąd zaczęto zbierać dane w połowie lat 1990.

Intel nie zapowiadał z góry, tak jak nie ogłaszał w ostatnim kwartale dużego chybienia własnej prognozy i oczekiwań analityków. Rolland, który ma negatywną ocenę Intela, spodziewa się, że przychody znajdą się na dolnym poziomie oczekiwań, biorąc pod uwagę, że „dyrektor generalny Gelsinger już publicznie zakomunikował słabość”.

„Uważamy jednak, że czwarty kwartał nadal jest zagrożony, ponieważ nasze wyniki w połowie kwartału pogorszyły się ostatnio” – powiedział Rolland, który obecnie prognozuje 4% spadek sprzedaży komputerów osobistych w 17 r. „Biorąc pod uwagę zależność od przychodów i wykorzystania, obniżamy również nasze szacunki GM na cały rok poniżej ich szacowanych 2022%”.

Czytać: Zapasy chipów spadły do ​​najniższego poziomu od dwóch lat, ponieważ więcej technologii, zakaz AI w Chinach potęguje nieszczęście

Bez względu na wszystko, inwestorzy będą chcieli wiedzieć, czy prognoza dyrektora finansowego Davida Zinsnera dotycząca trzeciego kwartału jako „dna finansowego” dla firmy się utrzyma.

Czego szukać

Zarobki: Spośród 29 analityków ankietowanych przez FactSet oczekuje się, że Intel zaksięguje średnio 34 centy za akcję, w porównaniu z prognozą Intela wynoszącą 35 centów za akcję, czyli znacznie poniżej 90 centów za akcję oczekiwanych przez Street na początku kwartału. 1.71 USD za akcję odnotowaną w poprzednim roku. Estimize, platforma oprogramowania, która korzysta z crowdsourcingu od dyrektorów funduszy hedgingowych, domów maklerskich, analityków po stronie kupującego i innych, wymaga skorygowanego zysku w wysokości 46 centów za akcję.

Dochód: Wall Street oczekuje od Intela przychodów w wysokości 15.35 miliarda dolarów, według 29 analityków ankietowanych przez FactSet, w oparciu o prognozę Intela na około 15 do 16 miliardów dolarów. Jest to spadek z 18.95 miliarda dolarów, których Street spodziewał się na początku kwartału, oraz 18.09 miliarda dolarów zgłoszonych w zeszłym roku i prawdopodobnie będzie oznaczać dziewiąty z rzędu kwartał spadku przychodów rok do roku. Szacunkowa prognoza, że ​​przychody wyniosą 15.43 miliarda dolarów.

Analizując podziały, analitycy ankietowani przez FactSet spodziewają się, że przychody z komputerów klienckich wyniosą 7.58 miliarda dolarów; przychody centrum danych i grupy AI w wysokości 4.67 mld USD; przychody z „sieci i krawędzi” w wysokości 2.4 mld USD; oraz przychody Mobileye w wysokości 472.2 mln USD.

Przemieszczenie asortymentu: Mówiąc o możliwym spadku przychodów w dziewiątym kwartale z rzędu, nawet jeśli Intel przewyższy oczekiwania — jak zwykle — akcje spadły po dziewięciu raportach kwartalnych firmy.

W kwartale kończącym się września cena akcji Intela spadła o 31%, podczas gdy indeks Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — który liczy Intela jako składnik — spadł o 7%, indeks S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 spadł o 5%, zaawansowany technologicznie indeks Nasdaq Composite Index 
KOMP,
+ 0.86%
 stracić 4%, a indeks półprzewodników PHLX 
SOX,
+ 0.64%
spadł o prawie 10%.

Co mówią analitycy

Analityk Bernstein, Stacy Rasgon, zauważył, że widzi dwa powody, „ani niezbyt zachęcające z punktu widzenia Intela”, dlaczego firma idzie naprzód z niższą niż oczekiwano wyceną Mobileye
MBLY.

W zeszłym tygodniu Mobileye oszacowało, że akcje w ofercie publicznej wyniosą od 18 do 20 USD, dając firmie zajmującej się technologiami autonomicznych samochodów wycenę do 15.9 miliarda dolarów, przypadkowo mniej więcej tyle samo, ile firma Intel zapłaciła za pozyskanie Mobileye w 2017 roku za 15.3 miliarda dolarów w gotówce. Mobileye złożył wniosek o IPO pod koniec września, podobno dążąc do wyceny 30 miliardów dolarów, znacznie poniżej wcześniejszych szacunków wyceny firmy na 50 miliardów dolarów.

„Jak wszyscy wiemy, akcje spółek technologicznych o wysokim wzroście zostały zdziesiątkowane przez kombinację słabszych stóp makro i wyższych, a sam rynek IPO w ostatnich miesiącach pogrążył się w stagnacji” – powiedział Rasgon. „Ale pójście dalej z IPO teraz, za (jak to brzmi) każdą cenę, jaką mogą uzyskać, sugeruje, że Intel nadal uważa, że ​​zrobienie tego teraz jest lepsze niż czekanie”.

„Po drugie, Intel otrzyma trochę gotówki z transakcji (~3.5 mld USD dywidendy od Mobileye i ok. 900 mln USD ze sprzedaży ich aktywów Moovit) i prawdopodobnie będą potrzebować pieniędzy, biorąc pod uwagę obecne trendy w ich własnym biznesie.” – powiedział Rasgon.

Czytać: Nvidia, karty do gier Intela wchodzą do sprzedaży, podczas gdy AMD dokucza zapowiedziom z 3 listopada

Analityk Wedbush, Matt Bryson, który ma gorsze wyniki w rankingu Intela, zapytał w nocie, czy obniżył swoje wyniki wystarczająco na czwarty kwartał i 2023 r., biorąc pod uwagę, że najnowsze wytyczne Intela „zakładają znacznie mniej ponure tło dla komputerów PC (spadek o około 10% Y /Y)) wydaje się, że się zmaterializował.”

Patrząc na działalność Intela w zakresie centrów danych, Bryson powiedział, że widzi dalsze ryzyko dla swoich założeń dotyczących niewielkiego wzrostu przychodów przedsiębiorstw w czwartym kwartale „zwłaszcza ze względu na wzrost udziałów AMD, który również wywiera presję na sprzedaż Intela”.

„Patrząc na przyszły rok, mamy to samo pytanie, biorąc pod uwagę problemy makro i nasze przekonanie, że AMD może nawet zauważyć przyspieszenie zmiany udziałów w świetle zmagań Intela z Sapphire Rapids” – powiedział Bryson.

Spośród 36 analityków zajmujących się Intelem, siedmiu ma rekomendację kupna akcji, 20 trzymaj, a dziewięciu sprzedaj wraz ze średnią ceną docelową 33.58 USD, która spadła z 47.26 USD sprzed kwartału. do danych z zestawu faktów.