Inflacja może spaść szybciej niż sądzi Fed, zmniejszając potrzebę podwyżek stóp procentowych i zmniejszając ryzyko recesji

Czy inflacja może spaść szybciej, niż oczekuje Rezerwa Federalna?

Ceny konsumpcyjne rosną gwałtownie się cofnęły w ostatnich miesiącach, ale prezes Fed Jerome Powell mówi, że dalsze spadki w stosunku do rocznego celu Fed na poziomie 2% mogą okazać się trudniejszym hasłem.

W rezultacie, jak mówi, Fed może być zmuszony do podniesienia swojej kluczowej stopy procentowej nawet wyżej niż przewidywane przez urzędników szczytowe 5% do 5.25%, co jest agresywną strategią, która według wielu ekonomistów wywoła recesję.

„Będziemy potrzebować znacznie więcej dowodów, aby mieć pewność, że inflacja jest na trwałej ścieżce spadkowej” – powiedział później Powell podnosząc swoją referencyjną stopę procentową o ćwierć punktu do przedziału od 4.5% do 4.75% na początku tego miesiąca. Ograniczyło to najbardziej agresywną falę podwyżek stóp – 4.5 punktu procentowego – od wczesnych lat 1980.

Niektórzy czołowi ekonomiści twierdzą jednak, że w nadchodzących miesiącach inflacja może spaść szybciej, niż spodziewają się przedstawiciele Fed, co może ograniczyć dalsze podwyżki stóp procentowych i pomóc uniknąć pogorszenia koniunktury.

Ich optymistyczne spojrzenie opiera się na dwóch wydarzeniach:

►Wynajem, który stanowi 40% inflacji, która nie obejmuje żywności i energii, może spaść szybciej, niż uważają przedstawiciele Fed w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

►Wzrost płac w branżach usługowych, takich jak opieka zdrowotna, edukacja i zawody umysłowe, nie wydaje się podnosić cen tak bardzo, jak obawia się Powell.

Inflacja spadła do 6.5% w grudniu z 7.1% w listopadzie i najwyższego od 40 lat poziomu 9.1% w czerwcu, według wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI). Barclays przewiduje, że we wtorek Departament Pracy odnotuje dalszy spadek do 6.2% w styczniu.

Co jest potrzebne do zakupu domu: Jaki jest dobry dochód na zakup domu? Będziesz potrzebować co najmniej 100,000 40 USD na prawie XNUMX% rynków

Przewodnik podatkowy: Opcje bezpłatnych plików IRS: Twój przewodnik po bezpłatnych usługach przygotowania podatkowego w 2023 r

Powell zauważył, że znaczną część spadku można przypisać spadającym cenom towarów, takich jak używane samochody, meble i sprzęt AGD, ponieważ problemy z łańcuchem dostaw związane z pandemią zostały rozwiązane.

O ile wzrosły czynsze?

Wynajem, w międzyczasie, był wielkim winowajcą wzrostu inflacji, ponieważ COVID skłonił ludzi do przeprowadzki do własnych mieszkań. Ale wykazuje oznaki spowolnienia, mówi Powell. Według RealPage, firmy zajmującej się badaniem nieruchomości i oprogramowaniem do zarządzania nieruchomościami, czynsze za nowe umowy najmu spadały przez cztery proste miesiące w ujęciu miesięcznym, zanim spadły w styczniu.

Historia jest kontynuowana

Główny ekonomista RealPage, Jay Parsons, wskazuje głównie na dużą podaż nowych budynków mieszkalnych, które łagodzą wzrosty cen wraz ze słabszym popytem najemców związanym ze słabnącą gospodarką. Według danych RealPage obłożenie apartamentów wyniosło w zeszłym miesiącu 94.8%, w porównaniu z 97.5% rok wcześniej.

Jednak według CPI czynsz wzrósł w grudniu o 8.3% rocznie, najwięcej od 1982 roku. Powell zauważył, że może minąć znacznie później w tym roku, zanim spadek czynszu za nowe umowy najmu znacząco wpłynie na odnowienie najmu dla obecnych najemców i obniży ogólne czynsze.

„Inflacja mieszkaniowa zwykle pozostaje w tyle za innymi cenami wokół punktów zwrotnych inflacji… ze względu na powolne tempo, w jakim zmienia się zasób umów najmu”, powiedział Powell w przemówieniu pod koniec listopada.

Parsons się nie zgadza. Podczas gdy nowi najemcy generalnie płacą więcej czynszu niż obecni, różnica między tymi grupami stale się zmniejsza, z 10.1% w czerwcu do 3.3% w styczniu, wynika z danych RealPage. To niebezpieczna sytuacja dla właścicieli, mówi Parsons, ponieważ obecni najemcy, którzy nie sądzą, że dostaną lepszą ofertę niż nowoprzybyli, uciekną.

W rezultacie uważa, że ​​podwyżki czynszów za przedłużanie najmu szybko spadną. Mówi, że już teraz średni roczny wzrost spadł do 8% z 11% zeszłego lata i spodziewa się powrotu do niskich, jednocyfrowych wzrostów cen do połowy 2023 r. Przewiduje, że inflacja czynszów spadnie w tym roku do 3% z 14.6% w 2021 r. i 5.7% w ubiegłym roku.

„Zmienia się bardzo szybko” — mówi Parsons.

Czy inflacja jest spowodowana wzrostem płac?

Największym zmartwieniem Powella jest inflacja usług, z wyłączeniem mieszkań, takich jak opieka zdrowotna i edukacja. Stanowi 56% inflacji bazowej z wyłączeniem żywności i energii i nie drgnęła zauważalnie, mówi Powell. Większość tych wzrostów cen, jak mówi, wynika z rosnących płac.

Z kolei Fed musi spowolnić wzrost płac, podnosząc stopy procentowe, aby osłabić popyt pracodawców na pracowników i ograniczyć wzrost zatrudnienia.

W zeszłym tygodniu, po tym, jak styczniowe dane dotyczące zatrudnienia ujawniły gwałtowny wzrost zatrudnienia o 517,000 2, Powell powiedział: „Myślę, że podkreśla to przesłanie… że mamy przed sobą znaczącą drogę do obniżenia inflacji do XNUMX proc.”.

Ale analiza Morgan Stanley pokazuje, że największa część inflacji takich usług w ciągu ostatnich dwóch lat dotyczyła transportu, zwłaszcza biletów lotniczych. Jednak ceny biletów lotniczych gwałtownie wzrosły od połowy 2021 r. nie z powodu rosnących płac, ale z powodu skoków cen paliw związanych z COVID i wybuchu stłumionego popytu konsumpcyjnego na podróże, mówi Seth Carpenter, główny globalny ekonomista Morgan Stanley w badaniu notatka.

Teraz ceny paliw spadły, a popyt na podróże jest bardziej stabilny. Ceny biletów lotniczych spadły w ujęciu miesięcznym w sześciu z ostatnich siedmiu miesięcy 2022 r., wynika z danych CPI. I chociaż w grudniu wciąż wzrastały o 28.5% rocznie, miesięczne spadki powinny wkrótce obniżyć roczny wzrost, mówi Carpenter.

Dolna linia?

„Inflacja płac tak naprawdę nie była tym, co napędzało wzrost inflacji” – mówi Carpenter. „Naszym zdaniem nie jest to tak wielka sprawa, jak mogłoby się wydawać”.

Carpenter spodziewa się, że preferowana przez Fed miara inflacji – inna niż CPI – spadnie do 2.9% do końca roku, poniżej prognoz Fed na poziomie 3.1%.

Artykuł pierwotnie ukazał się DZIŚ w USA: Stopa inflacji może spowolnić szybciej niż uważa Fed, minimalizując podwyżki