Inflacja spada, ale mniejszy popyt nie oznacza nieuchronnej recesji

Niech ktoś powie kurczakom Ameryki, że inflacja spada.

Inflacja spadła z prawie 9% jesienią do obecnie 6.5%. Jednak słabszy popyt nie oznacza, że ​​recesja jest tuż za rogiem (choć miejmy nadzieję, że oznacza to spadek cen jaj).

Połączenia silny rynek pracy oznacza, że ​​Rezerwa Federalna miała rację, mówiąc, że wyższe stopy procentowe nie zmiażdżą rynku pracy. To nie jest rozpalona gospodarka. Ale nie jest też recesyjny, jak wielu niedźwiedzi rynkowych wzywało przez ostatnie kilka miesięcy.

„Obniżenie inflacji, które obserwujemy, oznacza, że ​​unikniemy recesji w pierwszej kolejności” — mówi Vladimir Signorelli, szef Bretton Woods Research, butikowej firmy inwestycyjnej zajmującej się badaniami w New Jersey.

Niektórzy członkowie Europejskiego Banku Centralnego są mówiąc, że zbliżają się do końca podwyżek stóp procentowych w pierwszej połowie roku. A Meksyk mówi, że tam również podwyżki stóp procentowych dobiegają końca, po podniesieniu stóp procentowych do 10.5% w zeszłym miesiącu.

„Zazwyczaj obserwuje się obniżki stóp procentowych, gdy gospodarka zmierza w kierunku recesji, a stopy procentowe nie spadają, więc nie sądzę, że jeszcze tam jesteśmy”, mówi Signorelli. „Ropa jest stabilna. Chiny się otwierają. Wciąż jest wystarczająco dużo wzrostu, aby nie doszło do recesji”.

Redux inflacji: co mówi rynek

Co teraz zrobi Fed? Biorąc pod uwagę, że ich zadaniem jest walka z inflacją, a udało im się obniżyć ją o 200 punktów bazowych w ciągu ostatniego roku, rynki oczekują dalszych podwyżek stóp. Gdyby gospodarka znajdowała się w stanie recesji, a miejsca pracy były likwidowane, podwyżki stóp procentowych byłyby katastrofą. Ale rynek pracy wydaje się silny, biorąc pod uwagę najnowsze dane Biura Statystyki Pracy, które pokazują zaledwie 3.5% bezrobocia.

„Obecna trajektoria może zapewnić łagodniejsze lądowanie, silniejszy rynek pracy i mniej agresywną postawę Fed” – mówi James Bentley, dyrektor Financial Markets Online, strony poświęconej edukacji finansowej. „Inni bankierzy centralni będą mieli nadzieję, że jest to znak, że nadejdą rzeczy dla wszystkich głównych gospodarek i że lekarstwo zadziałało”.

Starszy ekonomista Vanguard, Andrew Patterson, powiedział w czwartek, że spodziewa się podwyżki stóp procentowych o 25 do 50 punktów bazowych w przyszłym miesiącu.

Dzisiejsze dane pomogły indeksom S&P 500 i MSCI Emerging Markets Index, które zsynchronizowały się dzisiejszego popołudnia na poziomie około 0.6% wyższym niż wczoraj. Niższa inflacja da inwestorom powód do kupowania, ale Mark Haefele z UBS ostrzega, że ​​podwyżki stóp procentowych spowodują ograniczenie większości zysków z akcji w nadchodzących miesiącach.

„Jest za wcześnie na nieuchronny zwrot Fed, a warunki do trwałego rajdu na rynku akcji nie zostały jeszcze stworzone” — mówi.

Napięty rynek pracy da Fedowi powód do dalszego podnoszenia stóp procentowych w nadziei na stłumienie inflacji. Inflacja żywności była głównym problemem w tym najnowszym druku CPI.

Byki strzeżcie się. Gospodarka światowa i zyski przedsiębiorstw w USA mogą jeszcze nie w pełni odzwierciedlać wpływ wyższych stóp procentowych w ciągu ostatnich kilku miesięcy.

Połączenia Bank Światowy obniżył prognozę wzrostu w środę do 1.7%, w dół z 3%.

Dla uber-niedźwiedzi czekających na ogień, siarkę i złoto użyte jako gotówka na zakup tuzina jajek w lokalnej Wawie, to tylko krok bliżej zera.

Ale o ile nie pogorszy się sytuacja wojenna na Ukrainie, ponowne otwarcie Chin powinno utrzymać globalny popyt na niezmienionym lub wyższym poziomie. Jeśli Chiny powrócą do swojej polityki Zero Covid, ryzyko światowej recesji stanie się bardziej powszechne.

Na razie „nawet jeśli Fed doda kolejne 75 punktów bazowych, myślę, że unikniemy recesji”, mówi Signorelli. „Podnosili stawki bez znaczącego wzrostu zatrudnienia. Ich kryształowa kula na rynkach pracy była lepsza niż rynek. Dla wszystkich krytyków Fed, w tym dla nas, ich przewidywania dotyczące bezrobocia były prawidłowe” – mówi. „Żadnej recesji w tym kwartale. Byłbym całkiem pewny wykonania tego połączenia.