Jeśli w 2023 roku nastąpi recesja, niektórym miastom może zająć dekadę, zanim się odbudują

Wysiłki Fed, by spowolnić inflację, wydają się działać, przynajmniej trochę. Rynek pracy jest uspokajanie, wywierając mniejszą presję na płace, podczas gdy mieszkalnictwo cenach i Nowa konstrukcja obaj odmówili. Niestety, to spowolnienie aktywności gospodarczej prawdopodobnie będzie miało swoją cenę: według Bloomberga Ankieta z grudnia 2022 r ekonomistów istnieje 70% szans na recesję w 2023 roku. Recesja może być konieczna do ujarzmienia inflacji, ale badania pokazują, że szkody wynikające z recesji nie rozkładają się równomiernie. W niektórych miastach może minąć dekada lub więcej, zanim ich gospodarki wrócą na właściwe tory.

Stworzonych pracodawców Praca 223,000 w grudniu, w porównaniu z 256,000 263,000 w listopadzie i 0.3 4.6 w październiku. Średnie zarobki godzinowe wzrosły o XNUMX% od listopada do grudnia io XNUMX% w stosunku do poprzedniego roku, co było poniżej oczekiwań. Spowolnienie na rynku pracy połączone ze spowolnieniem w nowe budownictwo mieszkaniowe są oznakami, że podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej ograniczają aktywność gospodarczą.

Mniejsze wydatki konsumpcyjne i inwestycje to oznaki wycofywania nadmiaru pieniędzy z gospodarki. Powinno to prowadzić do niższej inflacji w czasie, ponieważ inflacja jest spowodowany za dużo pieniędzy w pogoni za zbyt małą ilością towarów. Zmniejszenie inflacji jest godnym celem, a Fed powinien skupić się na osiągnięciu celu 2%, aby zachować wiarygodność. Minusem jest jednak to, że spowolnienie aktywności gospodarczej oznacza mniejszą produkcję, a co za tym idzie mniejsze zatrudnienie i często niższe płace. W przeszłości gospodarka zwykle wpadała w recesję po okresach stosunkowo wysokiej inflacji, jak pokazano poniżej.

Stany Zjednoczone to duży kraj, zarówno pod względem geograficznym, jak i ludnościowym. Więc nawet jeśli kraj jest technicznie w recesji, nie każdy obszar odczuje taki sam ból. W Badanie 2016, autorzy przeanalizowali 50 najbardziej zaludnionych metropolitalnych obszarów statystycznych (MSA), aby zobaczyć, jak często w każdym z nich występowała recesja w okresie 26 lat. W tym okresie miały miejsce trzy krajowe recesje, ale kilka MSA doświadczyło tylko jednej lub dwóch recesji. Oklahoma City MSA jako jedyny nie doświadczył ani jednej recesji.

Podczas gdy niektóre obszary mogą całkowicie uniknąć krajowej recesji, większość lokalnych gospodarek odczuje przynajmniej pewien ból, który może utrzymywać się przez lata. W Badanie 2020, ekonomiści Brad J. Hershbein i Bryan A. Stuart analizują spadki zatrudnienia i liczby ludności w MSA po pięciu różnych krajowych recesjach sięgających lat 1970. XX wieku i Wielkiej Recesji w 2007 r. Stwierdzają, że w MSA najbardziej dotknięte recesją w tym okresie wskaźniki zatrudnienia były niższe i mniejsze populacje niż podobne obszary MSA, które były mniej dotknięte, oraz że w niektórych przypadkach te wolniejsze trendy wzrostu utrzymywały się przez dekadę. Poniższe liczby pokazują wpływ utraty zatrudnienia większej o 1% podczas recesji na wskaźnik zatrudnienia w czasie w przypadku trzech ostatnich recesji, z wyłączeniem recesji Covid-19. Po całkowitym wyzdrowieniu ciągła niebieska linia powróciłaby do 0 (linie przerywane to przedziały ufności).

Po recesjach w latach 1990 i 2001 kraje MSA, które dotknęły mocniej, odnotowywały wolniejszy wzrost zatrudnienia przez ponad dekadę. Wskaźniki zatrudnienia na obszarach najbardziej dotkniętych kryzysem poprawiły się nieco szybciej po Wielkiej Recesji, ale w wielu miejscach były niższe aż do 2015 r. (dolny rysunek). Jak stwierdzają autorzy:

„obszary, które straciły o 5% więcej miejsc pracy podczas recesji, mają wskaźniki zatrudnienia niższe o jeden do dwóch punktów procentowych, nawet dekadę później. Dla typowego obszaru metropolitalnego liczącego 150,000 1,500 pracowników oznacza to od 3,000 do XNUMX mniej osób mających pracę”.

Trudno przewidzieć, które obszary najbardziej odczują skutki ogólnokrajowej recesji. Przyczyny recesji mają znaczenie, podobnie jak lokalna charakterystyka obszaru. Różne branże są dotknięte recesjami w różny sposób, a miejsca o silniejszych powiązaniach gospodarczych z branżami najbardziej dotkniętymi – na przykład większe zatrudnienie w przemyśle – ucierpią bardziej niż miejsca o słabszych powiązaniach. Autorzy przedstawiają mapę (pokazaną poniżej), która pokazuje spadek zatrudnienia podczas Wielkiej Recesji dla każdego MSA.

MSA na Środkowym Zachodzie, południowym wschodzie i zachodzie zostały średnio dotknięte mocniej (ciemniejsza czerwień) niż MSA na Wielkich Równinach i północnym wschodzie. Kryzys mieszkaniowy był dużą częścią Wielkiej Recesji, więc sensowne jest obserwowanie większych skutków na południowym wschodzie i zachodzie, gdzie ceny mieszkań spadają były największe. Przemysł motoryzacyjny również dostał pobicie, co pomaga wyjaśnić duży wpływ na zatrudnienie w Michigan, Ohio i innych stanach z dużą liczbą pracowników przemysłu samochodowego.

Byłoby głupotą, gdyby lokalni decydenci próbowali przewidzieć, kiedy ich gospodarka zostanie najmocniej dotknięta recesją. Zamiast tego powinny skupić się na tym, jak zwiększyć odporność swoich gospodarek. Odporne gospodarki nie są uzależnione od jednej branży i stosują politykę zachęcającą do podejmowania pracy i tworzenia nowych przedsiębiorstw.

To naturalne, że niektóre firmy upadają podczas recesji. Podobnie jak pożary lasów, recesja pomaga oczyścić zarośla słabo prosperujących przedsiębiorstw, dzięki czemu pracownicy i kapitał mogą zostać przeniesieni do bardziej produktywnych przedsiębiorstw i branż. Wysokie podatki, które zniechęcają do inwestycji i pracy, utrudniają ten proces zmniejszenie liczby firm w regionie i zachęcanie pracowników do pozostania na uboczu zamiast przekwalifikowania się w celu znalezienia nowej pracy. Prostsze przepisy podatkowe z bardziej zryczałtowanymi stawkami i szerszymi podstawami mogą poprawić lokalną odporność gospodarczą.

Podobnie regulacje, które w pierwszej kolejności uniemożliwiają firmom rozpoczęcie działalności, utrudniają proces realokacji. Decydenci, którzy chcą zwiększyć odporność swoich gospodarek należy zredukować zbędne i skomplikowanych przepisów, aby ludziom łatwiej było otwierać restauracje, sklepy lub zakładać firmy w domu. Reformy użytkowania gruntów ułatwiłyby również przekształcenie starych magazynów w mieszkania lub powierzchnie handlowe, starych powierzchni handlowych w powierzchnie produkcyjne itp. W miarę jak zmieniają się podstawy gospodarcze, najlepsze wykorzystanie budynków często się zmienia, a lokalne przepisy dotyczące użytkowania gruntów powinny ułatwić adaptację.

Decydenci powinni również wyeliminować przepisy dotyczące stref mieszkania tańsze. To ułatwiłoby ludziom życie przenosić się do miejsc z najbardziej produktywnymi i odpornymi gospodarkami lokalnymi, co zmniejszyłoby ból odczuwany przez recesje.

Wielu ekonomistów przewiduje recesję w 2023 roku, ale myliliśmy się już wcześniej. Ale jeśli nie w 2023 r., to w pewnym momencie kolejna recesja jest nieunikniona. Lokalni decydenci i wyborcy powinni już teraz zwiększyć odporność swoich gospodarek, aby w przypadku następnej recesji nie cierpieli przez dekadę lub dłużej.