To wciąż bessy, zgodnie z rankingami względnej siły sektorów amerykańskiej giełdy. Dzieje się tak dlatego, że sektory, które zwykle radzą sobie najlepiej pod koniec bessy, ostatnio były marudne. I odwrotnie, sektory, które zwykle radzą sobie najgorzej pod koniec bessy, osiągają lepsze wyniki. To nie jest to, co byśmy zobaczyli, gdyby ten rynek niedźwiedzi spełniał historyczne normy.
Nie gwarantuje to, że pozostaniemy na rynku niedźwiedzia. Wskaźniki są mieszane, niektóre sugerują, że hossa rozpoczęła się od październikowych minimów, a inne wskazują, że rynek niedźwiedzi żyje i ma się dobrze. Dlatego analitycy nie pozostawiają żadnych kamieni na kamieniu w poszukiwaniu dodatkowych wskazówek.
Według danych Ned Davis Research, S&P 500
SPX,
-0.73%
sektory, które w ciągu ostatnich trzech miesięcy bessy osiągały najlepsze wyniki, to usługi komunikacyjne, dobra konsumpcyjne, opieka zdrowotna i usługi komunalne. Firma oparła to odkrycie na analizie 14 rynków niedźwiedzi od początku lat 1970. Każdy z tych czterech sektorów osiągnął lepsze wyniki niż cały rynek w 13 z tych 14 bessy.
Na nieszczęście dla tych, którzy wierzą, że bessa zakończyła się na najniższym poziomie z 14 października, sektory te nie znajdowały się na szczycie rankingów pod względem wyników w ciągu trzech miesięcy poprzedzających ten punkt. W rzeczywistości trzy z czterech pozostawały w tyle za rynkiem, zgodnie z danymi z FactSet. Ochrona zdrowia była jedyną z czterech, które osiągnęły lepsze wyniki niż rynek w tym trzymiesięcznym okresie.
Podobną historię opowiadają sektory, które najbardziej konsekwentnie pozostawały w tyle za całym rynkiem pod koniec poprzednich bess, jak widać na powyższym wykresie. Weźmy pod uwagę sektor przemysłowy, który w ciągu ostatnich trzech miesięcy z 14 rynków niedźwiedzi od 1970 r. pozostawał w tyle za S&P 500 w 12 z nich. Jednak ten sektor był jednym z lepszych względnie osiągających wyniki w ciągu trzech miesięcy prowadzących do najniższego poziomu z 14 października.
Według danych Ned Davis Research, sektory finansowy i materiałowy prawie tak samo konsekwentnie, jak sektor przemysłowy, osiągały gorsze wyniki niż S&P 500 w ciągu ostatnich trzech miesięcy bessy – każdy z nich był w tyle w 11 z ostatnich 14. Jednak, podobnie jak sektor przemysłowy, oba te sektory radziły sobie lepiej niż rynek w ciągu trzech miesięcy prowadzących do najniższego poziomu z 14 października.
Uznaniowe produkty konsumenckie a podstawowe artykuły konsumenckie
Inną wskazówką związaną z sektorem, na którą zwracają uwagę analitycy, są względne wyniki sektorów dóbr konsumpcyjnych uznaniowych i dóbr konsumpcyjnych podstawowych. Pierwszy z nich obejmuje firmy, które zwykle dobrze sobie radzą w czasach dobrej koniunktury, podczas gdy firmy z drugiego sektora produkują podstawowe produkty, które konsumenci muszą kupować nawet w złych czasach.
Nic dziwnego, że sektor dóbr konsumpcyjnych podstawowych ma tendencję do osiągania lepszych wyników niż sektor dóbr konsumpcyjnych uznaniowych podczas bessy. Ale to szybko się odwraca na początkowych etapach nowej hossy. Wtedy inwestorzy zaczynają czuć, że najgorsze już za nimi i zaczynają faworyzować akcje konsumenckie, które w kolejnych miesiącach powinny dobrze sobie radzić.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego w ciągu ostatnich dwóch tygodni listopada doszło do wybuchu zwyżkowej ekscytacji. W tym okresie na przykład Consumer Discretionary Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
zręcznie pokonał sektor Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-0.77%
o marżę 5.2% do 1.9%.
Ale ten lepszy wynik nie trwał długo. Do tej pory w grudniu sektor konsumencki uznaniowy stracił wszystkie te lepsze wyniki, a potem trochę.
Konkluzja? Rankingi relatywnej siły sektorów wskazują, że bessy wciąż trwają. Nie gwarantuje to, że październikowe minima na rynku amerykańskim zostaną przełamane. Ale jeśli chcesz wierzyć, że mamy do czynienia z nową hossą, będziesz musiał znaleźć powody, aby poprzeć to przekonanie, inne niż względna stopa zwrotu z sektora.
Mark Hulbert regularnie współpracuje z MarketWatch. Jego Hulbert Ratings śledzi biuletyny inwestycyjne, które wnoszą stałą opłatę za audyt. Można do niego dotrzeć pod adresem [email chroniony]
Jeszcze: Rynki finansowe migają ostrzeżeniem, że recesja jest nieuchronna: oto, co to oznacza dla akcji
Przeczytaj także: Ten mało znany, ale trafny wskaźnik ekonomiczny mówi, że recesja i niższe ceny akcji są prawie pewne
Gdyby byki naprawdę rządziły, te sektory giełdowe byłyby teraz liderami
To wciąż bessy, zgodnie z rankingami względnej siły sektorów amerykańskiej giełdy. Dzieje się tak dlatego, że sektory, które zwykle radzą sobie najlepiej pod koniec bessy, ostatnio były marudne. I odwrotnie, sektory, które zwykle radzą sobie najgorzej pod koniec bessy, osiągają lepsze wyniki. To nie jest to, co byśmy zobaczyli, gdyby ten rynek niedźwiedzi spełniał historyczne normy.
Nie gwarantuje to, że pozostaniemy na rynku niedźwiedzia. Wskaźniki są mieszane, niektóre sugerują, że hossa rozpoczęła się od październikowych minimów, a inne wskazują, że rynek niedźwiedzi żyje i ma się dobrze. Dlatego analitycy nie pozostawiają żadnych kamieni na kamieniu w poszukiwaniu dodatkowych wskazówek.
Według danych Ned Davis Research, S&P 500
-0.73%
SPX,
sektory, które w ciągu ostatnich trzech miesięcy bessy osiągały najlepsze wyniki, to usługi komunikacyjne, dobra konsumpcyjne, opieka zdrowotna i usługi komunalne. Firma oparła to odkrycie na analizie 14 rynków niedźwiedzi od początku lat 1970. Każdy z tych czterech sektorów osiągnął lepsze wyniki niż cały rynek w 13 z tych 14 bessy.
Na nieszczęście dla tych, którzy wierzą, że bessa zakończyła się na najniższym poziomie z 14 października, sektory te nie znajdowały się na szczycie rankingów pod względem wyników w ciągu trzech miesięcy poprzedzających ten punkt. W rzeczywistości trzy z czterech pozostawały w tyle za rynkiem, zgodnie z danymi z FactSet. Ochrona zdrowia była jedyną z czterech, które osiągnęły lepsze wyniki niż rynek w tym trzymiesięcznym okresie.
Podobną historię opowiadają sektory, które najbardziej konsekwentnie pozostawały w tyle za całym rynkiem pod koniec poprzednich bess, jak widać na powyższym wykresie. Weźmy pod uwagę sektor przemysłowy, który w ciągu ostatnich trzech miesięcy z 14 rynków niedźwiedzi od 1970 r. pozostawał w tyle za S&P 500 w 12 z nich. Jednak ten sektor był jednym z lepszych względnie osiągających wyniki w ciągu trzech miesięcy prowadzących do najniższego poziomu z 14 października.
Według danych Ned Davis Research, sektory finansowy i materiałowy prawie tak samo konsekwentnie, jak sektor przemysłowy, osiągały gorsze wyniki niż S&P 500 w ciągu ostatnich trzech miesięcy bessy – każdy z nich był w tyle w 11 z ostatnich 14. Jednak, podobnie jak sektor przemysłowy, oba te sektory radziły sobie lepiej niż rynek w ciągu trzech miesięcy prowadzących do najniższego poziomu z 14 października.
Uznaniowe produkty konsumenckie a podstawowe artykuły konsumenckie
Inną wskazówką związaną z sektorem, na którą zwracają uwagę analitycy, są względne wyniki sektorów dóbr konsumpcyjnych uznaniowych i dóbr konsumpcyjnych podstawowych. Pierwszy z nich obejmuje firmy, które zwykle dobrze sobie radzą w czasach dobrej koniunktury, podczas gdy firmy z drugiego sektora produkują podstawowe produkty, które konsumenci muszą kupować nawet w złych czasach.
Nic dziwnego, że sektor dóbr konsumpcyjnych podstawowych ma tendencję do osiągania lepszych wyników niż sektor dóbr konsumpcyjnych uznaniowych podczas bessy. Ale to szybko się odwraca na początkowych etapach nowej hossy. Wtedy inwestorzy zaczynają czuć, że najgorsze już za nimi i zaczynają faworyzować akcje konsumenckie, które w kolejnych miesiącach powinny dobrze sobie radzić.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego w ciągu ostatnich dwóch tygodni listopada doszło do wybuchu zwyżkowej ekscytacji. W tym okresie na przykład Consumer Discretionary Select Sector SPDR
-0.44%
-0.77%
XLY,
zręcznie pokonał sektor Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
o marżę 5.2% do 1.9%.
Ale ten lepszy wynik nie trwał długo. Do tej pory w grudniu sektor konsumencki uznaniowy stracił wszystkie te lepsze wyniki, a potem trochę.
Konkluzja? Rankingi relatywnej siły sektorów wskazują, że bessy wciąż trwają. Nie gwarantuje to, że październikowe minima na rynku amerykańskim zostaną przełamane. Ale jeśli chcesz wierzyć, że mamy do czynienia z nową hossą, będziesz musiał znaleźć powody, aby poprzeć to przekonanie, inne niż względna stopa zwrotu z sektora.
Mark Hulbert regularnie współpracuje z MarketWatch. Jego Hulbert Ratings śledzi biuletyny inwestycyjne, które wnoszą stałą opłatę za audyt. Można do niego dotrzeć pod adresem [email chroniony]
Jeszcze: Rynki finansowe migają ostrzeżeniem, że recesja jest nieuchronna: oto, co to oznacza dla akcji
Przeczytaj także: Ten mało znany, ale trafny wskaźnik ekonomiczny mówi, że recesja i niższe ceny akcji są prawie pewne
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/these-stock-market-sectors-should-be-strong-if-the-bulls-really-are-in-control-but-theyre-not-11670580627? siteid=yhoof2&yptr=yahoo