Jak ocenić efekt stycznia na giełdzie i styczniowy barometr na rok 2023

Historycznie, styczeń był świadkiem kilku wyjątkowych trendów na rynku akcji. Po pierwsze, mniejsze i statystycznie tańsze akcje mają tendencję do osiągania lepszych wyników na początku stycznia. Po drugie, sam styczeń jest często stosunkowo dobrym miesiącem dla akcji, przynajmniej biorąc pod uwagę dane z lat 1941-2003, choć ostatnio zostało to zakwestionowane. Wreszcie, początek stycznia miał pewną moc prognostyczną dla ogólnych zwrotów rynkowych w tym roku. Żaden z tych trendów nie jest pewny, ale historycznie miały one pewną moc przewidywania.

Efekt stycznia

Mark Haug i Mark Hirchey z University of Kansas w 2005 roku papier przeanalizowali dane z lat 1802-2004. Odkryli, że akcje spółek o małej kapitalizacji zwykle osiągały lepsze wyniki w styczniu, a akcje spółek momentum (akcje, których cena ostatnio znacznie wzrosła) mają tendencję do osiągania gorszych wyników w styczniu.

Jest to potencjalnie spowodowane pobieranie strat podatkowych ponieważ inwestorzy sprzedają tracące akcje pod koniec roku, a następnie odkupują je w styczniu, aby pomóc zoptymalizować wyniki skorygowane o podatki. W miarę rozwoju trendów rynkowych ten ma stosunkowo solidną historię, a badacze często stwierdzają, że efekt jest istotny statystycznie. To nie gwarantuje, że będzie działać w przyszłości, ale zaskakujące jest obserwowanie tego rodzaju trendu na rynkach, które są ogólnie uważane za wydajne.

Styczeń jako dobry miesiąc dla akcji

Historycznie, patrząc na Okres 1941-2003 W porównaniu z innymi miesiącami w roku styczeń oferował najlepsze skorygowane o ryzyko i bezwzględne stopy zwrotu.

Wydaje się jednak, że w ciągu ostatniej dekady lepsze wyniki ze stycznia nieco osłabły. Nie jest jasne, czy oznacza to, że coś zasadniczo się zmieniło, czy też, skoro te efekty dają tylko niewielką przewagę, nawet jeśli działają, czy styczeń miał słabszy okres w ostatnich latach, co może się zmienić w przyszłości.

Styczniowy Barometr

Kiedy styczeń jest miesiącem spadkowym, nie wróży to dobrze dla zapasów na pozostałą część roku kalendarzowego. To się nazywa „Barometr styczniowy”. Ujemny zwrot z rynków w styczniu historycznie sygnalizował stosunkowo słabe zwroty z rynków w kolejnych 11 miesiącach roku. Jednak słaby styczeń jest rzadkością, więc statystyczna moc tej metody prognostycznej może zostać zakwestionowana. Warto jednak pamiętać, że w 2022 roku styczeń miał ujemny zwrot i oczywiście był to generalnie negatywny rok dla rynków.

Ostrzeżenia

Warto pamiętać, że rynki finansowe są generalnie efektywne, nawet jeśli te efekty dają wgląd, często jest to tylko niewielka przewaga na rynkach i zdecydowanie nie jest rzeczą pewną. Jednak historycznie, przy konsekwentnym stosowaniu, efekty te poprawiały zwroty.

Na co uważać

Wynika z tego, że styczeń jest często dobrym miesiącem dla inwestorów, zwłaszcza tych, którzy inwestują w mniejsze i tańsze akcje. Co więcej, jeśli styczeń przyniesie ujemną stopę zwrotu, może to nie wróżyć dobrze na pozostałą część roku, jak widzieliśmy w 2022 r. Jednak ujemny styczeń nie oznacza roku przynoszącego straty dla akcji, tylko że stopy zwrotu są słabsze niż średnia .