Jak ta strategia dywidendowa 10.4% zmiażdżyła portfel 60/40

Nienawidzę słyszeć o inwestorach stosujących „zasady”, takie jak portfel 60/40 (gdzie poświęcasz 60% swoich udziałów na akcje, a resztę na obligacje), aby inwestować ciężko zarobione pieniądze.

Problem z „regułami” takimi jak ta polega na tym, że nie potrafią dostosować się do zmieniających się rynków, podobnie jak bałagan, przez który przeżyliśmy w tym roku, który w równym stopniu osłabił akcje i obligacje.

Doradcy widzą światło na uproszczonych „zasadach”, takich jak portfel 60/40

Wygląda na to, że doradcy i media biznesowe są w końcu akceptując tę ​​trudną prawdę. Ostatnio banki lubią Goldman Sachs (GS) i JPMorgan Chase
JPM
& Spółka (JPM) namawiają klientów do odejścia od konfiguracji 60/40, podczas gdy publikacje lubią Barrona i Kiplinger piszą artykuły zatytułowane dosłownie „The 60/40 Portfolio is Dead”.

Wspaniale jest to zobaczyć, ale gdyby naprawdę służyli swoim klientom (i czytelnikom), poszliby dalej i poleciliby nasze sztuki, do których warto się dostać, fundusze zamknięte (CEF).

Są znacznie lepszą alternatywą z prostego powodu: wypłacają dywidendy, które są wystarczająco wysokie, aby wielu ludzi mogło żyć bez konieczności sprzedaży ani jednej akcji na emeryturze. Dzięki wycofaniu można łatwo znaleźć CEF, które obecnie osiągają plony na północ od 10%, jednocześnie handlując z dużymi dyskontami w stosunku do wartości aktywów netto (NAV lub wartości ich portfela bazowego).

Po opłaceniu rachunków możesz usiąść wygodnie, zbierać dywidendy i zasadniczo tłumić ruchy cen akcji, lub jeszcze lepiej, możesz użyć strategii, takich jak uśrednianie kosztów w dolarach, aby ponownie zainwestować swoje wypłaty i „automatycznie” skorzystać z okazji wycofanie służyło.

Instrumenty CEF: Stworzone, aby przezwyciężyć burze na rynku

Aby wyjaśnić, jak wysokodochodowe instrumenty CEF pomagają inwestorom podczas bessy, weźmy przykład Johna i Jacka.

John ma portfel 60/40, tak jak zalecił jego doradca finansowy: 60% akcji, 40% Treasuries. Z drugiej strony Jack zainwestował swoje pieniądze w CEF – w szczególności w Liberty All-Star Equity Fund (USA), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) oraz Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI).

Ten portfel przynoszący 10.4% wygenerował ładny średni roczny zwrot na poziomie 8.9% w ciągu ostatniej dekady (nawet po spadku rynku w 2022 r.).

Z łatwością pokonuje również portfel 60/40 (w kolorze fioletowym poniżej), ze średnim łącznym zwrotem na poziomie 129% między trzema funduszami Jacka, w porównaniu z 87% w przypadku Fundusz alokacji docelowej BlackRock 60/40 (BAGPX), dobre przybliżenie dla naszego splitu obligacji 60/40.

Ale naprawdę ważne jest to, że fundusze te zapewniają wysoki strumień dochodów: 86.67 USD miesięcznie (lub 1,040 USD rocznie) na każde zainwestowane 10,000 19 USD, w oparciu o ich bieżące zyski i wypłaty. Należy również zauważyć, że ich dywidendy były kontynuowane przez dwa najtrudniejsze rynki bessy w ostatnich latach: wyprzedaż COVID-2022 i zmienność w XNUMX roku.

Z drugiej strony inwestorzy 60/40 nie mieliby takiej poduszki pieniężnej.

Podczas gdy inwestor CEF ma taką samą liczbę akcji (a tym samym taką samą kwotę potencjalnego wzrostu) na początku i na końcu okresu, portfel 60/40 odnotował znaczną utratę wartości ze względu na 20% spadek jego wartości i wycofanie się inwestora. Oznacza to, że podczas gdy portfel CEF musi zyskać 25%, aby wrócić do stanu sprzed bessy, portfel 60/40 musi wzrosnąć o 34%.

Im dłużej trwa bessa, tym gorszy jest ten efekt. Ponieważ liczba akcji pozostaje stała, 20% spadek dla portfela CEF oznacza, że ​​potrzebne jest 25% odzyskanie, aby wrócić do punktu wyjścia, niezależnie od tego, czy mówimy o sześciu miesiącach, roku, czy dłużej.

Ale z portfelem 60/40 aktywnie wycofujesz pieniądze ze swojego portfela podczas bessy, więc im dłużej rynek pozostaje w dół, tym więcej musisz zyskać, aby ponownie zainwestować w całość. Tak więc wymagane 34% odbicie w ciągu sześciu miesięcy zamienia się w 44% w ciągu roku – i pogarsza się, im dłużej trwa spadek.

Oczywiście nikt nie lubi widzieć na swoim koncie niezrealizowanych strat. Ale dobrą rzeczą w CEF jest to, że ich ogromne strumienie dochodów oznaczają, że nie musisz sprzedawać akcji i urzeczywistniać krótkoterminowych strat papierowych. Masz też możliwość reinwestowania swoich dywidend, jeśli tak zdecydujesz, zbierając przy tym okazyjne jednostki CEF.

Michael Foster jest głównym analitykiem ds. Badań Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, kliknij tutaj, aby zobaczyć nasz najnowszy raport „Niezniszczalny dochód: 5 okazyjnych funduszy z bezpiecznymi 8.4% dywidendami."

Ujawnienie: brak