Jak Robinhood wykorzystuje swoich traderów po godzinach

Internetowe firmy brokerskie biorą udział w wyścigu zbrojeń, aby zapewnić inwestorom więcej narzędzi. Wydaje się to sprzeczne z intuicją, jednak w przypadku realizacji transakcji mniej często oznacza więcej.

Kierownictwo w Rynki Robinhood (HOOD) ogłosiła we wtorek, że klienci mogą teraz handlować papierami wartościowymi w godzinach od 7:8 do 24:7 czasu wschodniego. Docelowo realizacja transakcji będzie dostępna XNUMX godziny na dobę, XNUMX dni w tygodniu.

To świetny rozwój dla akcjonariuszy Robinhood, a nie dla klientów.

Tradycjonaliści, organy regulacyjne, a nawet niektórzy użytkownicy wyśmiewali Robinhood za inwestowanie w gry. Platforma prawie ułatwia wchodzenie i wychodzenie z akcji i opcji.

Założyciele Vlad Tenev i Baiju Bhatt wpadli w 2013 roku na genialny pomysł połączenia mediów społecznościowych, smartfonów i inwestycji online. Następnie studenci ze Stanford wymyślili sposób, który umożliwiłby inwestorom płynny zakup nieparzystych partii akcji w pewnym sensie za darmo.

Handel na Robinhood nie jest tak naprawdę darmowy.

Wyeliminowanie prowizji, która zwykle jest naliczana klientom, oznacza pobranie jej gdzie indziej. I w tym miejscu biznes staje się nieco pobieżny. Robinhood pobiera opłaty od animatorów rynku w zamian za kierowanie zleceń kupna i sprzedaży klientów do realizacji. Oznacza to, że konta klientów w Robinhood są produktem. Prawdziwy klient to stajnia animatorów rynku konkurujących o zamówienia klientów.

Według Zgłoszenie S-1 według Komisji Papierów Wartościowych i Giełd tylko kilka z tych firm finansowych generuje obecnie 75% przychodów Robinhood. Animator rynku Citadel Securities odpowiadał za 34% sprzedaży, Susquehanna International Group za 18%, a Wolverine Holdings za 10%. Co gorsza, udział animatorów rynku w ogólnej działalności Robinhood rośnie z 62% rok temu.

Należy pamiętać, że animatorzy rynku są po drugiej stronie każdej transakcji detalicznej w Robinhood. Ich zysk jest bezpośrednią funkcją spreadu pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży. Im większy spread, tym większy zysk. Oraz system o nazwie „płatność za przepływ zamówień”." zwraca część tego zysku Robinhoodowi.

Długa „The Puzzle of Monogamous Marriage” firmy BestEx Research twierdzi, że spready te można by zawęzić o 25%, gdyby zostały odpowiednio skierowane na giełdę.

Handel klientami w Robinhood nie jest bezpłatny. Opłaty są po prostu ukryte w wysokich spreadach.

Te spready oraz nieodłączne zagrożenia związane z poleganiem na animatorach rynku stały się widoczne w lutym 2021 r., podczas GameStop
GME
(GME) szał handlu. Akcje tak zwanych memów wzrosły z 17 dolarów do najwyższego poziomu 483 dolarów, gdy krótka sprzedająca została zmuszona do odkupienia rosnących akcji. Szalone tempo rozwoju doprowadziło do bardzo szerokich spreadów, nieoczekiwanych zysków dla animatorów rynku i mnóstwa przerw w handlu dla klientów Robinhood.

Organ regulacyjny branży finansowej uznał, że te awarie wyrządziły znaczną szkodę klientom. FINA ogłosiła w czerwcu ubiegłego roku, że Robinhood zgodził się zapłacić prawie 70 milionów dolarów w celu rozstrzygnięcia skarg klientów. Była to najwyższa kara, jaka kiedykolwiek została orzeczona, według a CNBC zgłosić.

Model biznesowy Robinhood jest pełen problemów na rynkach, które powinny być uporządkowane, z dużą liczbą kupujących i sprzedających. Teraz wyobraź sobie, co dzieje się z zamówieniami detalicznymi, gdy są one narażone na chronicznie brak płynności w handlu przed otwarciem rynku i po godzinach.

Jest to niewątpliwie pozytywna zmiana dla akcjonariuszy Robinhood. Firma zamierza pobierać jeszcze większe opłaty od animatorów rynku. To wyjaśnia również, dlaczego akcje wzrosły we wtorek do 15.91 dolarów, co oznacza wzrost o 24%. Niestety cenę za handel na słabych rynkach zapłacą klienci Robinhood.

Nigdy nie polecałem akcji Robinhood. Nie mam problemu z etyką modelu biznesowego. Wszystko jest w pełni ujawnione. Firma nie udaje, że jej usługi są bezpłatne. Moim problemem zawsze była rezygnacja z inwestycji, czyli pogląd, że zbyt wielu klientów ostatecznie zamknie swoje konta, ponieważ stracą pieniądze lub zainteresowanie inwestowaniem. Jako firma jest to nie do utrzymania.

Przy cenie akcji wynoszącej 15.91 USD akcje Robinhood są sprzedawane po cenie 6.4x. Działalność jest obecnie nierentowna, a stopa zwrotu z inwestycji w 2021 roku wyniosła -22.5%.

W następnym rajdzie akcje mogą wzrosnąć nawet do 22 dolarów, co byłoby dobrym miejscem do sprzedaży, jeśli je posiadasz.

Inwestorzy powinni zamknąć istniejące długie pozycje w kierunku wzrostu w kierunku 22 dolarów.

Aby dowiedzieć się, jak radykalnie poprawić swoje wyniki na rynku, kupując opcje na akcje takie jak Ford i Tesla, weź dwutygodniowy okres próbny do mojego specjalnego serwisu, Opcje taktyczne: Kliknij tutaj. Członkowie zarobili ponad 5x ich pieniądze w tym roku.