Akcje spółek energetycznych radzą sobie najlepiej od lat. Cieszą się także najlepszymi wynikami na S&P 500 w tym roku – przynajmniej jak dotąd.
Po latach słabych zysków, słabych zysków rynkowych i wycofywania się inwestorów z akcji spółek z branży ropy i gazu, akcje spółek z branży energii konwencjonalnej powróciły z hukiem.
Ropa naftowa wzrosła powyżej 100 dolarów za baryłkę po inwazji Rosji na Ukrainę. Mimo to publiczne firmy zajmujące się wydobyciem łupków w USA powstrzymują się od powrotu do starych sposobów wydawania pieniędzy, polegających na przeznaczaniu wszystkich swoich przepływów pieniężnych (plus dużej ilości pożyczonych pieniędzy) na wiercenia takich ilości ropy, że spowodowałoby to spadek cen ropy. Rynki ropy zamkniętej, gazu i paliw również przyczyniły się do wzrostu cen ropy i gazu. Producenci ropy i gazu również odnotowali rekordowe przepływy pieniężne i zyski. Niedobory na światowych rynkach energii, chroniczne niedoinwestowanie dostaw w ciągu ostatnich kilku lat oraz znaczące zmiany w światowych przepływach handlu ropą naftową w następstwie coraz bardziej rygorystycznych sankcji wobec Rosji – wszystko to połączyło siły, aby wspierać ceny i zapasy ropy i gazu.
Strach przed recesją
Jednak w miarę jak Fed podjął agresywne działania i wprowadził plan podwyżki stóp procentowych, aby stłumić szalejącą inflację – najwyższą od ponad 40 lat – Wall Street zaczęła niepokoić się rosnącym prawdopodobieństwem recesji, która w przyszłości zmniejszy popyt na ropę naftową.
Inwestorzy w energię znajdują się obecnie na rozdrożu. Rajd jest zbyt dobry, aby go przepuścić, ale handlowcy obawiają się, że te dobre czasy dobiegną końca, co spowodowane jest wysokimi cenami benzyny, które mogą wkrótce zacząć niszczyć popyt, oraz rekordowo wysokimi cenami oleju napędowego, które mogą mocno uderzyć w gospodarkę? Inni kwestionują zdolność Fed do zarządzania przysłowiowym „miękkim lądowaniem” amerykańskiej gospodarki przy jednoczesnym podnoszeniu kluczowych stóp procentowych.
Wzrosło ryzyko recesji, ale taki wynik nie jest podstawowym scenariuszem wielu analityków i banków inwestycyjnych, którzy twierdzą, że recesja nie jest nieunikniona.
Recesja i znaczne spowolnienie wzrostu światowego popytu na ropę to główne czynniki ryzyka pogorszenia się sytuacji na giełdach spółek energetycznych. Trend ESG, który spowodował, że inwestorzy unikali spółek z sektora tradycyjnych spółek energetycznych, może również wpłynąć na nastroje inwestorów.
Energia to najskuteczniejszy sektor S&P 500
Jednak inwestorzy, którzy pozostali przy akcjach spółek energetycznych, zostali w zeszłym roku nagrodzeni pokaźnymi zwrotami. Gdy w 2021 r. popyt na ropę zaczął się odradzać, zapasy energii zaczęły rosnąć z najniższych poziomów w 2020 r. Wraz z gwałtownym wzrostem cen ropy do ponad 100 dolarów za baryłkę, sektor energetyczny w tym roku znalazł się w trudnej sytuacji. Od początku roku do 31 maja sektor energetyczny znajdował się na indeksie S&P 500 podskoczył o 55.7%wobec spadku indeksu o 13.3%. W rzeczywistości jedynymi dwoma sektorami, które odnotowały wzrosty w okresie od stycznia do maja, były energia i usługi użyteczności publicznej.
Największy udział we wzroście zysków indeksu S&P 500 za pierwszy kwartał 2022 r. miał także sektor energetyczny, dane Factset pokazał w maju. Spośród wszystkich jedenastu sektorów sektor energetyczny odnotował najwyższy roczny wzrost zysków na poziomie 268.2%, dzięki cenom ropy, które były średnio o 63% wyższe od średniej ceny ropy w I kwartale 1 roku.
Powiązane: OPEC rozważa bardzo dużą podwyżkę wydobycia ropy, aby zrekompensować straty Rosji
Spośród dziesięciu spółek, które od początku roku notowały najlepsze wyniki w indeksie S&P 500, dziewięć to przedsiębiorstwa energetyczne, w tym Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess i Marathon Petroleum. Occidental wzrósł o 139.1%, a znaczna część wzrostu miała miejsce w ciągu ostatnich dwóch miesięcy po tym, jak Berkshire Hathaway Warrena Buffetta poinformowała, że zbudowała duży udział ponad 15% w firmie.
„Zdecydowałem, że to dobre miejsce na ulokowanie pieniędzy Berkshire” – Buffett powiedziany na corocznym spotkaniu Berkshire Hathaway w kwietniu.
„Ona [dyrektor generalny Oxy Vicki Hollub] twierdzi, że nie zna ceny ropy w przyszłym roku. Nikt tego nie robi. Ale zdecydowaliśmy, że ma to sens” – dodał Buffett.
Czy akcje spółek energetycznych mają szansę wspiąć się wyżej?
To był całkiem dobry rok dla akcji spółek energetycznych.
Jednak w obliczu narastających trudności makroekonomicznych inwestorzy próbują obecnie przewidzieć, jak długo utrzyma się impreza na giełdach spółek energetycznych, zanim wyhamuje ją recesja lub poważne pogorszenie wzrostu popytu na ropę.
W obozie byków dyscyplina inwestycyjna amerykańskich łupków pomaga wspierać akcje, ponieważ inwestorzy są zadowoleni z konsekwentnej powściągliwości, która pomaga firmom energetycznym osiągać rekordowe przepływy pieniężne i zwiększać dywidendy.
„W poprzednich cyklach firmy wydawały pieniądze niczym pijani marynarze, aby umieszczać nowe platformy wiertnicze w ziemi i znajdować ropę naftową” – powiedział Walter Todd, dyrektor ds. inwestycji w Greenwood Capital, właścicielu akcji spółek naftowych, w tym Chevron i EOG Resources. Reuters.
Nie ma to już miejsca w przypadku złóż łupków w USA.
Dyscyplina odegrała rolę w zwiększaniu zapasów ropy, ale najwyższe ceny ropy od 2014 r. i utrzymujące się od wielu lat niskie zapasy paliwa w obliczu rosnącego popytu w większym stopniu przyczyniły się do gwałtownego wzrostu zapasów ropy.
„To pierwszy raz od mniej więcej 2014 roku, kiedy firmy energetyczne miały powód do uśmiechu” – powiedział Stewart Glickman, analityk ds. energii w CFRA Research Rynek zeszły tydzień.
Z drugiej strony spowolnienie gospodarcze lub recesja mogą zatrzymać wzrosty, jeśli światowy popyt na ropę ucierpi. Ale recesja nie jest nieunikniona, twierdzi na przykład Goldman Sachs.
„Uważamy, że obawy przed spadkiem aktywności gospodarczej w tym roku okażą się przesadzone, chyba że zmaterializują się nowe negatywne wstrząsy” – napisali ekonomiści Goldman Sachs w raporcie raport May 30.
„Nadal prognozujemy wolniejszy, ale nie recesyjny wzrost, z odbiciem związanym z handlem do +2.8% w drugim kwartale, a następnie średnim wzrostem +2% w kolejnych czterech kwartałach” – powiedział Goldman Sachs.
Autor: Tsvetana Paraskova dla Oilprice.com
Więcej najlepszych odczytów z Oilprice.com:
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html