Połączenia Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA) poinformował, że preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (PCE) wzrósł we wrześniu o 0.3% (podobnie jak w sierpniu) io 6.2% r/r.
To wciąż znacznie powyżej celu Fed na poziomie 2%, co oznacza, że władze monetarne będą nadal zacieśniać.
Bazowy PCE (która wyklucza takie zmienne jak żywność i energia) wzrósł o 0.5% w ujęciu miesięcznym i 5.1% r/r.
Kluczowe znaczenie dla decydentów Fed ma nowy raport opublikowany przez Biuro Statystyki Pracy (BLS) również pokazał, że koszty pracy rosły w mocnym tempie w III kwartale.
Długo oczekiwany wskaźnik kosztów zatrudnienia, będący miarą płac i świadczeń, wzrósł w trzecim kwartale o 1.2% w ujęciu kwartalnym i był nieznacznie niższy niż 3% zarejestrowane w drugim kwartale.
W ujęciu rocznym wynagrodzenie pracowników wzrosło o 5%. Wynagrodzenia i świadczenia wzrosły odpowiednio o 5.1% i 4.9%.
Niewielkie spowolnienie wynagrodzeń ogółem z 5.1% w poprzednim miesiącu było spowodowane mniejszymi zaliczkami dla pracowników sektora prywatnego.
Płace w sektorze prywatnym w kwartale kończącym się września spadły z 1.6% w czerwcu do 1.2%, chociaż opieka zdrowotna i edukacja wykazał szybszy wzrost.
Niektórzy rekrutujący zauważyli również spowolnienie w zatrudnianiu i spadek liczby pracowników, co jest zgodne z głównym celem Fedu, jakim jest złagodzenie presji cenowej.
W ślad za podwyższonym PCE, utrzymujące się, choć łagodzące, niedobory siły roboczej i bardzo niska stopa bezrobocia (co opisałem w tym) artykuł), powszechnie oczekuje się, że Fed podniesie stopy o 75 punktów bazowych po raz czwarty z rzędu.
Ian Borden, dyrektor finansowy McDonald's Corp, uważa,,
Marże obsługiwane przez spółki pozostają pod presją znacznej inflacji surowców i płac, a także podwyższonych kosztów energii… będą nadal wpływać na marże przez kilka następnych kwartałów.
Dane osobowe dotyczące wydatków
Zgodnie z BEA, wydatki osobiste wzrosły we wrześniu o 0.6%, czyli powyżej szacunków rynkowych, pomimo wysokiej inflacji i stóp procentowych.
Christopher Rupkey, główny ekonomista w FWDBONDS powiedziany,
Amerykanie mogą powiedzieć, że obawiają się inflacji, ale wciąż robią zakupy, co sprawia, że gospodarka rośnie przez kolejny kwartał.
Jednak po uwzględnieniu inflacji wydatki wzrosły zaledwie o 0.3%, podczas gdy dochód osobisty do dyspozycji pozostał na niezmienionym poziomie (który wzrósł nominalnie o 0.4% w ciągu miesiąca).
Połączenia Indeks nastrojów konsumenckich Michigan również wzrosła o 59.9 lub 2.2% od września. Chociaż jest to poprawa, jest to tylko 10 punktów powyżej historycznego minimum i możemy zauważyć spowolnienie w wydatkach w okresie świątecznym.
Co ciekawe, konsumenci o niższych dochodach wykazali poprawę nastrojów, podczas gdy gospodarstwa domowe, które mają zamożność portfele akcji i obudowa, był świadkiem gwałtownego spadku. Pisałem też o kryzysie mieszkaniowym na początku tego tygodnia, do którego można się dostać tutaj.
Outlook
Biorąc pod uwagę wysokie PCE, Fed raczej nie zmieni ścieżki stóp, a rynki mogą spodziewać się 75 pb na posiedzeniu w przyszłym tygodniu.
Zgodnie z Narzędzie CME FedWatch, w momencie pisania tego tekstu istnieje 82.5% prawdopodobieństwa podwyżki 75 pb na najbliższym posiedzeniu.
Spadek nowych zamówień kapitału niezwiązanego z obronnością, wskaźnik inwestycji przedsiębiorstw oraz słabnące wynagrodzenia pracowników sugerują, że Fed może zacząć spowalniać podwyżki stóp na ostatnim posiedzeniu w tym roku.
Kalendarz gospodarczy USA
- Chicago PMI, poniedziałek, 31 października
- S&P Manufacturing PMI: wtorek, 1 listopada
- Indeks przetwórstwa ISM: wtorek, 1 listopada
- Dane o wakatach i zwolnieniach: wtorek, 1 listopada
- Raport o zatrudnieniu ADP: środa, 2 listopada
- Ogłoszenie FOMC: środa, 2 listopada