Akcje Ford Motor (F) spadły w poniedziałek po tym, jak UBS obniżył rating akcji klubu – wezwanie, które wydaje nam się zarówno spóźnione, jak i krótkowzroczne, biorąc pod uwagę znaczny spadek akcji od stycznia. Przy stopie dywidendy na północ od 5% klub trzyma się mocno. W notatce badawczej skierowanej do klientów bank ostrzegł, że producenci samochodów, tacy jak Ford i konkurent General Motors (GM), są zagrożone gwałtownym spadkiem marż i zysków w przyszłym roku, ponieważ odradzające się zapasy i słabszy popyt konsumencki prowadzą do nadpodaży w branży. W rezultacie analitycy UBS obniżyli ocenę Forda do sprzedaży z neutralnej, jednocześnie obniżając cenę docelową do 10 USD za akcję z 13 USD za akcję. Rynek zwrócił uwagę, ponieważ Ford szybko znalazł się w poniedziałek jako jeden z największych przegranych na S&P 500. Akcje Forda spadły o około 7.7%, do 11.26 USD za akcję w trakcie handlu w południe. Pamiętaj: Ford nie był jedynym tematem notatki UBS. Biorąc pod uwagę ogólną branżę, analitycy zaktualizowali cele cenowe, oceny i prognozy zysków zarówno dla producentów oryginalnego sprzętu — w tym Forda, GM i Volkswagena — jak i dostawców motoryzacyjnych, takich jak Continental i Faurecia. Szczegóły dotyczące obniżenia jakości Przez większą część pandemii Covid-19 Ford i jego rówieśnicy mieli trudności z wyprodukowaniem wystarczającej liczby samochodów, aby zaspokoić popyt – w wyniku różnych problemów w łańcuchu dostaw, takich jak niedobory półprzewodników. Chociaż dostępność chipów ogólnie się poprawia, UBS uważa, że globalna produkcja samochodów odnotuje „zerowy wzrost” w 2023 roku. „Zniszczenie popytu nie jest już niejasnym ryzykiem, ale zaczęło stawać się rzeczywistością” – napisali analitycy. „Oprócz wszystkich negatywnych wskaźników makro, fragmenty takie jak rosnący USA Inwentarze dealerów, niskie ceny używanych samochodów, ostrzeżenia o zyskach dealerów używanych samochodów (CarMax) i nasze kontrole kanałów dotyczące pogarszającej się liczby zamówień i krótszych terminów dostaw nowych samochodów sprawiają, że jesteśmy bardziej ostrożni” – wyjaśniają. Firma jest szczególnie zaniepokojona zyskami w czasie poprawiającej się dostępności pojazdów przy mniejszym zainteresowaniu kupujących. W rezultacie może nie potrwać długo, zanim „nadpodaż” się rozwinie, ostrzegają analitycy, „co spowoduje nagły koniec 3-letniej fazy bezprecedensowej siły cenowej i marż OEM”. Ta solidna siła cenowa i rosnące marże były wynikiem ograniczonej podaży pojazdów, zdrowego zainteresowania konsumentów i taniego kredytu, który osiągnął szczyt podczas pandemii. W 2023 r. UBS odnotowuje spadek marż operacyjnych producentów OEM o 400 punktów bazowych lub 4% w ujęciu zagregowanym, a ogólny zysk na akcję spada o około 50% rok do roku. W szczególności w przypadku Forda UBS szacuje, że skorygowany zysk producenta samochodów przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) spadnie do 2.9% w 2023 r., co oznacza spadek o 460 punktów bazowych. Firma obniżyła prognozę EPS o 61%, do 52 centów na akcję. Te zrewidowane dane są przyczyną znacznych trudności w przychodach związanych z cenami i doborem zapasów. Zasadniczo oznacza to, że zdaniem UBS Ford nie będzie już w stanie tak łatwo przenosić zwiększonych kosztów, jak w ostatnich latach, podczas gdy konsumenci mogą być zmuszeni do kupowania mniej rentownych modeli pojazdów ze względu na presję ekonomiczną. Klub przyjmuje Z poniedziałkowym telefonem UBS ważne jest, aby nie tylko brać pod uwagę to, co mówią analitycy, ale kiedy to mówią. Jako długofalowi wierzący w Forda zwracamy uwagę na oba – zwłaszcza na fakt, że akcje Forda weszły na poniedziałkową sesję w dół o około 41% od początku roku. Akcje są aktywami wybiegającymi w przyszłość, a inwestorzy spędzili miesiące martwiąc się, jak potencjalna recesja zaszkodzi cyklicznym branżom, takim jak przemysł samochodowy. Z tego powodu uważamy, że wiele złych wiadomości, które śledzi UBS, może już znaleźć odzwierciedlenie w cenie akcji Forda. Poniedziałkowy stromy spadek wyraźnie pokazuje, że akcje mogą dalej spadać, ale uważamy, że UBS jest już za późno na grę w machaniu flagą sprzedaży. Zanim dotarliśmy tutaj w poniedziałek, na początku tego roku dokonaliśmy kilku terminowych sprzedaży Forda po wyższych cenach — w tym 1,750 akcji w styczniu. 18 , po 24.46 USD za sztukę i 910 6 kwietnia , po 15.39 USD za sztukę. Obie sprzedaże przyniosły klubowi spore zyski, a ta kwietniowa była spowodowana wyraźnym obawami o to, co spowolnienie gospodarcze może wpłynąć na biznes Forda. Ten kontekst jest pomocny w zrozumieniu, dlaczego nie słuchamy wezwania UBS i nie kierujemy się w stronę wyjścia. Z akcjami, które mają teraz stopę dywidendy na północ od 5% i po zyskownym obniżeniu naszej pozycji kilka miesięcy temu, możemy sobie pozwolić na cierpliwość. Nie jesteśmy jeszcze nabywcami i wahamy się z podwyższeniem naszego ratingu dla akcji do 1 — naszego oznaczenia „kup tutaj” — dopóki nie nabierzemy większego zaufania do zdolności kierownictwa do realizacji prognoz zysku. Dochody Forda za trzeci kwartał, które mają zostać opublikowane w październiku 26, są ważnym wydarzeniem w najbliższym czasie. Firma ostrzegała już przed presją inflacyjną i zakłóceniami w łańcuchu dostaw, które mają wpływ na wyniki. Jednak z niecierpliwością czekamy na pełny wydruk i komentarz kierownictwa dotyczący telekonferencji dotyczącej zysków, aby lepiej zrozumieć perspektywy firmy na 2023 rok. (Powiernictwo charytatywne Jima Cramer'a to długie F. Zobacz tutaj pełną listę akcji.) Jako subskrybent Klubu Inwestycyjnego CNBC z Jimem Cramerem otrzymasz powiadomienie o transakcji, zanim Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu ostrzeżenia o transakcji, zanim kupi lub sprzeda akcje z portfela swojego funduszu charytatywnego. Jeśli Jim mówił o akcjach w telewizji CNBC, czeka 72 godziny po ogłoszeniu ostrzeżenia przed dokonaniem transakcji. POWYŻSZE INFORMACJE O KLUBIE INWESTYCYJNYM PODLEGAJĄ NASZYM WARUNKOM I POLITYCE PRYWATNOŚCI, WRAZ Z NASZYM WYŁĄCZENIEM ODPOWIEDZIALNOŚCI. NIE ISTNIEJE ANI NIE JEST TWORZONE ZOBOWIĄZANIE POWIERNICZE ANI POWSTAŁE NA CELU OTRZYMANIA PRZEZ PAŃSTWA JAKICHKOLWIEK INFORMACJI DOSTARCZONYCH W ZWIĄZKU Z KLUBEM INWESTYCYJNYM.
Oznakowanie Ford Motor Co. na Washington Auto Show w Waszyngtonie, 21 stycznia 2022 r.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor Akcje (F) spadły w poniedziałek po tym, jak UBS obniżył rating akcji Klubu – wezwanie, które wydaje nam się zarówno spóźnione, jak i krótkowzroczne, biorąc pod uwagę znaczny spadek akcji od stycznia. Przy stopie dywidendy na północ od 5% klub trzyma się mocno.
Źródło: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html