Eksperci twierdzą, że dalsze blokady Covid w Chinach byłyby „kolejnym bólem głowy” dla Rezerwy Federalnej w walce z inflacją, chociaż zmniejszają się globalne wąskie gardła w łańcuchu dostaw.
IJeśli coś wskazuje na to, że to, co dzieje się dalej w Chinach, jest wielką sprawą dla gospodarki USA, chodzi o to, że urzędnicy Rezerwy Federalnej wzmiankowany zablokowania kraju związane z Covidem osiem razy podczas ostatniego spotkania politycznego 15 czerwca.
Przewodniczący Jerome Powell i inni ostrzegali przed kilkoma „ryzykami pogorszenia sytuacji”, w tym „większymi niż oczekiwano skutkami na wzrost gospodarczy” ze strony czynników zewnętrznych, takich jak inwazja Rosji na Ukrainę, a ostatnio także blokady w Chinach związane z Covidem.
Chińska polityka „Zero-Covid” wywołała na początku tego roku niemal całkowitą kwarantannę w kilku dużych miastach, w tym w ruchliwym porcie Szanghaj, w celu powstrzymania rozprzestrzeniania się wariantu Omicron. Teraz Chiny zgłosiły swoje pierwsze krajowe przypadki wysoce zaraźliwej podwariantu BA.5, podczas gdy ogólna liczba przypadków Covid rośnie w najszybszym tempie od prawie dwóch miesięcy.
Eksperci twierdzą, że druga blokada w chińskich centrach produkcyjnych, bez względu na to, czy jest pełna, czy częściowa, zatrzymałaby odbudowę globalnego łańcucha dostaw po ponad dwóch latach pandemii i spowodowała dodatkowy wzrost cen płaconych przez przemysł i konsumentów w USA. Obserwatorzy są podzieleni co do tego, jak silne byłyby bóle głowy. Niektórzy twierdzą, że zakłócenie to okaże się tylko momentem w ożywieniu gospodarczym Ameryki, podczas gdy inni, w tym Fed, twierdzą, że może odwrócić niedawne zyski w powrocie do normalnego funkcjonowania.
„Scenariusz, który rozgrywa się teraz w Chinach, jest oczywiście ryzykiem – nie tylko dla Chin, ale także dla reszty świata”, mówi Tim Uy, ekonomista w Moody's Analytics.
Wiele zależy od reakcji rządu chińskiego na odrodzenie się wirusa i od tego, czy pozostanie on ściśle zaangażowany w politykę Zero-Covid. Jak dotąd władze szeroko odrzucały twierdzenia o nowych blokadach, ale ta możliwość już zaczęła wstrząsać chińskim rynkiem akcji. Chińskie centrum hazardowe w Makau, które od połowy czerwca odnotowało ponad 1,500 potwierdzonych infekcji Covid, powiedziało w zeszłym tygodniu, że było tymczasowo zamknięcie kasyn po raz pierwszy od ponad dwóch lat w celu powstrzymania rozprzestrzeniania się wirusa. Mekką kasyna jest zabraniające mieszkańców przed wychodzeniem z domu z wyjątkiem podstawowych czynności. Tymczasem operatorzy kasyn na wyspie, w tym Las Vegas Sands, MGM i Wynn, spodziewają się, że brak przychodu w niedalekiej przyszłości.
„Scenariusz, który rozgrywa się teraz w Chinach, jest oczywiście ryzykiem – nie tylko dla Chin, ale także dla reszty świata”.
Wpływ blokad, które trwały do kwietnia i maja, odczuło kilka dużych amerykańskich firm, w tym Apple i Tesla, które borykały się z problemami łańcucha dostaw w Chinach. W środę w rozmowie z Teslą o zyskach za drugi kwartał, miliarder dyrektor generalny Elon Musk przyznał, że „obawia się o ogólną płynność firmy”, ponieważ „nie ma pewności, kiedy złagodzą blokady Covid w Chinach”.
Ucierpiała również szersza chińska gospodarka. PKB kraju wzrósł o tylko 0.4% w drugim kwartale gwałtowny spadek z 4.8% tempa wzrostu w pierwszym kwartale, według oficjalnych danych opublikowanych w zeszłym tygodniu. Według analityków Bank of America, Szanghaj i Jilin, w których obowiązywały pełne blokady, odnotowały spadek dochodów fiskalnych odpowiednio o 52% i 79% w okresie od kwietnia do maja w porównaniu z rokiem poprzednim.
Wydaje się, że Chiny trzymają się cienkiej linii między utrzymaniem strategii Zero-Covid, a próbą ograniczenia szkód gospodarczych, jakie przyniesie kolejne powszechne powstrzymywanie. Prezydent Xi Jinping podwoił politykę w ciągu adres w zeszłym miesiącu, mówiąc, że była to najbardziej „ekonomiczna i skuteczna” droga naprzód i że zmiana strategii Covid byłaby „nie do pomyślenia” zła. Chiński przywódca twierdził, że „dynamiczna polityka Zero-Covid” jest najlepsza dla kraju, nawet jeśli tymczasowo „wpływa na wzrost gospodarczy”, który nadal powinien być utrzymany „w jak największym stopniu”.
Chiński rząd pozostaje jednak również wyczulony na nastroje społeczne. Według Brendana Aherna, dyrektora ds. inwestycji w chińskim dostawcy ETF KraneShares, ludzie w Szanghaju, na przykład, „gwałtownie” nie chcą przechodzić przez podobną blokadę.
„Istnieje argument, że po Szanghaju nastąpiła niewielka zmiana w reakcji Chin” z „poprawieniem” polityki Zero-Covid, mówi Ahern. Wskazuje na ostatnie epidemie w kilku miastach, w których władze wprowadziły więcej ograniczeń na poziomie mikro, wymierzonych w dzielnice lub kompleksy mieszkalne, a nie całe miasto. „Koszt zamknięcia w Szanghaju pokazał, że ogólna reakcja ma bardzo poważne konsekwencje gospodarcze”, mówi.
Tymczasem inwestorzy obawiają się kolejnych blokad, mówi Adam Crisafulli, założyciel firmy zajmującej się analizą rynku Vital Knowledge. Chociaż „próg dla hurtowych wyłączeń jest wyższy niż wcześniej”, ograniczenie przypadków do zera będzie „trudne”, biorąc pod uwagę ekstremalne zarażenie nowych wariantów, mówi.
Obraz gospodarczy Chin jest zagmatwany, ponieważ dane pokazują efekt opóźnień spowodowany blokadami w całym mieście, mówi Uy. Większość ekspertów miała optymistyczne prognozy na początku roku, ale od tego czasu zrewidowała je znacznie niżej, mówi.
Co by to oznaczało dla nieustających wysiłków Fed w celu obniżenia inflacji? „Bardziej skomplikowany obraz” i „kolejny ból głowy”, który prawdopodobnie zmusi Fed do większej agresywności przy ustalaniu stóp procentowych, jak twierdzi Stephen Juneau, starszy ekonomista USA z globalnego zespołu badawczego Bank of America. „Nie mogą naprawić czynników podażowych, ale mogą nadal wywierać presję na popyt”.
Inwestorzy są zaniepokojeni kolejną potencjalną falą blokad Covid w Chinach.
JADE GAO/Getty Images
Federalni urzędnicy wskazany w zeszłym miesiącu, że blokady w Chinach „prawdopodobnie zaostrzą zakłócenia w łańcuchu dostaw”, co z kolei „wpłynie negatywnie na perspektywy inflacji”, według minuty z czerwcowego posiedzenia banku centralnego.
Analitycy wskazują jednak na gwałtowny wzrost eksportu widoczny w najnowszych danych dotyczących handlu w Chinach, co pomogło złagodzić obawy o spowolnienie, które jeszcze bardziej podniosłoby ceny towarów i wskazało, że wąskie gardła w łańcuchu dostaw zmniejszają się. Czasy portowe zarówno w Ameryce Północnej, jak iw Azji nieznacznie spadły, podczas gdy dane z Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku sugerują, że w USA obserwuje się poprawę równowagi podaży i popytu, co może pomóc w umiarkowanej inflacji towarów.
„Nawet jeśli Chiny wrócą do blokady – zwłaszcza w dużych miastach, takich jak Szanghaj – byłby to niewielki skok w naszej obecnej trajektorii, ale nie sądzę, aby wykoleiło to umiarkowanie napięć podażowych” – mówi Uy.
Większość ekspertów przewiduje bardziej umiarkowane opady niż poprzednie blokady, mówi Uy. Zgadzają się, że nie wydaje się, aby liczba hospitalizacji i śmiertelności w Chinach znacznie wzrosła w sposób, który uzasadniałby więcej blokad w całym mieście. Biorąc pod uwagę negatywny wpływ gospodarczy poprzednich środków blokujących, chiński rząd prawdopodobnie zastosuje bardziej ukierunkowane podejście, mówią.
„Przewiduję, że nawet jeśli nastąpi kolejna blokada w Szanghaju, wpływ będzie bardziej umiarkowany, ponieważ władze prawdopodobnie będą starać się utrzymać jak najwięcej otwartych firm” – mówi Uy.
WIĘCEJ OD FORBES
Źródło: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/07/21/heres-what-another-china-lockdown-could-mean-for-the-us-economy/