Dzisiaj planuję wziąć udział w dorocznym spotkaniu Berkshire Hathaway w Omaha, pierwszym takim osobistym spotkaniu od 2019 roku.
W ciągu ostatnich trzech lat wiele się zmieniło w życiu Warrena Buffetta (91 l.) i Charliego Mungera (98 l.) w ciągu ostatnich trzech lat – i niewiele się zmieniło.
Zanim do tego przejdę, weź pod uwagę, że 6. co do wielkości firma w USA (i 11. co do wielkości na świecie) — z ćwierć biliona dolarów rocznych przychodów i około 370,000 pracowników — prowadzony jest przez dwóch nieletnich. „Mało prawdopodobne” – to słowo, które przychodzi mi na myśl.
Ile jeszcze lat i corocznych spotkań ma za sobą ta dwójka? Niewiele więcej, więc ciesz się jazdą.
Tak naprawdę zarówno Charlie, jak i Warren trochę schrzanili sprawę. Buffett ogłosił niedawno swoje ostatnie „Lunch na aukcji mocy z Warrenem Buffettem” nazywając to „wielkim wydarzeniem finałowym”. Ostatnim razem, gdy Buffett organizował tę aukcję, na rzecz fundacji Glide Foundation, organizacji charytatywnej z siedzibą w San Francisco zajmującej się walką z ubóstwem, w 2019 r. zwycięska oferta opiewała na kwotę 4.6 mln dolarów. Nie mogę sobie wyobrazić, ile to przyniesie za ten, ostatni, hm, lunch.
Mimo to Warren i Charlie planują dzisiaj porozmawiać przez około pięć godzin, podsycani jak zwykle orzechową kruchością See i wiśniową colą. Oczywiście, dopóki Warren jest dyrektorem generalnym, powinien być dostępny. To jest facet, który stracił 11.6 miliarda dolarów, aby kupić ubezpieczyciela Alleghany w zeszłym miesiącu — największa transakcja BRK od sześciu lat. Lepiej, żeby wiedział, co robi, a jeśli cena akcji może być jakąś wskazówką (więcej o tym za chwilę), wygląda na to, że nadal wie. (Muszę powiedzieć, Niedawny wywiad Buffetta z Charliem Rose trochę drapało mnie po głowie.)
Jeśli chodzi o to, co się zmieniło, a co inaczej, sam fakt, że armia, czyli trzoda Buffetta, powróci dziś osobiście, jest wystarczająco przekonujący. Będę zafascynowany, poczuję ten klimat. Jestem pewien, że będzie to ponadczasowe.
Merytoryczne aspekty spotkania również powinny być interesujące – i nowe. Jak zauważa Barron, w tym roku jest wiele dużych inwestycji, o których warto mówić, takich jak HP, Occidental Petroleum i Alleghany.
„Wydaje się dziwne, że w okresie spowolnienia na rynku miała miejsce tak ogromna aktywność inwestycyjna – podczas gdy dwa lata temu, gdy doszło do spowolnienia na rynku, sprzedawał akcje” – mówi James Shanahan, który reprezentuje Berkshire w Edward Jones i ma rekomendację trzymaj towar. „Możliwe, że pandemia miała różne skutki, niektóre dość poważne; gdzie wyglądało to bardziej na tradycyjne wycofanie się z rynku”.
Masz także szereg zawiłych uchwał akcjonariuszy, w tym jedną dotyczącą rozliczania różnorodności siły roboczej, a drugą dotyczącą zrównoważonego rozwoju. Propozycje prawdopodobnie zostaną odrzucone, ale mogą okazać się zawstydzające, jeśli zdobędą wystarczającą liczbę głosów, jak zauważa „The New York Times”. Wielcy inwestorzy instytucjonalni, tacy jak BlackRock, opowiadają się obecnie za celami ekologicznymi i głosowali za podobnymi propozycjami w zeszłym roku. Jest też kumpel Buffetta, Bill Gates, który również wypowiadał się na temat zrównoważonego rozwoju. Jak zagłosuje duży pakiet akcji BRK będący własnością Fundacji Gatesów? Trochę niezręcznie.
Jest inny uchwała przedstawiona przez grupę aktywistów akcjonariuszy Krajowe Centrum Prawno-Polityczne, i wspierany przez Calpers, największy fundusz emerytalny w kraju, który ma zastąpić Buffetta na stanowisku prezesa. (Grupa wprowadziła to samo rozwiązanie w takich firmach jak Goldman Sachs, Coca-Cola i Salesforce.) To również nie przejdzie.
(Na marginesie, dlaczego kierownictwo nigdy nie powie: „Ta propozycja to świetny pomysł. Głosuj na tak!” Zarządy powinny być bezstronne, ale w jakiś sposób odrzucają każdą zaproponowaną uchwałę.)
Ale wróćmy do Buffetta i jak wyjaśnić oczywistą sprzeczność między jego postępowym stanowiskiem w kwestiach takich jak podatki i kwestie społeczne a stanowiskiem firmy w sprawie zmian klimatycznych i ujawniania składu siły roboczej?
„Nie sądzę, że jest to funkcja osobistego systemu przekonań, która jest sprzeczna z tymi celami” – mówi Cathy Seifert, analityk Berkshire Hathaway w CFRA Research. „To raczej kwestia sposobu myślenia Berkshire Hathaway, który działa prawie jak firma private equity. Niekoniecznie uważam, że oznacza to coś nikczemnego, ale niestety w tym środowisku zaczyna to wyglądać na nieco przestarzałe.
Niezależnie od tego, magiczny dotyk Buffetta jako inwestora najwyraźniej powrócił. Po pozostaniu w tyle za rynkiem podczas manii FAANG, Berkshire krąży w tym roku wokół S&P 500 – wzrost o około 10%, przy spadku rynku o 10%. BRK jest przed indeksem ponad rok, dwa lata i pięć lat. I Notatki Barrona W ciągu ostatnich 15.4 lat Berkshire przynosiło stopę zwrotu na poziomie 10% rocznie, w porównaniu do 14% w przypadku S&P. Przy okazji, Buffett nie stracił nastroju podczas manii na giełdzie technologii – raczej nigdy go nie opuścił. BRK zawsze radzi sobie gorzej podczas baniek.
Czy jest już za późno na inwestycje w Berkshire? Pamiętam, jak ludzie pytali o to 20 lat temu, kiedy Buffett miał 71 lat, a cena akcji serii A Berkshire wynosiła 70,000 500,000 dolarów. Dziś jest to około 576 291 dolarów. Oznacza to wzrost cen o XNUMX% w porównaniu do XNUMX% dla całego rynku. Oczywiście „wyniki w przeszłości nie gwarantują wyników w przyszłości”. Kto wie, ile lat Buffettowi pozostanie na stanowisku kierowniczym w Berkshire.
„Będzie żył 100 lat” – powiedział mi niedawno ktoś z Berkshire. Być może, ale na pewno nie będzie dyrektorem generalnym przez kolejne 20 lat.
Nie wiemy również, czy Buffett i Greg Abel – który dzięki widocznej gafie Charliego Mungera na zeszłorocznym spotkaniu wydaje się być następcą Buffetta – dokonają przekazania Steve’a Jobsa Timowi Cookowi, co przyniosło korzyści akcjonariuszom Apple (oraz akcjonariuszom BRK dzięki inwestycji BRK w Apple), no cóż. Zatem tak naprawdę najważniejsze pytanie dla akcjonariuszy Berkshire brzmi: jak zdolny jest Abel?
W styczniu odbyłem długą rozmowę telefoniczną z Buffettem, który powiedział mi, jak bardzo chciałby wrócić osobiście tej wiosny do Omaha. „Naprawdę chcemy tego spotkania” – powiedział mi. „Istnieje stłumiony popyt”.
Wygląda na to, że spełniło się jego życzenie. W wieku 91 lat Buffett wygłosi przemówienie na spotkaniu, które będzie takie samo jak zawsze, ale też inne.
Ten artykuł pojawił się w sobotnim wydaniu Morning Brief 30 kwietnia 2022 r. Otrzymuj Morning Brief bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą od poniedziałku do piątku do 6:30 czasu wschodniego. Zapisz się!
Andy Serwer, redaktor naczelny Yahoo Finance. Śledź go na Twitterze: @serwer
Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/heres-the-lowdown-on-warren-buffetts-big-day-120056550.html