Czasami akcje mogą wiązać się z dużą wypłatą w dolarach bezwzględnych i wysoką stopą dywidendy. Ale to połączenie, jakkolwiek kuszące, wymaga większej staranności.
Duże wypłaty dywidend są mile widziane i mogą być oznaką zdrowego generowania gotówki, mówi Don Townswick, dyrektor ds. strategii kapitałowych/zarządzania portfelem w inwestorze instytucjonalnym Conning, ale niekoniecznie są oznaką dobrej inwestycji. „Trzeba zajrzeć pod maskę” – mówi. „Przyglądamy się powodom utrzymywania niskiej rentowności w porównaniu z bardziej rozsądną dla firmy rentownością”.
Aby znaleźć firmy z dużymi wypłatami w dolarach i atrakcyjnymi zyskami, Barrona rozpoczęliśmy od najnowszego kwartalnego indeksu dywidendy Janusa Hendersona, który cztery razy w roku analizuje globalną działalność związaną z dywidendami i co kwartał zawiera listę największych światowych płatników dywidend.
| Firma / Pasek informacyjny | Ostatnia cena | Stopa dywidendy | Ostatnia kwartalna wypłata dywidendy (bil) | Zwrot od początku roku |
|---|
| Microsoftu/MSFT | $273.24 | 0.9% | $4.6 | -18.4% |
| ExxonMobil/XOM | 97.59 | 3.6 | 3.8 | 62.9 |
| Apple / AAPL | 149.64 | 0.6 | 3.6 | -15.5 |
| JPMorgan Chase / JPM | 131.27 | 3.0 | 3.4 | -16.0 |
| Johnson & Johnson / JNJ | 181.09 | 2.5 | 2.8 | 7.2 |
| Szewron / CVX | 178.28 | 3.2 | 2.7 | 54.8 |
| Komunikacja Verizon / VZ | 51.40 | 5.0 | 2.7 | 1.3 |
| PepsiCo/PEP | 171.77 | 2.8 | 1.5 | -0.5 |
Dane na dzień 27 maja
Źródła: Janus Henderson; Zestaw faktów; raporty firmowe
Barrona skupił się na spółkach amerykańskich i unikał firm zagranicznych, których wypłaty dywidend mogą znacznie różnić się w zależności od kwartału – częściowo dlatego, że niektóre z tych spółek wypłacają dywidendy raz lub dwa razy w roku. W większości firmy amerykańskie wybierają wypłaty kwartalne.
Kolejna zmiana: usunęliśmy
AT & T
(znacznik: T), która niedawno zresetowała swoją dywidendę w dół w związku z wydzieleniem majątku medialnego do nowego podmiotu o nazwie
Warner Bros. Odkrycie
(WBD). Uwzględnianie wypłaty dywidendy AT&T za pierwszy kwartał nie miało dla nas sensu, biorąc pod uwagę niższą oczekiwaną wypłatę.
Mimo to należy wziąć pod uwagę, że sześć z ośmiu firm przedstawionych w załączonej tabeli to Barrona łącznie łączą dużą wypłatę (co najmniej 1.5 miliarda dolarów wypłaconej dywidendy w ostatnim kwartale) z atrakcyjną stopą zwrotu powyżej 2% (wyższą niż średnia stopa zwrotu z S&P 500 wynosząca około 1.5%).
Exxon Mobil
(XOM) przyniósł ostatnio 3.6%, co stanowi drugi najwyższy wynik na liście. W ostatnim kwartale spółka energetyczna wypłaciła około 3.8 miliarda dolarów dywidendy gotówkowej, co jest również drugim co do wielkości. Kolejny gigant energetyczny,
Szewron
(CVX), rentowność 3.2%. Wypłaciła nieco ponad 2.7 miliarda dolarów dywidendy za pierwszy kwartał, co świadczy o poprawiającym się przepływie środków pieniężnych w sektorze energetycznym.
Konglomerat służby zdrowia
Johnson & Johnson
(JNJ), która przynosi stopę zwrotu na poziomie 2.5%, wydała w pierwszym kwartale na dywidendę około 2.8 miliarda dolarów, co plasuje ją w środku stawki wśród ośmiu spółek, jeśli tak mierzyć.
Gdzie indziej, finansowy moloch
JPMorgan Chase
(JPM) przynosi stopę zwrotu na poziomie 3%, po wydaniu w pierwszym kwartale na dywidendę około 3.4 miliarda dolarów, jak wynika z rachunku przepływów pieniężnych.
PepsiCo
'S
(PEP) wyniosła 2.8%, a spółka wypłaciła w tym kwartale dywidendę w wysokości około 1.5 miliarda dolarów, co stanowi najniższą kwotę wśród tych firm. Mimo to jest to mnóstwo przepływów pieniężnych przeznaczonych na dywidendy, a stopa zwrotu jest kusząca.
Verizon Communications
(VZ) wydała w ostatnim kwartale nieco poniżej 2.7 miliarda dolarów na dywidendy, co plasuje się na samym dole listy, ale i tak jest to duża kwota. Jego rentowność była najwyższa na naszej liście, ostatnio na poziomie 5%.
Jednakże duża wypłata dywidendy w dolarach bezwzględnych niekoniecznie wiąże się z dużą stopą zwrotu.
Rozważać
Microsoft
(MSFT) i
Apple
(AAPL), które ostatnio przyniosły odpowiednio 0.9% i 0.6%. Jednak spółki te zajęły pierwsze miejsce (4.6 miliarda dolarów) i trzecie miejsce (3.6 miliarda dolarów) pod względem faktycznych wydatków na dywidendy, co świadczy o ich silnych silnikach przepływu środków pieniężnych.
W tej kolumnie ostatnio argumentowano że Apple mógłby z łatwością wypłacić znacznie więcej dywidend i zwiększyć swoją stopę zwrotu z poziomu poniżej 1% oraz wskaźnik wypłaty – odsetek zysków wypłacanych w postaci dywidend.
Apple jednak z dużą marżą przedłożył odkup akcji własnych nad dywidendę – chociaż firma niedawno zadeklarowała wzrost kwartalnej dywidendy o 4.6% do 23 centów na akcję z 22 centów.
David Katz, prezes i dyrektor ds. inwestycji w Matrix Asset Advisors w White Plains w stanie Nowy Jork, twierdzi, że wypłata dużej dywidendy w formie bezwzględnej jest „bardzo interesująca”, ale nie „motywuje do wybierania akcji” dla jego firmy. „Aby zidentyfikować możliwości związane z akcjami dywidendowymi, wolimy skupić się na rentowności, stabilności dywidend i wzroście, a także na wycenie akcji bazowych”.
Tymczasem tegoroczna giełda nie była łaskawa dla wielu spółek z naszej listy. To, że akcje zapewniają solidną stopę zwrotu – a firma wypisuje czeki z dużymi dywidendami – nie musi oznaczać doskonałych wyników inwestycyjnych.
Jeśli chodzi o całkowitą stopę zwrotu, łącznie z dywidendami, w tym roku największymi spośród tych ośmiu spółek były Exxon Mobil i Chevron, które na dzień 63 maja osiągnęły zwrot odpowiednio 55% i 27%, w porównaniu z około minus 12% w przypadku indeksu S&P 500. Obie firmy skorzystały na wzroście cen ropy.
Johnson & Johnson zwrócił w 7 r. 2022%, wyprzedzając wynik Verizon Communications na poziomie 1%.
Dwóch największych maruderów w tym roku to Microsoft i Apple.
Microsoft zaobserwował w tym roku zwrot na poziomie minus 18%, podobnie jak Apple – minus 16%. Od 1 czerwca akcje spółek technologicznych wchodzących w skład S&P 500 odnotowały zwrot na poziomie około minus 20% od początku roku – co stanowiło najgorszy wynik spośród 11 sektorów indeksu – ponieważ rosnące stopy procentowe sprawiają, że spółki z branży technologii o wysokim wzroście są stosunkowo mniej atrakcyjne. Co więcej, nawet przy całej rzezi, jaka nastąpiła w tym roku na akcjach spółek technologicznych, sektor przynosił zyski na poziomie około 1%.
Konkluzja: duża wypłata dywidendy wyrażona ogółem w dolarach jest oznaką siły finansowej, ale to tylko punkt wyjścia, jeśli chodzi o zakup akcji.
Napisz do Lawrence'a C. Straussa w [email chroniony]
