(Bloomberg) — Zmaltretowane chińskie akcje edukacyjne stały się ulubieńcem funduszy hedgingowych, odnotowując gwałtowny wzrost o 380% od najniższego poziomu w marcu.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Zgodnie ze styczniowym biuletynem singapurskiego FengHe Fund Management Pte, jednego z kilku funduszy hedgingowych, które kupiły akcje firmy, spółka New Oriental Education & Technology Group Inc. może odnotować kolejny wzrost cen o 50% w ciągu najbliższych 12 miesięcy .
Fundusze hedgingowe stały się teraz jedną z największych grup inwestorów w New Oriental — około 36% ujawnionych publicznie amerykańskich kwitów depozytowych firmy było kontrolowanych przez takich inwestorów w grudniu, w porównaniu z mniej niż 5.6% w październiku 2021 r., zgodnie z danymi zebranymi przez Bloomberga. Fundusze hedgingowe były początkowo przyciągane przez niską wycenę i stawiały na zdolność pekińskiej firmy do zdobycia udziału w rynku i siły cenowej po wycofaniu się mniejszych konkurentów.
Dane pokazały, że Baupost Group LLC Setha Klarmana również kupiła akcje firmy w zeszłym roku, dołączając do FengHe jako czołowi posiadacze New Oriental na koniec roku.
Kiedy Pekin ograniczył usługi korepetycji pozaszkolnych, New Oriental stracił około 96% swojej wartości w wyniku szerszego zdziesiątkowania notowanych na giełdzie akcji technologii edukacyjnych.
Baupost zachował udziały o wartości 242 milionów dolarów na koniec ubiegłego roku, co czyni go trzecim co do wielkości posiadaczem ADR-ów, według danych zebranych przez Bloomberg.
FengHe był czwarty, z udziałem w wysokości 228 milionów dolarów. Akcje były najlepiej prosperującą pozycją funduszu hedgingowego w ostatnich miesiącach, napisał w styczniowym biuletynie dyrektor ds. inwestycji Matt Hu. W zeszłym miesiącu, kiedy fundusz zyskał 7.4% po opłatach, sama pozycja zwiększyła wartość funduszu o 1.7%.
„Jesteśmy pewni, że utrzymamy pozostałe udziały w naszych pięciu najlepszych długich pozycjach” – napisał Hu.
Rzeczniczka Baupost odmówiła komentarza. Hu nie odpowiedział na e-maile z prośbą o komentarz.
Przeszłe zamknięcie
Zakaz z 2021 r. uniemożliwił dostawcom usług korepetycji pozalekcyjnych generowanie zysków poprzez oferowanie zajęć związanych z chińskim programem nauczania obowiązkowego od przedszkola do dziewiątej klasy.
Jednym ze znaków świadczących o tym, jak bardzo branża wypadła z łask, niezidentyfikowana firma edukacyjna w Pekinie przyciągnęła zaledwie ośmiu uczestników na zgromadzenie akcjonariuszy pod koniec 2021 r. skoncentrowany zarządzający funduszem hedgingowym Golden Pine Asset Management.
Od tego czasu zainteresowanie wzrosło. Już w drugim kwartale 2022 roku Baupost ujawnił 28-milionowy pakiet ADR, zmniejszając go o prawie 150% do końca roku. W oparciu o średnie ceny zamknięcia z tych okresów, może to być ponad 6.2 milionów dolarów zrealizowanych i papierowych zysków. Według dokumentów FengHe kupił XNUMX miliona ADR-ów w trzecim kwartale.
Zgodnie z grudniowym biuletynem Triata China Equity Master Fund, kierowany przez Seana Ho z Shenzhen, rozpoczął hossę na New Oriental w drugiej połowie 2021 roku i dodał więcej akcji w marcu.
Nawet po odbiciu ADR-y z Nowego Wschodu nadal notowane są na poziomie około jednej piątej szczytu z lutego 2021 r. Chociaż łatwe zyski z handlu akcjami poniżej ich wartości pieniężnej mogą się już skończyć, niektórzy inwestorzy są skłonni założyć się, że rajd jest trwały.
Nowe granice
Ho mówi, że testy i przygotowanie do języka angielskiego w New Oriental, publikowanie książek i szkolenia korporacyjne pozostają nienaruszone, pomimo przeglądu regulacyjnego, który wymazuje około 50% jego przychodów. Powiedział, że kierownictwo firmy spłaciło wszystkie należności, rozpoczęło działalność w zakresie handlu elektronicznego na żywo i przeniosło punkt ciężkości swojego segmentu edukacyjnego na przedmioty pozaszkolne i klasy od 10 do 12. Obecnie oferuje szereg hobbystycznych sesji grupowych, od muzyki po szachy, kaligrafię i zajęcia taneczne. Powiedział również, że jest w stanie pobierać wyższe stawki niż konkurenci.
Rynek nie docenił długoterminowego potencjału takich pozaszkolnych programów nauczania, napisał Ho w biuletynie. Ho odmówił powiedzenia, czy Triata nadal posiada akcje.
Zyski New Oriental mogą rosnąć o ponad 20% rocznie, co jest rzadkością w dzisiejszych Chinach, napisał Hu z FengHe.
Wśród czynników napędzających jest udział w notowanej na giełdzie w Hongkongu firmie Koolearn Technology Holding Ltd., internetowym dostawcy usług edukacji pozaszkolnej, która prowadzi również transmisje na żywo w handlu elektronicznym.
New Oriental nie odpowiedział na e-mail z prośbą o komentarz.
Hu napisał, że FengHe zmniejszył swój udział w ostatnich miesiącach o połowę, aby ograniczyć wielkość pozycji w stosunku do ogólnych inwestycji funduszu, gdy ceny skoczyły. Mimo to, gdyby New Oriental wszedł dziś na giełdę, „nadal byłbym skłonny kupić, w oparciu o obliczony potencjał wzrostu”, powiedział.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html