Goldman widzi 8% premii za ryzyko w szeklach, ostrzega przed krótkotrwałym bólem

(Bloomberg) — analitycy Goldman Sachs Group Inc. niechętnie ogłaszają, że najgorsze dla szekla minęło, po tym jak „znacząca” premia za ryzyko narosła w izraelskiej walucie w wyniku wewnętrznych zawirowań politycznych.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Ścisła korelacja waluty z globalnymi akcjami technologicznymi zaczęła się załamywać pod koniec stycznia, a odchylenie to utrzymuje się pomimo większej niż przewidywano podwyżki stóp procentowych banku centralnego w tym miesiącu.

Zmienność szekla wzrosła w tym miesiącu, kiedy miał on jeden z najgorszych wyników wśród głównych walut światowych w stosunku do dolara.

Goldman szacuje, że izraelska waluta odzwierciedla obecnie premię za ryzyko – którą amerykański bank definiuje jako udział w jej skumulowanych wynikach, który nie jest wyjaśniony przez globalne zmienne rynkowe – na poziomie około 8%, wynika z piątkowego raportu.

„Chociaż obecnie wydaje się, że w izraelskiej walucie jest osadzona znacząca premia polityczna, w krótkim okresie istnieje ryzyko dla szekla” – powiedział zespół Goldmana, w skład którego wchodzi Kamakshya Trivedi. „Szeroki trend szekla w tym miesiącu wyraźnie odzwierciedla nie tylko zmiany globalne, ale także krajowe”.

Goldman przyjmuje mniej optymistyczną postawę wobec szekla niż Wells Fargo & Co., która uważa, że ​​ostatnia wyprzedaż jest przesadzona, a widmo interwencji banku centralnego prawdopodobnie przygotuje grunt pod odbicie waluty w nadchodzących tygodniach.

Jednak napięcia pozostają wysokie w związku z przeglądem sądownictwa przeprowadzanym przez rząd Benjamina Netanjahu w celu ograniczenia autorytetu systemu prawnego. Dziesiątki tysięcy Izraelczyków demonstrowało przeciwko zmianie, która, jak ostrzegają protestujący, może podważyć demokrację kraju.

Na miejscu od miesięcy

Historia jest kontynuowana

Zdaniem Barclays Plc premia za ryzyko, którą szacuje na 5%-7%, „pozostanie na miejscu do czasu zakończenia reformy sądownictwa, co może zająć miesiące”.

Zdaniem analityków Barclays Marka Raczko i Zaliny Alborovej implikowana zmienność szekla w stosunku do dolara znacznie przekracza poziomy sugerowane przez jego historyczny związek z indeksem zmienności Cboe NDX. „Spodziewamy się, że ta luka się zamknie, ponieważ premia na rynku spot jest znacząca i powinna się ustabilizować” – napisali.

Dla Goldmana perspektywy zależą również od działań Banku Izraela, który w przeszłości interweniował, aby utrzymać walutę, gdy mocniejszy szekel hamował ceny konsumpcyjne. Nie wszedł na rynek walutowy od miesięcy, po zakupie ponad 30 miliardów dolarów w obcej walucie w 2021 roku, aby spróbować osłabić walutę.

„Nie jest jasne, czy i kiedy interwencje walutowe będą częścią dyskusji wokół szekla” – stwierdzili analitycy Goldmana. „Taktyczne poglądy na temat tego, czy waluta powróci do swojej„ globalnej kotwicy technologicznej ”, będą wymagały większej jasności co do oczekiwań dotyczących polityki wewnętrznej”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP