Stratedzy Goldman Sachs twierdzą, że rynek niedźwiedzi utrzyma się w 2023 r

(Bloomberg) — Według strategów Goldman Sachs Group Inc. inwestorzy kapitałowi, którzy liczyli na lepszy rok 2023, będą rozczarowani, twierdząc, że faza bessy jeszcze się nie skończyła.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„Warunki, które zazwyczaj są zgodne z dołkiem akcji, nie zostały jeszcze osiągnięte” – napisali stratedzy, w tym Peter Oppenheimer i Sharon Bell, w poniedziałkowej notatce. Powiedzieli, że szczyt stóp procentowych i niższe wyceny odzwierciedlające recesję są konieczne, zanim nastąpi jakiekolwiek trwałe ożywienie na rynku akcji.

Stratedzy szacują, że S&P 500 zakończy rok 2023 na poziomie 4,000 punktów indeksowych – zaledwie 0.9% wyżej niż piątkowe zamknięcie – podczas gdy europejski benchmark Stoxx Europe 600 zakończy przyszły rok na poziomie około 4% wyższym na poziomie 450 punktów indeksowych. Stratedzy Barclays Plc kierowani przez Emmanuela Cau mają ten sam cel dla wskaźnika europejskiego i powiedzieli, że droga do jego osiągnięcia będzie „trudna”.

Komentarze pojawiają się po niedawnym wzroście – napędzanym słabszymi danymi o inflacji w USA i wiadomościami o złagodzeniu ograniczeń Covid w Chinach – w wyniku którego kilka światowych indeksów weszło na techniczne poziomy hossy. Gwałtowne odbicie od połowy października nastąpiło po burzliwym roku na światowych rynkach, kiedy banki centralne rozpoczęły agresywne podwyżki stóp procentowych, aby stłumić gwałtownie rosnącą inflację, podsycając obawy przed recesją.

Stratedzy Goldmana stwierdzili, że wzrosty nie są trwałe, ponieważ akcje zazwyczaj nie podnoszą się z dołków, dopóki tempo pogorszenia koniunktury i wzrostu zysków nie wyhamuje. „Ścieżka krótkoterminowa dla rynków akcji prawdopodobnie będzie niestabilna i spadkowa” – powiedzieli.

Pogląd ten przypomina pogląd Michaela Wilsona z Morgan Stanley, który powtórzył dzisiaj, że amerykańskie akcje zakończą rok 2023 prawie bez zmian w stosunku do obecnego poziomu, a droga do tego będzie wyboista, w tym duży spadek w pierwszym kwartale.

Historia jest kontynuowana

Zgodnie z jego notatką w poniedziałek, klienci Wilsona odrzucili jego pogląd, że S&P 500 spadnie do zaledwie 3,000 punktów w pierwszych trzech miesiącach przyszłego roku – co oznacza spadek o 24% w porównaniu z piątkowym zamknięciem. „To, co jeszcze nie zostało wycenione, to ryzyko zarobków i to właśnie ostatecznie posłuży jako katalizator dla rynku do nowych minimów cenowych” – powiedział.

Tymczasem stratedzy Goldmana spodziewają się, że w przyszłym roku akcje azjatyckie osiągną lepsze wyniki, a MSCI Asia-Pacific ex-Japonia zakończy rok o 11% wyżej, na poziomie 550 punktów. Ich rówieśnicy z Citigroup Inc. stali się dziś bardziej optymistyczni wobec chińskich akcji, twierdząc, że zwrot Pekinu w sprawie Covid Zero i nieruchomości powinien podnieść zyski.

Ponieważ rynek niedźwiedzi wciąż trwa, Oppenheimer i jego zespół zalecili skupienie się na spółkach wysokiej jakości, o mocnych bilansach i stabilnych marżach, a także tych o głębokiej wartości i zapasach energii i zasobów, w przypadku których ryzyko wyceny jest ograniczone.

(Aktualizacje z komentarzami strategów Barclays i Morgan Stanley.)

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP