Wartość księgowa równa się wartości likwidacyjnej spółki i często oferuje dolną część akcji. Goldman pozostaje wysoce rentowny i powinien być wart więcej niż wartość likwidacyjna jego aktywów, którymi są głównie płynne papiery wartościowe.
Kupno Goldmana poniżej wartości księgowej w 2020 r. w cenie 200 dolarów za akcję było zwycięską strategią, ponieważ pod koniec 400 roku wartość akcji spółki wzrosła ponad dwukrotnie do ponad 2021 dolarów, dzięki rekordowym zyskom za 2021 rok wynoszącym około 60 dolarów na akcję. Spółka – i cała branża bankowa – jest w lepszej kondycji niż w 2020 roku.
Spadek Goldmana następuje po gwałtownym spadku cen akcji banków:
Wells Fargo
(WFC) również spadła w piątek poniżej wartości księgowej, natomiast
Citigroup
(C) pozostaje w obliczu głębokiej zniżki na rezerwację. The
SPDR KBW Bank fundusz giełdowy
(KBE) spadła w piątek o 3.5% do 45.56 dolarów.
Wells Fargo
,
której akcje spadły w piątek o 6.1% do 40.08 dolarów za akcję, są obecnie notowane poniżej wartości księgowej za pierwszy kwartał wynoszącej 42 dolarów za akcję.
Citi
group, której akcje spadły o 4.5% do 47.71 dolarów, jest notowana za około połowę swojej wartości księgowej wynoszącej 92 dolarów za akcję – i znacznie poniżej jej materialnej wartości księgowej wynoszącej 79 dolarów za akcję.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) nabyły w pierwszym kwartale 3 miliardy dolarów udziałów w Citi, którego akcje osiągają stopę zwrotu przekraczającą 4%.
Pozostali członkowie Wielkiej Szóstki amerykańskiej bankowości:
JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(MS) i
Bank Ameryki
(BAC) – handel powyżej wartości księgowej.
Bank Ameryki
,
którego akcje spadły w piątek o 3.9%. do 33.17 USD, obecnie jest notowany z zaledwie 10% premią do wartości księgowej.
Analityk bankowy Wells Fargo, Mike Mayo, ma rating „Outperform” w banku Bank of America, co jest jedną z jego najlepszych ocen. „Zaskakujące jest to, że szacujemy, że w czasie recesji spółka BAC nadal miałaby ROTCE (zwrot z materialnego kapitału własnego) na poziomie ponad 10%, co oznacza, że cena akcji nie tylko spada dzisiaj w czasie recesji, ale jest wyceniana z dyskontem 15–20% do poziomów historycznych” – napisał Mayo 1 czerwca, kiedy akcje banku osiągnęły cenę 37 dolarów. W tamtym czasie Mayo odnotował 40% wzrost.
Barrona w tym roku napisał przychylnie zarówno na temat JP Morgan, jak i Goldmana, argumentując, że obie akcje wydają się niedrogie, biorąc pod uwagę perspektywy solidnych zysków. Sześć wiodących banków teraz handluj za zaledwie 10–2022 razy większe zyski niż prognozowano na XNUMX r., z Goldmanem i
Citigroup
na dole grupy ze wskaźnikami ceny do zysków wynoszącymi siedem.
Inwestorzy martwią się ryzykiem recesji i wykupy akcji powinny w tym roku być bardziej umiarkowane. Jednak jednym z istotnych pozytywów, który wydaje się być ignorowany przez inwestorów, jest to, że wyższe krótkie stopy procentowe w tym roku powinny zapewnić znaczny wzrost zysków banków.
Napisz do Andrew Bary'ego na adres [email chroniony]