(Bloomberg) — Podczas gdy fundusze hedgingowe były zajęte ratowaniem akcji w rekordowym tempie, gdy indeks S&P 500 pogrążył się w bessie, Corporate America wściekle kupowała.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ponieważ indeks referencyjny odnotował w piątek i poniedziałek kolejne spadki o ponad 2.9%, jednostka Goldman Sachs Group Inc. realizująca skup akcji dla klientów odnotowała pierwszego dnia gwałtowny wzrost wolumenu do 2.8-krotności średniej dziennej z ubiegłego roku i ponad trzykrotnego średnio na drugim. Każda sesja została uznana za najbardziej pracowitą w firmie w tym roku.
Zalew wykupów nie pozwolił S&P 500 na odnotowanie 10% spadku w ciągu zaledwie pięciu sesji. Jednak ta gotowość do kupowania akcji w czasach zawirowań podkreśla, jak wiarygodne są spółki jako źródło wsparcia w roku, w którym wielu inwestorów wzięło sobie do serca jastrzębiość Rezerwy Federalnej i odwróciło się od ryzykownych aktywów, takich jak akcje.
„Pocieszająca jest świadomość, że spółki postrzegają ostatnią wyprzedaż jako okazję do odkupu akcji, a nie do zmniejszania ich wartości” – powiedział Adam Phillips, dyrektor zarządzający ds. strategii portfela w EP Wealth Advisors. „Ciekawie będzie zobaczyć, czy ten trend uda się utrzymać w drugiej połowie roku”.
Indeks S&P 500 wzrósł w środę o 1.5% po tym, jak Fed podniósł stopy procentowe najwięcej od prawie trzech dekad, ale zasugerował, że tak duże posunięcia nie będą powszechne, ponieważ mają one przywrócić kontrolę nad inflacją.
Niezależnie od tego, sądząc po ogłoszonych planach, zakupy korporacyjne nie wydają się spowolnione. Amerykańskie firmy ogłosiły zamiar odkupienia własnych akcji o wartości 709 miliardów dolarów od stycznia, czyli o 22% więcej niż planowano na tę chwilę w zeszłym roku, jak wynika z danych zebranych przez Birinyi Associates.
David Kostin, główny specjalista ds. strategii rynku akcji w USA w Goldman, przewiduje, że faktyczne wykupy akcji w tym roku wzrosną o 12% do rekordowej kwoty 1 biliona dolarów.
Jednak dział tradingu Goldmana również wydał ostrzeżenie krótkoterminowe: sezon wyników za drugi kwartał ma rozpocząć się za kilka tygodni, wtorek oznaczał początek okresu blackoutu, podczas którego wolumeny wykupów spadają zwykle o 35%.
Przeczytaj więcej: Duże pieniądze na giełdzie w szalonym pędzie, aby zejść z drogi Fed
Wykupy mają tendencję do powstrzymywania strat kapitałowych przed kulą śnieżną. Indeks S&P 500 Buyback Index, śledzący 100 akcji o największej liczbie wykupów, spadł w tym roku o 16.5%, czyli o około 4 punkty procentowe lepiej niż szeroki benchmark.
Akcjonariusze martwiący się stagflacją nie są całkowicie zachwyceni spółkami wykorzystującymi gotówkę w ten sposób. W najnowszym miesięcznym badaniu Bank of America Corp. około jedna piąta zarządzających pieniędzmi głosowała za zwróceniem gotówki akcjonariuszom, co stanowi niewielki spadek w stosunku do wartości szczytowej z 2022 r. Tymczasem 44% zarządzających pieniędzmi chciało, aby firmy wzmocniły swoje bilanse, co stanowi najwyższy odsetek od stycznia 2021 r.
Mike Wilson, główny specjalista ds. strategii rynku akcji w USA w Morgan Stanley, nie jest tak optymistycznie nastawiony, że popyt przedsiębiorstw będzie w stanie utrzymać rekordowe tempo, gdy perspektywy zysków są niejasne.
Analizując nastroje wśród dyrektorów naczelnych i wykupów przedsiębiorstw od 1998 r., zespół Wilsona odkrył, że spadek zaufania wśród liderów biznesu, jak ma to miejsce obecnie, zwykle prowadził do wykupów o około sześć miesięcy. Jeżeli tym razem wzór się sprawdzi, liczba wykupów może spaść w drugiej połowie tego roku.
„Jest mało prawdopodobne, że powtórzymy ogromny wzrost z roku 2021 w porównaniu z rokiem 2020, ale pytanie brzmi, czy rynki będą w stanie utrzymać wzrost” – napisał Wilson w notatce na początku tego tygodnia. „Rok 2022 był wyjątkowym rokiem, w którym presja kosztowa obniża marże przedsiębiorstw i stwarza ryzyko dla szacunków EPS”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html