Złoto spadło o 15% w stosunku do rekordowego poziomu, ale oto dlaczego nadal może być kluczem do zdywersyfikowanego portfela

Chociaż ceny złota były niestabilne i spadły z najwyższych poziomów w tym roku, „wielu inwestorów jest zaskoczonych, gdy dowiadują się, że złoto służyło jako względna przystań w 2022 r.”, mówi Steven Schoenfeld, dyrektor generalny dostawcy indeksu MarketVector. Ceny złota spadły w tym roku o 3.8% od 24 sierpnia, ale indeks S&P 500
SPX,
-3.37%
stracił ponad 13%.

Kontrakty terminowe na złoto odnotowały najbardziej aktywny kontrakt
GC00,
+ 0.06%
osiedlić się na poziomie 2,069.40 USD za uncję 6, najwyższy w historii. Konsekwentnie spadali poniżej poziomu 2,000 USD, aż do marca tego roku, kiedy zaksięgowali kilka rozliczeń powyżej tego poziomu. 24 sierpnia, ceny
GCZ22,
+ 0.06%
wyniosła 1,761.50 USD.

Ceny złota doświadczyły dwóch „potężnych wzrostów” latem 2020 r. i kolejnego na początku zimy 2022 r. – co odpowiada inwazji Rosji na Ukrainę – mówi Schoenfeld. „Złoto od tego czasu uległo znacznej korekcie”, zauważa, przypisując to wycofywanie się stałemu wzrostowi stóp procentowych i „głosowej artykulacji” polityki zacieśniania monetarnej Rezerwy Federalnej, co również przyczyniło się do umocnienia dolara amerykańskiego.

Waluta mierzona indeksem dolara amerykańskiego ICE
DXY,
+ 0.34%,
wzrosła w tym roku o ponad 13%. 20 sierpnia osiągnął najwyższy poziom od ponad 22 lat.

Wyjątkowa siła dolara w stosunku do innych walut zwiększyła zaufanie inwestorów do roli waluty raju „kosztem złota”, mówi George Milling-Stanley, główny strateg ds. złota w State Street Global Advisors.

Mimo to uważa, że ​​inwestorzy „wyolbrzymiają potencjalny negatywny wpływ wyższych stóp procentowych” na ceny złota. Wskazuje, że w ostatnich dwóch okresach trwałego zacieśniania polityki Fed ceny złota w rzeczywistości mocno wzrosły, „przeciwstawiając się obiegowej opinii, że wyższe stopy procentowe szkodzą inwestycjom w złoto, ponieważ podnoszą koszt alternatywny inwestowania w nie”. Na przykład w ciągu dwóch lat od czerwca 2004 r. do lipca 2006 r., kiedy Fed podniósł stopy procentowe 17 razy, cena złota wzrosła o 42%, mówi Milling-Stanley.

Chociaż nie wyklucza dalszego testu wsparcia dla złota na poziomie około 1,700 dolarów, zwraca uwagę, że podstawowy scenariusz State Street zakłada, że ​​w tym roku ceny wahają się od 1,800 do 2,000 dolarów. „Obecna niepewność na frontach makroekonomicznych i geopolitycznych może doprowadzić ceny z powrotem do tego przedziału handlowego przed końcem roku”, mówi Milling-Stanley.

Tymczasem banki centralne kontynuowały zakupy złota. Jest to zgodne z trendem po kryzysie finansowym z lat 2008-09, mówi Steve Land, główny zarządzający portfelem Franklin Gold and Precious Metals Fund
FKRCX,
-4.05%.

Globalne banki centralne dodały 180 ton metrycznych oficjalne rezerwy złota w drugim kwartale od pierwszego kwartału, według Światowej Rady Złota.

„Rosnąca niepewność geopolityczna skłoniła banki centralne do trzymania większej ilości złota i mniejszej ilości walut lub długów innych krajów”, mówi Land.

Mimo to rynki złota są „trudne do przewidzenia”, dodaje. Złoto jest instrumentem finansowym, który ma tendencję do korzystania z okresów niepewności gospodarczej lub strachu przed inflacją, i jest „dobrem luksusowym”, przy czym większość rocznej produkcji złota na świecie jest sprzedawana jako biżuteria, „które może odczuwać presję podczas pogorszenia koniunktury gospodarczej”.

„Na rynku złota zwykle występuje wiele przeciwstawnych nacisków, co powoduje unikalne ruchy cen w stosunku do innych aktywów” — mówi. Dzięki temu jest to „atrakcyjny dodatek do zdywersyfikowanego portfela”.