(Bloomberg) — Bank Japonii wywołał falę wstrząsów na rynkach po tym, jak nieoczekiwanie zrewidował swoją politykę kontroli krzywej rentowności, sygnalizując, że ostatnia walka krajów rozwiniętych z najniższymi stopami procentowymi zbliża się do normalizacji polityki.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Japońskie obligacje rządowe i obligacje skarbowe spadły, podczas gdy jen poszybował w górę po tym, jak BOJ podniósł górną granicę rentowności benchmarków do około 0.5% z 0.25%. Akcje Japonii i kontrakty futures na akcje w USA spadły. Każdy ekonomista ankietowany przez Bloomberg spodziewał się, że BJ utrzyma politykę bez zmian.
Wtorkowa reakcja może być początkiem opadu. Japonia jest największym wierzycielem na świecie, a zaostrzające się warunki finansowe mogą spowodować falę powrotu kapitału do kraju, co spowoduje wzrost kosztów finansowania zewnętrznego na całym świecie. Oczekuje się, że inwestorzy wycofają się z obligacji w USA, Australii i Francji, według UBS Group AG, przy czym akcje rynków rozwiniętych prawdopodobnie również się osłabią.
„To musiało się stać wraz ze wzrostem inflacji w Japonii, po prostu stało się to wcześniej, niż wielu sądziło” – powiedział Amir Anvarzadeh, analityk Asymmetric Advisors, który uważnie śledzi japońskie rynki od trzech dekad. „Może to spowodować napływ pieniędzy z powrotem do Japonii – zmusi japońskich inwestorów do zwiększenia zabezpieczenia ich ekspozycji na dolara, co z kolei wzmocni jena i stanie się samospełniającą się przepowiednią większej siły jena”.
Rentowność japońskich 10-letnich referencyjnych obligacji wzrosła aż o 21 punktów bazowych do 0.460%, po czym zniwelowała ruch w kierunku nieplanowanych operacji skupu długów BoJ. Giełda na krótko wstrzymała handel kontraktami terminowymi na obligacje, gdy ślizg uderzył w próg wyłącznika.
Jen wzrósł o prawie 3% do 133.11 za dolara, podczas gdy średnia giełdowa Nikkei 225 spadła aż o 3%.
Ale niektórzy analitycy twierdzą, że reakcja rynku była niewłaściwa. Według Daisuke Karakamy, głównego ekonomisty rynkowego w Mizuho Bank, Kuroda prawdopodobnie wyjaśni podczas briefingu, który odbędzie się we wtorek, że posunięcie to ma na celu poprawę funkcjonowania rynku obligacji, zamiast zacieśniania polityki pieniężnej.
„Wydaje się, że rynki walutowe chcą potraktować to jako punkt zwrotny BOJ, co nie wydaje mi się”, powiedział Karakama.
Wstrząsy Kurody poprzez poprawienie limitu rentowności BOJ, iskrzący skok jena
Korekta polityki nastąpiła, gdy wzrost inflacji bazowej w Japonii do najwyższego poziomu od czterech dekad wzmocnił argumenty za ograniczeniem bodźców banku centralnego. Spekulacje na temat zmiany wstrząsnęły rynkami w poniedziałek po tym, jak wiadomości Kyodo doniosły, że premier Fumio Kishida planuje zrewidować dziesięcioletnie porozumienie z BoJ w sprawie celu inflacyjnego na poziomie 2%.
„Działania BOJ są jednoznacznie negatywne dla globalnych obligacji”, napisali stratedzy TD Securities, w tym Mitul Kotecha, w nocie badawczej. „Jeśli dzisiejszy ruch był pierwszym krokiem w kierunku końca YCC, sugerującym, że jen może od tego momentu istotnie zyskać na wartości, japońscy inwestorzy mogą zacząć sprzedawać część swoich niezabezpieczonych światowych obligacji walutowych. Będzie to bardziej niedźwiedzie dla długiego końca krzywych amerykańskich i europejskich obligacji.”
–Z pomocą Marcusa Wonga, Matthew Burgessa, Masahiro Hidaki i Ronojoya Mazumdara.
(Aktualizacje w całym)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html