(Bloomberg) – Była to jedna z największych porażek na giełdzie w historii Chin, ale prezydent Xi Jinping może w końcu wysłuchać obaw międzynarodowych inwestorów.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Szeroki zestaw obietnic złożonych w tym tygodniu przez rząd Xi, aby uczynić regulacje bardziej przejrzystymi i przewidywalnymi, a także zaangażowanie na rynkach zagranicznych, w tym w Hongkongu, sugeruje, że władze apelują do inwestorów za granicą. Rządząca Partia Komunistyczna stara się odzyskać zaufanie międzynarodowych funduszy i globalnej społeczności biznesowej po tym, jak kraj ten został wrzucony do Rosji jako kierunek „nieinwestycyjny”.
W zeszłym tygodniu Chiny bardziej otwarcie zdystansowały się od Rosji, twierdząc, że chcą uniknąć wpływu amerykańskich sankcji i obiecując „nigdy nie atakować” Ukrainy. W piątek rano Xi ma rozmawiać z prezydentem USA Joe Bidenem w Waszyngtonie, po raz pierwszy od inwazji Rosji.
Zmiana Xi kontrastuje z nieugiętą strategią jego przyjaciela prezydenta Władimira Putina, pomimo globalnych sankcji dziesiątkujących gospodarkę Rosji. Chociaż Chiny nadal muszą dotrzymać zobowiązań z tego tygodnia, retoryka pomogła zmniejszyć zamieszanie na krajowych rynkach finansowych. Wskaźniki chińskich akcji w Hongkongu odbiły w najszybszym tempie od azjatyckiego kryzysu finansowego w 1998 r.
„Na rynku panował gwałtowny spadek — potrzebny był wyraźny sygnał ze strony wyższego szczebla, aby oczyścić atmosferę” – powiedział Victor Shih, profesor nadzwyczajny na Uniwersytecie Kalifornijskim w San Diego, który bada elitarną chińską politykę. „Myślę, że niejasne, a nawet szkodliwe warunki polityczne zaczęły wywoływać ogólną panikę”.
W ramach ostatniej potencjalnej zmiany Xi zobowiązał się na posiedzeniu Biura Politycznego do ograniczenia wpływu gospodarczego krajowej polityki Covid-Zero, co uczyniło po raz pierwszy podczas pandemii.
Przywódczyni Hongkongu Carrie Lam obiecała w czwartek przegląd środków walki z Covid-XNUMX, które spowodowały rosnący odpływ społeczności biznesowej. Nastąpiło to miesiąc po tym, jak Xi powiedział lokalnym urzędnikom, że opanowanie epidemii omikronu to „misja, która przewyższa wszystko”.
Wśród innych godnych uwagi wydarzeń w tym tygodniu chiński organ nadzoru nad papierami wartościowymi rozważa umożliwienie amerykańskim organom regulacyjnym dostępu do audytów spółek już w tym roku, podają osoby zaznajomione z tą sprawą. Byłoby to największe ustępstwo Pekinu od czasu debiutu chińskich firm na giełdzie w USA ponad dwie dekady temu i mogłoby pomóc złagodzić obawy związane z przymusowym wycofaniem spółek z giełdy.
Rada Stanu stwierdziła, że rozprawa z firmami tworzącymi platformy internetowe zostanie zakończona „tak szybko, jak to możliwe”. Zwiększone regulacje pomogły usunąć aż 661 miliardów dolarów z samych akcji Alibaba Group Holding Ltd. od ich szczytu w 2020 roku.
Ministerstwo Finansów oświadczyło, że nie rozszerzy w tym roku procesu dotyczącego podatku od nieruchomości – planu ogłoszonego w październiku. Chiński rząd stwierdził, że rozwiąże ryzyko związane z deweloperami. Kryzys płynności firm budowlanych, takich jak China Evergrande Group, od miesięcy wywiera wpływ na krajowe rynki nieruchomości, akcji i kredytów. Wcześniej urzędnicy opisywali spadek wartości takich firm jako wydarzenie rynkowe, które nie wymagałoby interwencji rządu.
Rząd Xi do tej pory nie okazywał większego zaniepokojenia porażką na chińskich rynkach. Kierowane przez państwo kampanie, takie jak „wspólny dobrobyt”, ograniczyły rozwój sektora prywatnego i spowodowały spadek indeksu akcji MSCI China Index o 22% w ubiegłym roku, co stanowi najgorszy wynik w porównaniu z akcjami światowymi od 1998 r. Inwestorzy w chińskie obligacje dolarowe śmieciowe odnotowali najgorsze względne zyski w ponad niż dekada.
Ponieważ jednak Xi ma się ubiegać o trzecią kadencję na stanowisku prezydenta w ramach trwających dwie dekady zmian w przywództwie pod koniec tego roku, Partia Komunistyczna stawia na pierwszym miejscu stabilność.
Konieczność podjęcia działań przez rząd stawała się coraz pilniejsza. Globalne zaufanie do chińskich rynków finansowych było pod pewnymi względami najsłabsze od kryzysu finansowego w 2008 r., kiedy to doszło do spadków na giełdach, spadku akcji kredytowej i rekordowych odpływów z obligacji rządowych, które osłabiły siłę waluty. Reputacja Hongkongu jako międzynarodowego centrum finansowego została poddana w wątpliwość po dwóch latach zamkniętych granic, które zmusiły co najmniej dziesiątki tysięcy mieszkańców do opuszczenia miasta.
Najgorsza epidemia Covid-43 w Chinach od czasu inwazji Putina na Ukrainę i Wuhan stwarza nowe i nieprzewidywalne zagrożenia dla i tak już spowalniającej gospodarki Chin. Władze ryzykują spiralę spadkową w związku z pęknięciem bańki na rynku nieruchomości, a najwięksi deweloperzy odnotują w pierwszych dwóch miesiącach XNUMX% spadek sprzedaży domów rok do roku.
Inwestorom wciąż pozostaje wiele rzeczy, które mogą pójść nie tak. Bliskość Chin z Rosją stawia je w centrum coraz bardziej napiętych napięć geopolitycznych. Potencjalna reorganizacja działalności płatniczej Tencent Holdings Ltd. i opóźnione wejście spółki Didi Global Inc. na giełdę w Hongkongu pokazuje, że jest mało prawdopodobne, aby organy regulacyjne zmiękczyły Big Tech.
Podjęta w tym tygodniu decyzja banku centralnego o powstrzymaniu się od obniżek stóp procentowych przypomniała, że polityka pieniężna pozostanie ostrożna. W zeszłym roku byki płonęły tak wiele razy, że niewielu jest przekonanych, że najgorsze już za nami. Rynki pozostają niestabilne, a wskaźnik Hang Seng China spadł w piątek aż o 3.6%, po czym odbił.
Rząd Xi już wcześniej borykał się ze spadkiem zaufania inwestorów. Ostra interwencja na krajowym rynku akcji w 2015 r. po pęknięciu bańki spekulacyjnej spotkała się z krytyką ze strony światowych funduszy, które stwierdziły, że urzędnicy odwracają się plecami od reform wolnorynkowych. Chaotyczna dewaluacja juana w tym samym roku spowodowała odpływ kapitału i zrodziła wątpliwości co do kompetencji chińskiego nadzoru nad rynkami finansowymi. W 2018 r. indeks CSI 300 stracił około jedną czwartą swojej wartości w wyniku pogromu wywołanego wojną handlową chińsko-amerykańskią.
Jednak za każdym razem rząd Xi realizował plany dalszego otwarcia chińskich rynków kapitałowych i przyciągnięcia funduszy zagranicznych. W 2018 roku krajowe akcje kraju zostały dodane do indeksów MSCI, a obligacje uwzględnione w światowych benchmarkach od roku następnego.
Wkrótce inwestorzy zagraniczni nie mieli dość. Między początkiem 2019 r. a końcem 2021 r. zagraniczne zasoby lokalnych akcji wzrosły o ponad 242%, do 3.9 biliona juanów (614 miliardów dolarów). Napływ środków na krajowy rynek obligacji wzrósł o 129% do 4.1 biliona juanów.
Zachodni kapitał i technologia są dla Chin niezbędne, pomimo niedawnych wysiłków zmierzających do zwiększenia samowystarczalności kraju. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne przekroczyły w ubiegłym roku 1 bilion juanów, z czego około jedna trzecia została przeznaczona na sektory zaawansowanych technologii, powiedział w tym miesiącu chiński minister handlu Wang Wentao.
Jest mało prawdopodobne, aby potrzeba zapewnienia, że światowi inwestorzy stanęli po stronie Chin, w najbliższym czasie się nie skończy.
„Chiny nie mogą rozwijać się w izolacji od świata ani świat nie może rozwijać się bez Chin” – powiedział wiceprezydent Wang Qishan w przemówieniu na Bloomberg New Economy Forum w listopadzie. „Chiny będą trzymać szeroko otwarte ramiona, zapewnią światu więcej inwestycji rynkowych i możliwości wzrostu”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html