Globalne obligacje pod oblężeniem, gdy wyprzedaż obligacji skarbowych rozprzestrzenia się

(Bloomberg) — W poniedziałek światowe rynki obligacji znalazły się pod presją po piątkowej wyprzedaży obligacji skarbowych w związku ze zwiększonymi spekulacjami na temat marcowej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Stopa procentowa 10-letnich kredytów w Niemczech podskoczyła o trzy punkty bazowe i po raz pierwszy od prawie trzech lat osiągnęła wartość dodatnią, podczas gdy referencyjna rentowność Australii wzrosła o siedem punktów bazowych do 1.92%. Kontrakty terminowe na skarby spadły po tym, jak w piątek rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od stycznia 2020.

Rentowności rosną, gdyż inwestorzy coraz bardziej niepokoją się, że podwyższona inflacja w USA skłoni Fed do zaostrzenia polityki szybciej niż oczekiwano, a rynki wyceniają obecnie nieco ponad jedną podwyżkę w marcu. Dyrektor generalny JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon powiedział w piątek, że bank centralny może podnieść stopy procentowe nawet siedmiokrotnie, podczas gdy inwestor-miliarder Bill Ackman opowiadał się za większą niż oczekiwano zmianą o 50 punktów bazowych w marcu.

Zakłady na szybsze zacieśnienie polityki nie ograniczają się do Fed po tym, jak rynki pieniężne krótko wyceniły podwyżkę stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego o 10 punktów bazowych już we wrześniu, podczas gdy do listopada oczekiwana jest podwyżka stóp procentowych Banku Anglii o prawie 100 punktów bazowych.

Jeśli globalni bankierzy centralni „zbyt szybko normalizują politykę, ryzykują wywołaniem fali zmienności, która może wygenerować ponowną wycenę na rynkach wysoce algorytmicznych” – napisał w notatce Jamieson Coote Bonds Pty. „Bankierzy centralni mogą tymi działaniami równie dobrze zabić inflację, ale mogą też przy okazji zabić gospodarkę w świecie bardzo wrażliwym na stopy procentowe”.

W zeszłym tygodniu fundusze hedgingowe zwiększyły oczekiwania, że ​​zacieśnienie polityki Fed przyspieszy. Według najnowszych danych Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Eurodolar, ich krótkie pozycje netto na kontraktach terminowych na eurodolar osiągnęły najwyższy poziom od grudnia 2018 r.

Historia jest kontynuowana

Rentowność 10-letnich obligacji Japonii utrzymała się na stałym poziomie 0.145%, po piątkowym wzroście aż do 0.155%. Traderzy oczekują w tym tygodniu na informację z Banku Japonii po raporcie z debaty na temat przyszłej polityki.

Z kolei chińskie obligacje zyskały po tym, jak Ludowy Bank Chin po raz pierwszy od prawie dwóch lat obniżył główną stopę procentową, aby wzmocnić gospodarkę, która traci dynamikę w obliczu powtarzających się epidemii wirusów. Rentowność 10-letniego długu publicznego spadła aż o trzy punkty bazowe do 2.77%.

W poniedziałek na całym świecie nie ma obrotu obligacjami skarbowymi ze względu na Dzień Martina Luthera Kinga Jr. Oczekiwania na marcową podwyżkę bardziej szkodzą obligacjom krótkoterminowym, przy czym różnica między rentownością 10- i 81-letnich obligacji skarbowych skurczyła się w piątek do 10 punktów bazowych, w granicach 2020 punktów bazowych najniższego poziomu od grudnia XNUMX.

„Uczestnicy rynku obawiają się, że szybka normalizacja polityki będzie przesadą dla gospodarki” – napisał w notatce badawczej Daisuke Karakama, główny ekonomista rynku w Mizuho Bank Ltd.

(Dodaje niemieckie stopy zwrotu w drugim akapicie, stawki cenowe w czwartym akapicie.)

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP