Już tylko dwa tygodnie 2022 roku do końca, a nastroje na giełdzie pozostają ponure. Ostatni przypływ optymizmu, po kolejnych dowodach, że inflacja w USA nadal spada, ponownie wyparował.
Inwestorzy kapitałowi obawiają się, że oznaki spowolnienia gospodarczego, takie jak czwartkowa słaba sprzedaż detaliczna, nie powstrzymają Rezerwy Federalnej przed podnoszeniem stóp procentowych na dłużej. Bank centralny uparcie odmawiał zaprzestania nabijania w miskę ponczu, a teraz jest zdeterminowany, by biesiadnicy zapłacili za jej wypicie.
Najwyraźniej ten scenariusz raczej nie będzie dobry dla globalnego wzrostu i zysków firm. W związku z tym mamy do czynienia z relatywnie rzadkim widokiem analityków — zazwyczaj pozytywnej grupy — średnio przewidujących stosunkowo niewielkie zyski dla S&P 500 SPX, -1.11% w 2023 roku.
Jednak w notatce opublikowanej przed przyspieszeniem czwartkowego slajdu, Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research, omówił, w jaki sposób S&P 500 może wzrosnąć o około 20% w przyszłym roku, do około 4,800, chociaż podkreśla: „To nie jest nasz pogląd na najbardziej prawdopodobna ścieżka dla akcji amerykańskich, ale jest to perspektywa niezgodna z konsensusem i dlatego warta zbadania”.
Zaczyna od matematyki. „Zakładając 17-18-krotny mnożnik zysków forward, inwestorzy musieliby uwierzyć, że S&P 500 jest w stanie zarobić 267-282 USD na akcję w 2024 r., aby indeks osiągnął poziom 4,800 w przyszłym roku. Punkt środkowy tych szacunków to 275 USD na akcję” – mówi Colas.
S&P 5000 zarabia obecnie 223 USD na akcję, w oparciu o rzeczywisty zysk w trzecim kwartale 2022 r., który wyniósł 55.65 USD. Tak więc, aby osiągnąć 275 USD w ciągu dwóch lat, zarobki muszą wzrosnąć o 23% w tym okresie, chociaż nie musi to być 11% każdego roku, twierdzi Colas. Wzrost zysków może wynieść 5% w 2023 r., pod warunkiem inwestorów uwierzyć może to być 17% w 2024 r.
„Pamiętaj: to nie zyski same w sobie napędzają ceny akcji, ale raczej zaufanie rynku do przyszłych zysków. Dlatego rok 2022 rozpoczęliśmy od 4,800. Rynki miały wysoki poziom pewności, że S&P może zarobić 225/245 USD na akcję w latach 2022/2023 (szacunki Streeta ze stycznia 2022 r.) i postawić na te zyski mnożnik 21x/20x. To był oczywiście zły wybór, ale wyjaśnia, jak silne mogą być oczekiwania w procesie ustalania cen na rynku kapitałowym” – mówi Colas.
Najłatwiejszym sposobem uzasadnienia rocznej ceny docelowej 4,800 na S&P 1 jest założenie „recesji wzrostu” w 500 r. i późniejszego ożywienia zysków w 2023 r., dodaje Colas.
I tak to może działać. Po pierwsze, musimy założyć, że amerykańskie i globalne spowolnienie gospodarcze w przyszłym roku nie jest zaskoczeniem dla spółki z S&P 500 i że dzięki temu jest w stanie dostosować koszty, aby utrzymać, a może nawet nieznacznie poprawić, rentowność. Jest wzrost zarobków o 5% w 2023 r.
Następnie, gdy recesja pomoże obniżyć inflację, zwłaszcza w 2023 r., banki centralne zaczną obniżać stopy procentowe, pobudzając ekspansję gospodarczą w 2024 r. W tym momencie znacznie szczuplejsze firmy odnotują przyspieszenie zysków, a rynek to przewidzi. Jest wzrost zarobków o 17% w 2024 r.
Colas ma zastrzeżenie. „Co ciekawe, trudniej jest uzasadnić S&P 4,800, jeśli w przyszłym roku nie zobaczymy amerykańskiej/globalnej recesji. Jeśli, na przykład, uda nam się uniknąć recesji gospodarczej w przyszłym roku, wówczas firmy nie będą miały większego bodźca do odpowiedniego skalowania swoich struktur kosztów. To z kolei ograniczy lewarowanie zysków w 2024 r. Jeśli rynki nie będą w stanie opowiedzieć przyzwoitej historii o wzroście zysków w bieżącym roku, będzie mniej prawdopodobne, że w 2023 r. zapewnią zdrowy mnożnik przyszłych zysków”.
Podsumowując, taki scenariusz będzie zależał od tego, jak poważne będzie spowolnienie gospodarcze i jak firmy sobie z nim poradzą, a zwłaszcza od tego, jak skutecznie tną koszty. „Chociaż nie sądzimy, aby S&P 500 mógł osiągnąć poziom 4,800 w przyszłym roku, rozumiejąc, że przypadek uber-byka jest przydatny, jeśli chodzi o utrudnianie bardziej prawdopodobnych scenariuszy”, podsumowuje Colas.
rynki
Kontrakty terminowe na S&P 500 ES00, -1.41% spadły o 1.2%, ponieważ niespokojny tydzień kończy się z tyłu. Benchmark rentowności 10-letnich obligacji skarbowych TMUBMUSD 10Y, 3.488% wzrósł o 5.1 punktu bazowego do 3.499%, a indeks dolara DXY, + 0.27% prawie się nie zmienił, ponieważ handlowcy nadal oceniali prawdopodobną trajektorię polityki pieniężnej banku centralnego. Kontrakty terminowe na ropę w USA KL.1, -2.12% spadł o 2.7% i złoto GC00, + 0.85% nieznacznie się podniósł.
Jakby rynek nie był wystarczająco stresujący! Przynosi nam piątek „poczwórna czarownica”, kiedy wygasają cztery rodzaje instrumentów pochodnych powiązanych z akcjami. Goldman Sachs obliczył, że kontrakty na opcje związane z akcjami o wartości 4 bilionów dolarów, kontraktami terminowymi na indeksy giełdowe i funduszami giełdowymi mają się zakończyć.
akcji Maxar Technologies MAKSYMALNY, + 124.81% wzrosła ponad dwukrotnie po tym, jak grupa zajmująca się wywiadem geoprzestrzennym i lotnictwem zgodziła się na przejęcie firmy Advent International za 6.4 miliarda dolarów.
Dane ekonomiczne zaplanowane na piątek obejmują grudniowe PMI dla przemysłu i usług S&P w USA, oba opublikowane o 9:45 czasu wschodniego.
akcji Adobe ADBE, + 2.99% wzrosły o około 5% w akcjach przedrynkowych po dostarczeniu oprogramowania przez giganta dobre zarobki po czwartkowym dzwonku zamykającym.
Akcje Guardant Health GH, -27.14% spadają o ponad 30%, a akcje konkurencji Exact Sciences EXAS, + 16.39% skacze ponad 20% po tym pierwszym powiedział wyniki badania użycie badania krwi do badania przesiewowego w kierunku raka jelita grubego nie wydaje się przewyższać testu przesiewowego kału firmy Exact Sciences.
Byki giełdowe, zirytowane marnymi wynikami rynku w tym roku, mogą zechcieć przyjrzeć się poniższemu wykresowi. Czy naprawdę spodziewali się, że akcje, które były już wysoko wyceniane w większości historycznych porównań, będą dobrze sobie radzić, gdy koszt pieniądza wzrósł w ciągu roku jeszcze bardziej niż pod koniec lat siedemdziesiątych? I po długim okresie, kiedy wszystko było prawie darmowe!
Źródło @ Indeksy S&P Dow Jones
Najwyższe notowania
Oto najbardziej aktywne notowania giełdowe na MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego.
Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.
Zrezygnowany na Wall Street? Oto jak akcje mogą wzrosnąć o 20% w przyszłym roku, mówi doświadczony analityk
Już tylko dwa tygodnie 2022 roku do końca, a nastroje na giełdzie pozostają ponure. Ostatni przypływ optymizmu, po kolejnych dowodach, że inflacja w USA nadal spada, ponownie wyparował.
Inwestorzy kapitałowi obawiają się, że oznaki spowolnienia gospodarczego, takie jak czwartkowa słaba sprzedaż detaliczna, nie powstrzymają Rezerwy Federalnej przed podnoszeniem stóp procentowych na dłużej. Bank centralny uparcie odmawiał zaprzestania nabijania w miskę ponczu, a teraz jest zdeterminowany, by biesiadnicy zapłacili za jej wypicie.
Najwyraźniej ten scenariusz raczej nie będzie dobry dla globalnego wzrostu i zysków firm. W związku z tym mamy do czynienia z relatywnie rzadkim widokiem analityków — zazwyczaj pozytywnej grupy — średnio przewidujących stosunkowo niewielkie zyski dla S&P 500
-1.11%
SPX,
w 2023 roku.
Jednak w notatce opublikowanej przed przyspieszeniem czwartkowego slajdu, Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research, omówił, w jaki sposób S&P 500 może wzrosnąć o około 20% w przyszłym roku, do około 4,800, chociaż podkreśla: „To nie jest nasz pogląd na najbardziej prawdopodobna ścieżka dla akcji amerykańskich, ale jest to perspektywa niezgodna z konsensusem i dlatego warta zbadania”.
Zaczyna od matematyki. „Zakładając 17-18-krotny mnożnik zysków forward, inwestorzy musieliby uwierzyć, że S&P 500 jest w stanie zarobić 267-282 USD na akcję w 2024 r., aby indeks osiągnął poziom 4,800 w przyszłym roku. Punkt środkowy tych szacunków to 275 USD na akcję” – mówi Colas.
S&P 5000 zarabia obecnie 223 USD na akcję, w oparciu o rzeczywisty zysk w trzecim kwartale 2022 r., który wyniósł 55.65 USD. Tak więc, aby osiągnąć 275 USD w ciągu dwóch lat, zarobki muszą wzrosnąć o 23% w tym okresie, chociaż nie musi to być 11% każdego roku, twierdzi Colas. Wzrost zysków może wynieść 5% w 2023 r., pod warunkiem inwestorów uwierzyć może to być 17% w 2024 r.
„Pamiętaj: to nie zyski same w sobie napędzają ceny akcji, ale raczej zaufanie rynku do przyszłych zysków. Dlatego rok 2022 rozpoczęliśmy od 4,800. Rynki miały wysoki poziom pewności, że S&P może zarobić 225/245 USD na akcję w latach 2022/2023 (szacunki Streeta ze stycznia 2022 r.) i postawić na te zyski mnożnik 21x/20x. To był oczywiście zły wybór, ale wyjaśnia, jak silne mogą być oczekiwania w procesie ustalania cen na rynku kapitałowym” – mówi Colas.
Najłatwiejszym sposobem uzasadnienia rocznej ceny docelowej 4,800 na S&P 1 jest założenie „recesji wzrostu” w 500 r. i późniejszego ożywienia zysków w 2023 r., dodaje Colas.
I tak to może działać. Po pierwsze, musimy założyć, że amerykańskie i globalne spowolnienie gospodarcze w przyszłym roku nie jest zaskoczeniem dla spółki z S&P 500 i że dzięki temu jest w stanie dostosować koszty, aby utrzymać, a może nawet nieznacznie poprawić, rentowność. Jest wzrost zarobków o 5% w 2023 r.
Następnie, gdy recesja pomoże obniżyć inflację, zwłaszcza w 2023 r., banki centralne zaczną obniżać stopy procentowe, pobudzając ekspansję gospodarczą w 2024 r. W tym momencie znacznie szczuplejsze firmy odnotują przyspieszenie zysków, a rynek to przewidzi. Jest wzrost zarobków o 17% w 2024 r.
Colas ma zastrzeżenie. „Co ciekawe, trudniej jest uzasadnić S&P 4,800, jeśli w przyszłym roku nie zobaczymy amerykańskiej/globalnej recesji. Jeśli, na przykład, uda nam się uniknąć recesji gospodarczej w przyszłym roku, wówczas firmy nie będą miały większego bodźca do odpowiedniego skalowania swoich struktur kosztów. To z kolei ograniczy lewarowanie zysków w 2024 r. Jeśli rynki nie będą w stanie opowiedzieć przyzwoitej historii o wzroście zysków w bieżącym roku, będzie mniej prawdopodobne, że w 2023 r. zapewnią zdrowy mnożnik przyszłych zysków”.
Podsumowując, taki scenariusz będzie zależał od tego, jak poważne będzie spowolnienie gospodarcze i jak firmy sobie z nim poradzą, a zwłaszcza od tego, jak skutecznie tną koszty. „Chociaż nie sądzimy, aby S&P 500 mógł osiągnąć poziom 4,800 w przyszłym roku, rozumiejąc, że przypadek uber-byka jest przydatny, jeśli chodzi o utrudnianie bardziej prawdopodobnych scenariuszy”, podsumowuje Colas.
rynki
Kontrakty terminowe na S&P 500
-1.41%
3.488%
+ 0.27%
-2.12%
+ 0.85%
ES00,
spadły o 1.2%, ponieważ niespokojny tydzień kończy się z tyłu. Benchmark rentowności 10-letnich obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
wzrósł o 5.1 punktu bazowego do 3.499%, a indeks dolara
DXY,
prawie się nie zmienił, ponieważ handlowcy nadal oceniali prawdopodobną trajektorię polityki pieniężnej banku centralnego. Kontrakty terminowe na ropę w USA
KL.1,
spadł o 2.7% i złoto
GC00,
nieznacznie się podniósł.
Aby uzyskać więcej aktualizacji rynkowych oraz praktyczne pomysły na handel akcjami, opcjami i kryptowalutami, zasubskrybuj MarketDiem przez Investor's Business Daily.
Brzęczenie
Jakby rynek nie był wystarczająco stresujący! Przynosi nam piątek „poczwórna czarownica”, kiedy wygasają cztery rodzaje instrumentów pochodnych powiązanych z akcjami. Goldman Sachs obliczył, że kontrakty na opcje związane z akcjami o wartości 4 bilionów dolarów, kontraktami terminowymi na indeksy giełdowe i funduszami giełdowymi mają się zakończyć.
akcji Maxar Technologies
+ 124.81%
MAKSYMALNY,
wzrosła ponad dwukrotnie po tym, jak grupa zajmująca się wywiadem geoprzestrzennym i lotnictwem zgodziła się na przejęcie firmy Advent International za 6.4 miliarda dolarów.
Dane ekonomiczne zaplanowane na piątek obejmują grudniowe PMI dla przemysłu i usług S&P w USA, oba opublikowane o 9:45 czasu wschodniego.
akcji Adobe
+ 2.99%
ADBE,
wzrosły o około 5% w akcjach przedrynkowych po dostarczeniu oprogramowania przez giganta dobre zarobki po czwartkowym dzwonku zamykającym.
Akcje Guardant Health
-27.14%
+ 16.39%
GH,
spadają o ponad 30%, a akcje konkurencji Exact Sciences
EXAS,
skacze ponad 20% po tym pierwszym powiedział wyniki badania użycie badania krwi do badania przesiewowego w kierunku raka jelita grubego nie wydaje się przewyższać testu przesiewowego kału firmy Exact Sciences.
Rentowności obligacji strefy euro wzrosły drugi dzień, z włoskimi 10-latkami
4.305%
TMBMKIT-10Y,
w górę o 24 punkty bazowe do 4.397%, po Europejski Bank Centralny obiecał, że podniesie stopy procentowe do poziomu wyższego niż oczekiwał rynek.
Senat uchwala ustawę o prowizorium uniknąć zamknięcia rządu.
Najlepsze w sieci
Czy ten współpracownik naprawdę „wychodzi na nową przygodę”.
Jak technokraci Putina uratowali gospodarkę przed wojną, której się sprzeciwiali
Pliki JFK: Stany Zjednoczone publikują ponad 13,000 XNUMX rekordów.
Tabela
Byki giełdowe, zirytowane marnymi wynikami rynku w tym roku, mogą zechcieć przyjrzeć się poniższemu wykresowi. Czy naprawdę spodziewali się, że akcje, które były już wysoko wyceniane w większości historycznych porównań, będą dobrze sobie radzić, gdy koszt pieniądza wzrósł w ciągu roku jeszcze bardziej niż pod koniec lat siedemdziesiątych? I po długim okresie, kiedy wszystko było prawie darmowe!
Źródło @ Indeksy S&P Dow Jones
Najwyższe notowania
Oto najbardziej aktywne notowania giełdowe na MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego.
Losowe odczyty
Kryzys chipów Oz.
Migawka wygrzewającego się zająca zdobywa główną nagrodę RSPCA.
„Oszukaj nas raz, wstydź się. Oszukaj nas 1,438 razy, a w końcu może to być za dużo”.
Czy po 150 latach odnaleziono wyładowany złotem wrak statku SS Pacific?
Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.
Słuchać Podcast Najlepsze nowe pomysły w pieniądzach z reporterem MarketWatch Charlesem Passy i ekonomistką Stephanie Kelton
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138?siteid= yhoof2&yptr=yahoo