Przygotuj się na wspinaczkę. Oto, co historia mówi o zwrotach z giełdy podczas cykli podwyżek stóp Fed.

Czytaj: Weekend brzmi: Jak inwestować w warunkach wyższej inflacji i rosnących stóp procentowych

Wyglądało na to, że członkowie Rezerwy Federalnej nie mogli tego wyraźniej wyjaśnić w zeszłym tygodniu, przed tradycyjnym blackoutem w mediach, który poprzedza pierwsze w tym roku posiedzenie polityczne banku centralnego w dniach 25-26 stycznia.

Publikowane w tym tygodniu amerykańskie indeksy cen konsumentów i producentów jedynie umocniły oczekiwania rynku na bardziej agresywną lub jastrzębią politykę monetarną ze strony Fed.

Jedynym prawdziwym pytaniem jest, ile podwyżek stóp procentowych wyda Federalny Komitet Otwartego Rynku w 2022 roku. JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-6.15%
Dyrektor generalny Jamie Dimon dał do zrozumienia, że ​​siedem może być liczbą do pokonania, a prognozy rynkowe wskazują na możliwość trzech podwyżek stopy funduszy federalnych w nadchodzących miesiącach.

Sprawdzić: Oto jak Rezerwa Federalna może zmniejszyć swój bilans o wartości 8.77 biliona dolarów, aby walczyć z wysoką inflacją

Tymczasem rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wyniosła 1.771% w piątek po południu, co oznacza, że ​​rentowności wzrosły o około 26 punktów bazowych w ciągu pierwszych 10 dni sesyjnych, aby rozpocząć rok kalendarzowy, co byłoby najszybszym takim wzrostem od 1992 r. do danych rynkowych Dow Jones. 30 lat temu 10-letni wzrost o 32 punkty bazowe do około 7% na początku tego roku.

Notatka dwuletnia
TMUBMUSD 02Y,
0.960%,
który wydaje się być bardziej wrażliwy na ruchy stóp procentowych Fed, puka do drzwi o 1%, co oznacza wzrost o 24 punkty bazowe w tym roku, wynika z danych FactSet.

Ale czy podwyżki stóp procentowych przekładają się na osłabienie rynku akcji?

Jak się okazuje, w tak zwanych cyklach podwyżek, w które wydaje się, że wejdziemy już w marcu, rynek radzi sobie raczej mocno, a nie słabo.

W rzeczywistości podczas cyklu podwyżek stóp Fed średni zwrot z indeksu Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.56%
wynosi prawie 55%, czyli S&P 500
SPX,
+ 0.08%
to wzrost o 62.9%, a Nasdaq Composite
KOMP,
+ 0.59%
według Dow Jones, na podstawie danych z 102.7 roku (patrz załączona tabela), osiągnął średni dodatni zwrot w wysokości 1989%. Cięcia stóp procentowych przez Fed, co być może nie jest zaskakujące, również przynoszą znaczne zyski, przy czym Dow wzrósł o 23%, S&P 500 zyskał 21%, a Nasdaq wzrósł o 32%, średnio podczas cyklu podwyżek stóp Fed.

Obniżki stóp procentowych mają miejsce zwykle w okresach, gdy gospodarka jest słaba, a podwyżki stóp procentowych, gdy gospodarka jest w jakiś sposób postrzegana jako zbyt gorąca, co może wyjaśniać dysproporcje w zachowaniu giełdy w okresach, w których następują obniżki stóp procentowych.

Oczywiście, trudniej jest zobaczyć, jak rynek osiąga lepsze wyniki w okresie, w którym gospodarka przeżywa inflację w stylu lat 1970. XX wieku. W tej chwili wydaje się mało prawdopodobne, że byczy inwestorzy uzyskają powiew dwucyfrowych stóp zwrotu w oparciu o dotychczasowy kształt akcji w 2022 roku. Dow spadł o 1.2%, S&P 500 stracił 2.2%, a Nasdaq Composite spadła aż o 4.8% w styczniu.

Czytać: Martwisz się bańką? Dlaczego w tym roku powinieneś mieć przewagę nad amerykańskimi akcjami, według Goldman

Co działa?

Jak dotąd w tym roku zwycięskie transakcje giełdowe były w sektorze energii, z sektorem energetycznym S&P 500
SP500.10,
+ 2.44%

XLE,
+ 2.35%
patrząc na dotychczasowy wzrost o 16.4% w 2022 r., podczas gdy finanse
SP500.40,
-1.01%

XLF,
-1.04%
zajmują odległą sekundę, wzrost o 4.4%. Pozostałe dziewięć sektorów S&P 500 jest albo płaski, albo niższy.

Tymczasem tematy związane z wartością powracają coraz wyraźniej, osiągając w zeszłym tygodniu tygodniowy wzrost o 0.1%, mierzony przez ETF iShares S&P 500 Value
ŻYWE,
-0.14%,
ale od początku miesiąca zwrot wynosi 1.2%.

Zobacz: Te 3 fundusze ETF pozwalają grać w gorącym sektorze półprzewodników, w którym Nvidia, Micron, AMD i inne szybko rosną sprzedaż

Co nie działa?

Czynniki wzrostu są do tej pory uderzane, gdy rentowność obligacji rośnie, ponieważ szybki wzrost rentowności sprawia, że ​​ich przyszłe przepływy pieniężne stają się mniej wartościowe. Wyższe stopy procentowe utrudniają również firmom technologicznym finansowanie wykupu akcji. Popularny fundusz ETF iShares S&P 500 Growth
IVW,
+ 0.28%
spadła o 0.6% w ciągu tygodnia io 5.1% w styczniu.

Co tak naprawdę nie działa?

Akcje biotechnologiczne są szykanowane dzięki funduszowi iShares Biotechnology ETF
IBB,
+ 0.65%
do tej pory spadła o 1.1% w ciągu tygodnia i 9% w ciągu miesiąca.

Oraz popularny ETF zorientowany na handel detaliczny, SPDR S&P Retail ETF
XRT,
-2.10%
spadła o 4.1% w zeszłym tygodniu, przyczyniając się do 7.4% spadku od początku miesiąca.

I flagowy fundusz ARK Innovation ETF firmy Cathie Wood
Arka,
+ 0.33%
zakończył tydzień w dół o prawie 5%, co oznacza spadek o 15.2% w pierwszych dwóch tygodniach stycznia. Inne fundusze w kompleksie, w tym ARK Genomic Revolution ETF
ARKUSZ,
+ 1.04%
i ETF innowacji ARK Fintech
ARKA,
-0.99%
są podobnie nieszczęśliwe.

Popularne nazwy memów również są wybijane dzięki GameStop Corp.
GME,
-4.76%
spadek o 17% w zeszłym tygodniu i spadek o ponad 21% w styczniu, podczas gdy AMC Entertainment Holdings
CMA,
-0.44%
zatonął prawie 11% w ciągu tygodnia i ponad 24% w ciągu miesiąca.

Szary łabędź?

Bill Watts z MarketWatch pisze, że rosną obawy przed rosyjską inwazją na Ukrainę, co skłania analityków i handlowców do rozważenia potencjalnych fal wstrząsów na rynkach finansowych. Oto, co mówi jego raport na temat geopolitycznych czynników ryzyka i ich długoterminowego wpływu na rynki.

Tydzień przed

Rynki amerykańskie są zamknięte w poniedziałek ze względu na święto Martina Luthera Kinga Jr.

Czytać: Czy giełda jest otwarta w poniedziałek? Oto godziny handlu w dniu Martin Luther King Jr.

Znaczące zarobki przedsiębiorstw w USA

(Komponenty Dow pogrubione)
WTOREK:

Goldman Sachs Group
GS,
-2.52%,
Truist Financial Corp.
TFC,
+ 0.96%,
Bank podpisu
SBNY,
+ 0.07%,
PNC Financial
PNC,
-1.33%,
Usługi transportowe JB Hunt
JBHT,
-1.04%,
Interactive Brokers Group Inc.
IBKR,
-1.22%

ŚRODA:

Morgan Stanley
Stwardnienie rozsiane,
-3.58%,
Bank Ameryki
BAC,
-1.74%,
US Bancorp.
USB,
+ 0.09%,
State Street Corp.
STT,
+ 0.32%,
United Health Group Inc.
UNH,
+ 0.27%,
Procter & Gamble
PG,
+ 0.96%,
Kinder Morgan
KMI,
+ 1.82%,
Firma Fastenal
SZYBKI,
-2.55%

CZWARTEK:

Netflix
NFLX,
+ 1.25%,
Holding United Airlines
LUW,
-2.97%,
American Airlines
AAL,
-4.40%,
Baker Hughes
BKR,
+ 4.53%,
Odkryj usługi finansowe
DFS,
-1.44%,
Firma CSX.
CSX,
-0.82%,
Spółka Union Pacific Corp.
UNP,
-0.55%,
Podróżnicy Cos. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
KLUCZ,
+ 1.16%

PIĄTEK:

Schlumberger
SLB,
+ 4.53%,
Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
+ 1.73%

Raporty gospodarcze USA

Wtorek

• Styczniowy indeks przetwórczy Empire State, publikowany o godz. 8:30 ET

• Indeks budowlany NAHB za styczeń o godz. 10

Wednesday

• Pozwolenia na budowę i start w grudniu o 8:30

• Philly Fed Index za styczeń o 8:30

Czwartek

• Wstępne wnioski o bezrobotnych za tydzień zakończony 15 stycznia (oraz dalsze wnioski o bezrobotnych 8 stycznia o 8:30)

• Istniejąca sprzedaż domów na grudzień o godz. 10

Piątek

Wiodące wskaźniki ekonomiczne za grudzień o godz. 10