Matematyka analityków zdaje się wskazywać, że GE jest więcej warta w kawałkach niż jako jednostka. Barrona przyszedł do tego samego uparty wnioski po przyjrzeniu się indywidualnym biznesom GE i osobnej ich wycenie. Zakończyliśmy proces wierząc, że podstawowa wartość firmy wynosi około 125 USD za akcję, co oznacza wzrost o ponad 65% w porównaniu z ostatnimi poziomami.
GE Aerospace
Branża lotnicza GE, która będzie nazywać się GE Aerospace, jest najbardziej ceniona przez analityków. Wydaje się też najmniej kontrowersyjny. Wyceny, które widzieliśmy, wahają się od około 83 miliardów do 96 miliardów dolarów. Rozpiętość 13 miliardów dolarów między tymi liczbami wynosi około 15% Barrona szacowana wartość 85 miliardów dolarów.
Analityk Williama Blaira, Nicholas Heyman, wycenia Aerospace na około 83 miliardy dolarów. Jego wezwanie do sumy części wynosi około 125 dolarów za akcję. Heyman wycenia akcje na Buy, ale nie ma oficjalnej wartości docelowej ceny.
Opieka zdrowotna GE
Analitycy postrzegają działalność GE w zakresie opieki zdrowotnej jako drugą pod względem wartości działalność. Jest to również ten, który jako pierwszy stanie się odrębnym podmiotem poprzez spinoff, który ma zostać ukończony na początku 2023 roku.
wyceny Barrona w przypadku GE HealthCare wartość waha się od około 43 miliardów do 65 miliardów dolarów. Analityk Melius Research, Scott Davis, jest na wyższym poziomie, z około 65 miliardami dolarów. Jego ogólna wycena SOTP wynosi około 118 dolarów za akcję, ale jego celem jest 108 dolarów za tę cenę. Davis wycenia akcje GE na Kup.
Rozpiętość 22 miliardów dolarów między najwyższą a najniższą ceną wynosi około 40% z wyceny 55 miliardów dolarów Barrona przypisuje do GE HealthCare.
GE Vernova
Energia odnawialna GE, energetyka gazowa, cyfrowa i technologia sieci przedsiębiorstwa będą mieściły się w tym, co GE nazywa GE Vernova. Ten jest najtrudniejszy do wyceny dla Wall Street. Na przykład niektórzy analitycy przypisują zerową wartość działalności wiatrowej GE.
Wyceny Vernova są na całej mapie i wahają się od około 10 miliardów do 33 miliardów dolarów. Spread 23 miliardów dolarów to około 82% z wyceny 28 miliardów dolarów Barrona wykorzystywane do wyceny przedsiębiorstw energetycznych GE.
Analityk RBC, Deane Dray, ceni energię i odnawialne źródła energii na niższym poziomie, na około 11 miliardów dolarów na podstawie łącznej. Jego ogólna wycena SOTP wynosi około 94 USD za akcję — taki sam poziom, jak jego docelowa cena akcji. Dray ocenia również akcje GE Kup.
Bilans i ceny docelowe
Ogólnie rzecz biorąc, średnia wycena trzech biznesów wynosi około 158 miliardów dolarów, ale zobowiązania w bilansie GE zmniejszają tę sumę. Nic dziwnego, że każdy analityk traktuje emeryturę, zobowiązania z tytułu ubezpieczenia długoterminowego i koszty korporacyjne GE nieco inaczej niż inni.
Po skorygowaniu o te czynniki, wartość 158 miliardów dolarów dla całej firmy staje się docelową kapitalizacją rynkową w wysokości około 115 miliardów dolarów. GE ma w obrocie około 1.1 miliarda akcji, więc wartość 115 miliardów dolarów zmienia się w cenę akcji około 105 dolarów.
To średnia wycena akcji SOTP, ale ceny docelowe analityków oparte na sumie części idą od 82 USD za akcję do 125 USD za akcję.
Czas pokaże, jak poradzi sobie każda z firm i jak będzie handlowana każda z trzech akcji. Ale na razie matematyka SOTP wskazuje, że analitycy uważają, że kierownictwo GE jest na dobrej drodze do rozbicia firmy. Średnia wycena SOTP na 105 USD jest znacznie powyżej średniej ceny docelowej analityka wynoszącej około 89 USD za akcję.
Wall Street wydaje się optymistycznie oceniać firmę. Około 69% analityków ocenia akcje na Kup, podczas gdy średni Wskaźnik kupna akcji w
S&P 500
wynosi około 58%.
Napisz do Al Root pod adresem [email chroniony]