GE nie jest przegraną sprawą, ponieważ spin-off Healthcare ma dołączyć do S&P 500

W środę wieczorem pojawiła się wiadomość, że GE Healthcare wejdzie do S&P 500 po wydzieleniu z General Electric (GE) i rozpoczyna handel na Nasdaq pod symbolem GEHC. Stanie się to w najbliższą środę, 4 stycznia 2023 r.

W reakcji łańcuchowej wydarzeń GEHC zniszczy Vornado Realty Trust (VNO) aż do S&P MidCap 400. VNO powali wówczas RXO, Inc (RXO) aż do S&P SmallCap 600. Wreszcie, The Joint (JYNT) opuści S&P 600 bez żadnego miejsca.

Tło

Większa wiadomość, że konglomerat przemysłowy General Electric ostatecznie podzieli się na trzy oddzielne, niezależne spółki notowane na giełdzie, pojawiła się w listopadzie 2021 r. Dopiero w środę, 30 listopada 2022 r., zarząd GE zatwierdził oddzielenie GE Healthcare.

Akcjonariusze GE otrzymają jedną akcję GE Healthcare za każde trzy posiadane akcje GE. GE posiada obecnie około 1.1 miliarda akcji w obrocie. To powinno dać liczbę akcji GEHC na poziomie około 367 milionów w najbliższą środę.

Po wydzieleniu segmentu opieki zdrowotnej, GE spodziewa się prawdopodobnie na początku 2024 roku utworzyć kolejną nową firmę, która połączy GE Power, GE Renewable Energy i GE Digital pod jednym dachem pod nazwą GE Verona. To, co pozostanie w tym momencie, zachowa markę GE i skupi się na lotnictwie.

Nieco ponad tydzień później dział opieki zdrowotnej GE zorganizował Dzień Inwestora przed podziałem. GE Healthcare spodziewa się organicznego jednocyfrowego wzrostu przychodów, skorygowanej marży EBIT na poziomie kilkunastu procent do 20% oraz konwersji wolnych przepływów pieniężnych na poziomie ponad 85%. Firma skupi się na badaniach przesiewowych, diagnostyce, terapii i monitorowaniu. Działalność będzie składać się z czterech segmentów: obrazowania, ultrasonografii, rozwiązań w zakresie opieki nad pacjentem i diagnostyki farmaceutycznej. GE Healthcare będzie kierowana przez CEO Petera Arduini. Larry Culp pozostanie dyrektorem generalnym i prezesem GE.

Przez dziewięć miesięcy do 30 września!

Najpierw spin-off w przyszłym tygodniu…

Połączenia GE Healthcare segment odnotował 2% wzrost rok do roku w zamówieniach o wartości 14.582 mld USD, generując przychody w wysokości 13.494 mld USD (+3%). Zysk segmentu wyniósł 1.901 mld USD, co oznacza spadek z 2.203 mld USD rok temu, przy marży zysku segmentu wynoszącej 14.1%, co oznacza spadek z 16.8%.

Teraz, jeśli chodzi o segmenty, które będą obejmować GE Verona…

Połączenia Moc GE segment odnotował 2% wzrost rok do roku w zamówieniach o wartości 12.384 mld USD, generując przychody w wysokości 11.233 mld USD (-8%). Zysk segmentu wyniósł 524 mln USD, w porównaniu z 416 mld USD rok temu, uwzględniając marżę zysku segmentu w wysokości 4.7%, która wzrosła z 3.4%.

Połączenia GE Energia odnawialna segment odnotował spadek zamówień o wartości 28 mld USD o 9.628% rok do roku, generując przychody w wysokości 9.564 mld USD (-17%). Zysk/strata segmentu wyniosła -1.786 mld USD, co oznacza spadek z -484 mln USD rok temu, przy uwzględnieniu marży zysku segmentu na poziomie -18.7%, co oznacza spadek z -4.2%.

Spójrz na to…

Połączenia GE Aerospace segment odnotował 20% wzrost rok do roku w zamówieniach o wartości 21.425 mld USD, generując przychody w wysokości 18.434 mld USD (+21%). Zysk segmentu wyniósł 3.341 mld USD, w porównaniu z 1.164 mld USD rok temu, przy marży zysku segmentu wynoszącej 18.1%, co oznacza wzrost z 10.9%.

Nawet nie postrzegam powyższego jako pewnego rodzaju konkursu. Dział opieki zdrowotnej rozwijał się powoli, a marże spadały. Przedsiębiorstwa „Verona” wydają się być w poważnym stanie upadku. Lotnictwo lub lotnictwo to klejnot w koronie firmy. Tu jest wzrost. Tu jest margines.

Wiesz co?

GE ma złożyć raport pod koniec stycznia. Chciałbym zobaczyć, co te segmenty zrobiły przez cały rok. Czy myślę, że inwestorzy muszą się wybiegać i złapać trochę GE przed splitem w przyszłym tygodniu? Nie ja nie. Myślę, że mogę poczekać i zobaczyć, jak to się rozwinie. Jeśli chodzi o to, co zostało z GE na naprawdę cały rok 2023, masz silnik firmy, lotnictwo, ale obciążony częściami firmy, których stara firma nie uważa już za warte prowadzenia.

Myślę, że dotychczasowa firma prawdopodobnie będzie świetną firmą, która przyciąga wiele inwestycji. Możesz być w GE Healthcare. Nie oczekuj fajerwerków, ale bycie w S&P 50 przyciąga na pewnym poziomie śledzenia inwestycji. To powiedziawszy, nie jestem pewien, czy posiadanie GE Aviation na rok przed drugim podziałem jest warte posiadania segmentów energii i energii odnawialnej.

GE nie jest przegraną sprawą. Bynajmniej. Myślę, że inwestorzy mogą uzbroić się w cierpliwość.