Firma GE HealthCare gościła w czwartek analityków i inwestorów w Nowym Jorku, aby omówić podstawy biznesowe i separację od
General Electric
(symbol: GE). Firma podała, że spodziewa się około 2.7 miliarda dolarów zysku operacyjnego w 2022 roku, co przekłada się na zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją lub Ebitda w wysokości około 3.3 miliarda dolarów.
Firma rozpocznie działalność niezależnie od GE 3 stycznia, mając około 1.8 miliarda dolarów w gotówce i 10.2 miliarda dolarów długu długoterminowego. Przy zadłużeniu netto wynoszącym około 8.4 miliarda dolarów, stosunek zadłużenia GE HealthCare do Ebitda będzie około 2.5 razy większy. Zadłużenie do Ebitda jest powszechną miarą siły bilansu, a stosunek ten jest wystarczająco solidny, aby zapewnić firmie rating kredytowy na poziomie inwestycyjnym.
Barrona powiązany wartość całej działalności GE związanej z opieką zdrowotną na 55 miliardów dolarów w sierpniu. Zostało to oparte na porównywalnych firmach, takich jak
Siemens Healthineers
(SHL. Germany) i Wall Street szacunki dotyczące GE HealthCare, które wahały się od 43 do 65 miliardów dolarów. Przy zadłużeniu netto w wysokości 8.4 mld USD kapitalizacja giełdowa GE HealthCare powinna wynieść około 47 mld USD.
Akcjonariusze GE otrzymują jedną akcję GE HealthCare za każdego trzy akcje posiadanych przez GE. To pozostawi GE HealthCare z około 364 milionami akcji w obrocie, więc cena akcji powinna wynosić około 128 USD.
Ta cena jest oczywiście tylko wskazówką.
Siemens Healthineers
akcje są mniej więcej płaskie od późnego lata, więc to porównanie nadal pomaga. Ta firma handluje około 16.3-krotnością szacowanej Ebitda 2022. Przy cenie 128 USD za akcję, GE HealthCare byłaby sprzedawana za około 16.7-krotność szacowanej Ebitda 2022.
To niewielka premia, ale GE HealthCare ma plan zwiększenia marży zysku o kilka punktów procentowych i zwiększenia przychodów poprzez ukierunkowane przejęcia. Nikt tak naprawdę nie wie, ile kredytu dostanie firma za wykonanie swojego planu.
Dyrektor generalny Peter Arduini jest przekonany, że jego nowa firma odniesie sukces dzięki ludziom z GE HealthCare. Około 40% menedżerów w firmie jest nowych, odkąd objął stanowisko CEO GE HealthCare na początku 2022 roku.
„Przetasowałem talię, [ulepszyliśmy] znaczną liczbę menedżerów produktów i liderów handlowych” — mówi Arduini Barrona. „Chcę poczuć atmosferę bardziej przedsiębiorczej firmy, w której… z punktu widzenia własności możesz odnieść korzyści”.
Arduini chce rozszerzyć własność akcji GE HealthCare z setek menedżerów, którzy obecnie posiadają akcje GE, do tysięcy posiadających akcje nowej firmy. Arduini mówi również, że łatwiej jest rekrutować w GE HealthCare jako samodzielną jednostkę. Daje to pracownikom poczucie, że mają większe znaczenie dla wyników w porównaniu z sytuacją, gdy GE HealthCare było jednym oddziałem w całej firmie GE.
To dobry znak dla potencjalnych inwestorów GE HealthCare. To zawsze kierownictwo i ludzie tworzą wartość dla akcjonariuszy.
Akcje GE wzrosły o 0.4% do 81.81 USD w poniedziałek w południe. The
S&P 500
i
Dow Jones Industrial Average
wzrosły odpowiednio o 0.5% i 0.8%.
Po zakończeniu separacji GE HealthCare w przyszłym miesiącu, akcje „GEHC” zaczną być notowane na giełdzie Nasdaq 4 stycznia.