We wtorek akcje Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) wzrosła aż o 16% po wysłuchaniu argumentów ustnych w pozwie firmy przeciwko SEC.
Według danych z Yahoo Finance i YCharts. bitcoiny (BTC-USD) spadający o 1% w stosunku do wtorkowego rajdu GBTC pokazuje, że ta przecena zawęziła się podczas wtorkowej rozprawy.
Ponieważ nie oczekuje się orzeczenia w sprawie Grayscale przez co najmniej kilka miesięcy, zarządzający aktywami utrzymuje, że wygranie pozwu przeciwko SEC jest najlepszą drogą do przywrócenia wielu akcjonariuszy do progu rentowności.
Taka wygrana może również otworzyć bramę dla spot bitcoin ETF, które będą kupowane przez amerykańskich inwestorów detalicznych.
We wtorek przed Sądem Apelacyjnym Stanów Zjednoczonych dla Okręgu w Waszyngtonie Grayscale przedstawił ustne argumenty w swojej sprawie, nazywając decyzję SEC o niezatwierdzeniu jej wniosku o ETF „definicją arbitralnego podejmowania decyzji”.
Don Verrilli, były prokurator generalny USA zatrudniony przez Grayscale do pozwu, zauważył, że ze względu na to, że kontrakty terminowe na bitcoiny i rynki kasowe na bitcoiny są zasadniczo „podobnymi” produktami, SEC pod przewodnictwem obecnego przewodniczącego Gary'ego Genslera była niekonsekwentna w podejmowaniu decyzji.
Powołując się na „99.9% korelację” między kontraktami futures na bitcoiny a rynkami kasowymi na bitcoiny, Verilli powiedział, że produkty są takie same.
„Kluczowym pytaniem empirycznym jest to, czy oszustwa i manipulacje na rynku kasowym [bitcoin] wpływają w ten sam sposób na kontrakty terminowe CME [bitcoin]”, powiedziała Emily True Parise, adwokat SEC, przed panelem trzech sędziów. „I… nie mamy rozstrzygających danych”.
Podczas przesłuchania Parise, sędzia Sri Srinivasan zasugerował, że bez względu na to, gdzie ma miejsce manipulacja, „jak noc następuje po dniu”, wpłynie to na oba rynki.
Jeśli Grayscale miałby uzyskać zgodę, sędzia federalny Neomi Rao zapytał, czy SEC „zatwierdzi produkt spot, czy też wycofa się z zatwierdzenia produktu futures?” Pełnomocnik SEC powiedział, że nie może mówić o tym, co zdecyduje Komisja.
„Ale z pewnością, jeśli nie zgadza się pan ze stanowiskiem Komisji w tej sprawie… komisja musiałaby przemyśleć te kwestie na nowo” – dodał adwokat.
Wraz z Grayscale ponad tuzin innych zarządzających aktywami ubiegało się o zatwierdzenie Bitcoin ETF bezskutecznie od 2020 roku, w tym VanEck, WisdomTree, Fidelity i ARK Invest.
Jednak dla wielu akcjonariuszy funduszu powierniczego Grayscale Bitcoin o wartości 14 miliardów dolarów stawką jest również odzyskanie strat, które powstały w wyniku wieczystego dyskonta do NAV lub wartości aktywów netto. Ponieważ GBTC jest funduszem zamkniętym, trust nie może jednocześnie legalnie tworzyć i umarzać tytułów uczestnictwa bez zgody organów regulacyjnych.
Jeśli trust przekształci się w ETF, dyskonto natychmiast zniknie, tworząc szacunkową wartość 5.8 miliarda dolarów dla akcjonariuszy.
Grayscale, a także akcjonariusze trustu krytyczni wobec sponsorowania trustu, wskazali, że istnieje inny sposób na zmniejszenie rabatu. Trust może ubiegać się o zgodę, aby umożliwić wykupy tylko za pośrednictwem wniosku zgodnego z rozporządzeniem M. Grayscale utrzymuje stanowisko, że najlepszym sposobem jest uzyskanie zatwierdzenia rozporządzenia M bez uprzedniej próby wygrania pozwu przeciwko SEC.
Wielu akcjonariuszy nie zgadza się co do wskazówek zarządzającego aktywami. Jeszcze w poniedziałek tzw Masa upadłości FTX złożyła skargę prawną przeciwko Grayscale za zarządzanie funduszami powierniczymi bitcoin i ethereum.
Według FTX, gdyby Grayscale obniżył swoją opłatę sponsorską z 2% i przestał zapobiegać umorzeniom, dwa trusty „odblokowałyby łącznie 9 miliardów dolarów lub więcej dla akcjonariuszy i ćwierć miliarda dolarów” dla zbankrutowanej firmy.
Notatka badawcza Bloomberg Intelligence z lutego dała Grayscale 40% szans na wygranie sprawy. Sprawa dotyczy Grayscale przeciwko SEC (22-1142).
David Hollerith jest reporterem Yahoo Finance. Śledź go na Twitterze @DSHollers
Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html