„Zrównoważony” zakład elektryczny Forda ma kluczowe znaczenie w 2023 r., gdy restrukturyzacja ma miejsce

Kochający samochody wyścigowe dyrektor generalny Forda Jima Farleya jest w trakcie tego, co może być największym wyzwaniem w jego życiu zawodowym.

ford (F), która w tym roku obchodzi swoje 120. Skupienie się Farleya na pojazdach elektrycznych i przekształceniu biznesu jest równoznaczne z przyszłością producenta samochodów, a z organizacyjnego punktu widzenia położył swoje pieniądze tam, gdzie ma usta.

Kultowy producent samochodów zacznie raportować swoje wyniki jako trzy oddzielne organizacje — Ford Blue (dla swojej tradycyjnej działalności napędzanej gazem), Ford Commercial (dla samochodów ciężarowych i klientów) oraz Ford Model E (dla swojej działalności związanej z pojazdami elektrycznymi) — wraz z przychodami za pierwszy kwartał 1 r. , spodziewany 2023 maja.

Po tym przejściu nie będzie miejsca na ukrywanie jednostek generujących straty, takich jak pojazdy elektryczne.

„Uważamy, że postępują zgodnie z właściwą strategią, przyjmując bardziej zrównoważone podejście do rozwoju pojazdów elektrycznych i naprawdę koncentrując się na budowaniu emocji związanych z poszczególnymi modelami pojazdów elektrycznych, zamiast ustalania daty w przyszłości, w której będą całkowicie- elektryczny” – powiedział analityk CFRA, Garrett Nelson, w rozmowie z Yahoo Finance. „Uważamy, że zrównoważone podejście jest właściwe, biorąc pod uwagę fakt, że pojazdy elektryczne nadal stanowiły mniej niż 6% całej sprzedaży nowych pojazdów w USA w ubiegłym roku”.

Wyniki działalności EV są tym, na czym inwestorzy i analitycy z Wall Street najbardziej koncentrują się w pierwszym kwartale. Gdy ogłoszenie zostało ogłoszone o reorganizacji w marcu zeszłego roku, Wall Street nagrodziło akcje spółki zwyżkowym wzrostem ceny. Wstępne odczytanie: lepsza odpowiedzialność, ściślejsza kontrola kosztów i bardziej zelektryfikowane zyski.

Ale dla inwestorów Forda ta ekscytacja wydaje się być eonami temu.

Po dobrych wiadomościach o wejściu do sprzedaży F-150 Lightning w kwietniu 2022 r., Ford stanął w obliczu szeregu niepowodzeń. poinformował Ford rozczarowujące wyniki za III kw po tym, jak firma zdecydowała się zamknąć spółkę joint-venture z autonomiczną technologią Argo AI z powodu problemów z rozwojem technologii i finansowaniem. Ford odnotował utratę wartości w wysokości 2.7 miliarda dolarów z powodu tego ruchu i powiedział, że na jego zyski w trzecim kwartale wpłynęły wyższe koszty o 1 miliard dolarów.

Historia jest kontynuowana

Forda raport o wynikach za IV kw nie było dużo lepiej, ponieważ firma straciła całoroczną prognozę EBIT (zysk przed odsetkami i podatkami) o ponad 1 miliard USD.

„Powinniśmy byli zrobić znacznie lepiej w zeszłym roku”, powiedział dyrektor generalny Forda, Jim Farley. „Zostawiliśmy około 2 miliardów dolarów zysków na stole, które były pod naszą kontrolą, i zamierzamy to naprawić, poprawiając wykonanie i wydajność”.

Nastąpiło to po rywalu z Crosstown, GM zgłosił ćwiartkę potworów oraz całoroczne prognozy zysków znacznie powyżej konsensusu. Wielu na ulicy postrzegało to jako dowód sprawności operacyjnej GM, która przygotowuje się do przejścia na EV.

„Dzięki tym wyjątkowym wynikom i wskazówkom GM uważamy, że było to mocne oświadczenie skierowane do ulicy, wyrażające, że obawy związane z popytem i niedobory podaży należą już do przeszłości i że należy skoncentrować się na ogromnych możliwościach, jakie GM ma przed sobą, gdy GM kontynuuje swoją transformacyjną historię ”, analityk Wedbush, Dan Ives, napisał w notatce do inwestorów po raporcie GM.

Czkawka produkcji

Ostatnie problemy Forda, które najbardziej interesują inwestorów, dotyczą produkcji i niezawodności.

Ford wciąż zmaga się z niezawodnością i kosztami wycofania, z marką mając najwięcej samochodów podlegających wycofaniu od początku 2022 r (łącznie ponad 9 mln pojazdów). Sam Farley zwrócił uwagę na wysokie koszty wycofywania produktów, które wpływają na wyniki finansowe marki.

A potem pojawiły się problemy produkcyjne z najważniejszym jak dotąd produktem: F-150 Lightning. Problem z akumulatorem spowodował pożar w F-150, który czekał na ostateczną kontrolę, a ogień rozprzestrzenił się na dwa inne pojazdy. Bród wstrzymał produkcję na początku lutego z dostawcą baterii SK On i nie wznowi produkcji do 13 marca.

„W nadchodzących tygodniach będziemy nadal wykorzystywać nasze doświadczenia i współpracować z zespołem SK On, aby zapewnić, że nadal dostarczamy wysokiej jakości akumulatory – aż do ogniw” – powiedział rzecznik Forda w oświadczeniu dla Yahoo Finance.

Pytanie do inwestorów i analityków brzmi: czy problemy z produkcją i niezawodnością Forda będą nękać jego F-150 Lightning, który wciąż znajduje się w początkowej fazie i ma być ogromnym motorem wzrostu dla jednostki EV w nadchodzących latach.

„W przypadku Lightning wydaje się, że był to jeden incydent, który został wykryty przed dotarciem do klienta, a firma jest odpowiednio ostrożna z reakcją” – powiedział analityk Guidehouse Insights, Mike Austin, w rozmowie z Yahoo Finance. „Większym problemem jest to, że jest to przypomnienie ciągłych problemów Forda z wprowadzaniem nowych produktów – ale myślę, że problemy związane z pojazdami elektrycznymi są krótkotrwałe i nie są strategicznym błędem”.

Analityk CFRA, Garrett Nelson, powtórzył ten pogląd, zauważając, że Ford nie jest jedynym, który zmaga się z niezawodnością pojazdów elektrycznych.

„Uważamy, że to raczej kwestia krótkoterminowa” — mówi Nelson, zauważając, że nie tylko Ford ma problemy z akumulatorem. „Patrząc na niektórych mniejszych producentów pojazdów elektrycznych, takich jak Lucid i Rivian, ich wzrost produkcji był bardzo rozczarowujący”. I dodał, że potrzebny jest akumulator Chevy Bolt firmy General Motors kosztowne wycofanie i naprawa.

Nadzieja dla Forda polega na tym, że rozwiąże problem ze swoim partnerem akumulatorowym SK On i ruszy do przodu. Ford ma około 200,000 XNUMX zamówień wstępnych na Lightninga, a ostatnią rzeczą, jakiej chce, jest anulowanie zamówień przez klientów z powodu obaw o niezawodność.

„Wielu inwestorów myśli, że byliby dalej”

Pojawienie się w październiku 2020 r. Jima Farleya, szefa firmy samochodowej, było powiewem świeżego powietrza dla wiernych Forda po kadencji jego ostatniego dyrektora generalnego, Jima Hacketta, który nie miał żadnego doświadczenia w motoryzacji (pracował w firmie meblarskiej) i pokazało się to podczas Hacketta krótka, ale burzliwa kadencja.

Farley spędził lata w firmie na różnych stanowiskach, ostatnio jako COO, a wcześniej pełnił takie funkcje, jak kierowanie biznesem Forda w regionie EMEA (Europa, Bliski Wschód, Afryka) oraz szef marketingu i sprzedaży w firmie Lincoln. Przed dołączeniem do Forda w 2007 r, Farley był wiceprezesem i dyrektorem generalnym działu luksusowego Lexusa Toyoty i kierował wszystkimi działaniami marketingowymi i reklamowymi Toyoty w USA

A Bill Ford, prezes wykonawczy Forda (i prawnuk Henry'ego Forda), nadal wierzy w swojego dyrektora generalnego, pomimo ostatnich czkawek.

„To było epizodyczne przez większą część mojej kariery” - powiedział Ford w zeszłym miesiącu na ogłoszeniu budowy nowej fabryki akumulatorów w Michigan o wartości 3.5 miliarda dolarów. „Zrobimy to dobrze, cofniemy się, zrobimy to dobrze. Myślę, że prawdopodobnie tak bardzo skupiliśmy się na przyszłości, że być może trochę odwróciliśmy wzrok od piłki i skupiliśmy się na teraźniejszości. Ale Jim ma na to prasę na całym korcie i już zaczynamy widzieć wyniki.

Austin z Guidehouse powiedział, że „Farley ma dobrą perspektywę na szerszy obraz, zwłaszcza dzięki swojemu globalnemu doświadczeniu w firmie Ford, i wydaje się, że rozumie pilną potrzebę przekształcenia firmy”.

Niemniej jednak niektórzy inwestorzy zaczynają się niecierpliwić: po wzroście z około 5 USD za akcję, kiedy Farley został dyrektorem generalnym, do około 25 USD za akcję na początku stycznia 2022 r., akcje spadły i oscylują wokół 13 USD.

„Bądź cierpliwy wobec Forda” – powiedział Farley w wywiadzie dla Yahoo Finance na początku lutego. „Jesteśmy w trakcie podwójnej transformacji. Niektóre rzeczy idą naprawdę szybko, na przykład jesteśmy teraz numerem dwa w pojazdach elektrycznych, Lightning jest wyprzedany przez kolejny rok. Nie sądziłem, że stanie się to tak szybko. Z drugiej strony, system przemysłowy kupuje łańcuch dostaw, produkcję lub inżynierię, musimy po prostu wydobyć wiele kosztów. To finansuje całą przyszłość firmy”.

Aby uspokoić inwestorów, firma zadeklarowała dodatkową dywidendę oprócz zwykłej dywidendy.

Dan Levy z Barclay, który w połowie lutego zainicjował relację na temat Forda z oceną Equal Weight i ceną docelową 13 USD, uważa, że ​​Ford napotyka większe trudności w swojej transformacji niż niektórzy konkurenci.

„Ford stoi w obliczu presji recesyjnej, która może stanowić wyzwanie dla jego ostatnio silnej siły cenowej wraz z własnymi wyzwaniami kosztowymi, a także stoi przed tym, co, jak spodziewamy się, będzie stanowić wyzwanie dla krótkoterminowych marż podczas rampy przechodzenia na pojazdy elektryczne” — napisał Levy w niedawnym oświadczeniu uwaga dla klientów. „W związku z tym nie widzimy przekonującego powodu, aby posiadać akcje dzisiaj, ale wolimy poczekać na lepsze możliwości”.

Nelson z CFRA, który ma rekomendację kupna dla Forda z ceną docelową 15 USD, wyjaśnił, że „wielu inwestorów nie doceniało tego, jak trudne — jak ogromny globalny zasięg ma Ford. Myślę więc, że po 2 i 1/2 roku wielu inwestorów myśli, że będą dalej. Tak naprawdę na Farleya wywierana jest duża presja, a on naprawdę będzie musiał wykazać się tutaj pewną egzekucją w nadchodzących kwartałach.

Pras Subramanian jest reporterem Yahoo Finance. Możesz śledzić go dalej Twitter i Instagram.

Aby uzyskać najnowsze raporty i analizy dotyczące zarobków, szepty i oczekiwania dotyczące zarobków oraz wiadomości dotyczące zysków firmy, kliknij tutaj

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance