Ford kontra GM: wymieniam tylko jeden

Analityk Patrick Hummel z UBS obniżył ocenę obu Ford Motor (F) i General Motors (GM) w poniedziałek rano, powołując się przede wszystkim na zniszczenie popytu w nadchodzącej recesji jako katalizator spadku. Hummel jest oceniany na cztery gwiazdki przez TipRanks i jest uważany za najlepszego analityka na Wall Street od 15% do 20%.

Hummel zredukował Ford Motor z „neutralnego” do „sprzedaj”, jednocześnie obniżając cenę docelową dla tego producenta z 13 USD do 10 USD. Hummel jest nieco bardziej optymistyczny w stosunku do General Motors. Zredukował GM z „kupuj” do „neutralnej”, jednocześnie podnosząc cenę docelową z 56 do 38 USD.

Forda i GM

Po stronie Forda Hummel napisał: „Ford plasuje się za Stellantis (PODŁOGI) pod względem marż EBIT w Ameryce Północnej i w świetle prawdopodobnej recesji, ma naszym zdaniem największe ryzyko testowania progów rentowności”. Hummel kontynuuje… „Europejski biznes może przynosić straty w trudnym kontekście makro, co jest potencjalną przeszkodą w dokonanych osiągnięciach restrukturyzacyjnych”. Podsumowując Forda, Hummel stwierdza: „W skrócie, Ford ma jeden z najmniej atrakcyjnych profili ryzyka/nagrody wśród zachodnich producentów OEM (producentów oryginalnego wyposażenia) w ciągu 12 miesięcy, dlatego obniżyliśmy rating do Sprzedaj”.

Jeśli chodzi o General Motors, Hummelowi podoba się rozmach firmy dotyczący pojazdów elektrycznych i silny plan uruchomienia firmy w 2023 roku. To powiedziawszy, pisze, że prognozy dla sektora motoryzacyjnego na rok 2023 „szybko się pogarszają, tak że zniszczenie popytu wydaje się nieuniknione w czasie, gdy podaż się poprawia.

Hummel uważa, że ​​prowadzi to do „zmiany paradygmatu”, która kończy się nadpodażą producentów samochodów. To będzie margines ciśnienia. Hummel uważa, że ​​zarobki GM zmniejszą się o ponad połowę w 2023 r. w stosunku do 2022 r. i odnosi się do całej sytuacji jako „szybko pogarszającego się obrazu odgórnego”.

Zarobki Forda są należne w dniu 26 października lub w jego okolicach. Wall Street szuka skorygowanego EPS w wysokości 0.34 USD przy przychodach w wysokości około 36.75 mld USD. Wyglądałoby to na wzrost zysków o -33.3% przy wzroście przychodów o 3%. Krótko mówiąc, wydaje się, że Ford powróci do ujemnego wzrostu przychodów ze wzrostu sprzedaży pieszych po jednym kwartale szybkiego wzrostu. Marże będą pod presją.

Akcjonariusze to rozczarowujące, ale tak właśnie jest. Akcje mogą być notowane na sześciokrotne wybiegające w przyszłość zarobki, ale to nie bez powodu. Na koniec drugiego kwartału bilans był w porządku, wskaźnik bieżącej płynności 1.16. Firma miała pod ręką wystarczającą ilość gotówki. Firma wydaje ogromne pieniądze na rozbudowę swoich możliwości w zakresie pojazdów elektrycznych. Trudniejsze środowisko sprawia, że ​​utrzymanie tej zmiany w harmonogramie jest dość trudne.

General Motors notował tylko pięciokrotne zarobki wybiegające w przyszłość. GM ma ogłosić raport około 25 października. Wall Street spodziewa się skorygować EPS w wysokości 1.90 USD przy przychodach w wysokości 41.7 mld USD. Gdyby zostały zrealizowane, te liczby byłyby dobre dla wzrostu zysków o 25% przy przychodach na poziomie 56%. Byłby to pierwszy kwartał wzrostu zysków GM rok do roku po czterech kolejnych kwartałach spadku zysków. Wzrost sprzedaży byłby najszybszy w historii GM od kwartału czerwca 2021 roku. GM pracuje ze współczynnikiem prądu wynoszącym 1.15, co jest porównywalne z Fordem, i może sprostać krótkim i średnim zobowiązaniom.

Moje myśli

W przeszłości radziłem sobie całkiem nieźle będąc przez długi czas Ford Motor. Handlowałem GM bez wyników, które mogę łatwo sobie przypomnieć, więc nie mogą się wyróżniać. Dlatego jestem stronniczy w stosunku do Ford Motor, jeśli chodzi o te dwa. Wierzę, że te dwie firmy wykonują znakomitą pracę, ewoluując w firmy zajmujące się pojazdami elektrycznymi, a także utrzymując swoją przeszłość napędzaną spalaniem wewnętrznym. Ford i GM będą głównymi konkurentami Tesli (TSLA) w tej przestrzeni (moim zdaniem) posuwając się do przodu. prawdopodobnie bardziej niż większość reszty paczki EV. Nie chodzi o to, że Tesla nie będzie najlepsza w swojej klasie, ale o to, że Ford i General Motors będą skutecznie konkurować.

Myślę, że to oczywiste, że General Motors prawdopodobnie miał lepszy trzeci kwartał niż Ford i prawdopodobnie w 2023 roku będzie miał lepszą pozycję do sukcesu. To powiedziawszy, jeśli, jak podejrzewa Patrick Hummel, Stany Zjednoczone i planeta w 2023 r. wejdą w recesję, a nawet recesję techniczną, gdy zapasy dogonią popyt konsumpcyjny w łatwiejszym środowisku monetarnym, to tak, marże będą pod dużą presją.

Technicznie oba zapasy są w fatalnym stanie. To nie czyni ich wyjątkowymi w październiku 2022 roku. Obaj zostali ostro odrzuceni podczas 200-dniowych SMA. Żaden nie został mocno zwarty. Ford ma lepszą dywidendę, uzyskując 3.7%. GM właśnie przywrócił dywidendę zeszłego lata i jest ona niewielka.

Czytelnicy zobaczą, że Ford Motor grał zgodnie z zasadami Fibonacciego w 2022 roku i jest przygotowany na potencjalny scenariusz podwójnego dna, który może zapewnić odwrócenie. Środowisko sprawiłoby, że byłoby to mało prawdopodobne. Trader mógłby…

– Sprzedaj krótkie 100 akcji F po ostatniej sprzedaży 11.40 USD lub zbliżonej do niej.

– Sprzedaj jeden 28 października F 10 $ za grubą 0.25 $.

– Kup jeden telefon 28 października F 12.50 $ za około 0.20 $.

Podstawa netto: 11.45 $

Uwaga: połączenie jest wykupione jako ochrona przed wzrostem. Zakupiony put ogranicza potencjalny zysk, ale więcej niż opłaca połączenie. Maksymalny zysk: 1.45 USD do 28 października. Najgorszy przypadek? Utrata 1.05 USD przy tym samym wygaśnięciu. Handlowcy mogą sprzedać dodatkowe 10 USD, aby podnieść podstawę netto do 11.70 USD, jeśli przedsiębiorca jest gotów zająć pozycję długą na 10 USD po zarobkach.

(Ford jest holdingiem w Klub członkowski Action Alerts PLUS. Chcesz otrzymywać powiadomienia, zanim AAP kupi lub sprzeda F? Dowiedz się więcej teraz.)