Skoncentruj się na maksymalizacji EBITDA, aby uzyskać najwyższy dolar dla swojej prywatnej firmy

Często właściciele małych firm mają obsesję na punkcie mnożnika, jaki ich firma uzyska po sprzedaży. Podczas gdy wielokrotność is ważne – firma sprzedana z 9-krotnością EBITDA jest warta o 50 procent więcej niż gdyby była sprzedawana z 6-krotnością EBITDA – takie podejście może być błędne.

To dlatego, że mnożnik EBITDA, definiowany jako zysk przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, po którym firma jest sprzedawana, jest, szczerze mówiąc, poza ich bezpośrednią kontrolą. Rynek określa mnożnik w procesie sprzedaży zorganizowanym przez bank inwestycyjny sprzedającego lub doradcę finansowego, który w idealnym przypadku obejmuje kilku potencjalnych nabywców.

Co is pod kontrolą właściciela firmy jest EBITDA i kroki podjęte w celu jej maksymalizacji. Zwiększając EBITDA, sprzedawcy pomagają zmaksymalizować zysk, jaki uzyskają.

Najpierw trochę tła. EBITDA, a nie dochód netto, jest kluczowym miernikiem wyceny prywatnych firm. Spojrzenie na firmy bez wpływu „ITDA” – odsetki płatności, funkcja zadłużenia firmy; podatki, które różnią się w zależności od jurysdykcji, w których firma ma siedzibę i generuje przychody; deprecjacja, co zwykle dotyczy producentów, a mniej tych, którzy dysponują niewielkimi zasobami fizycznymi; I amortyzacja, zwykle większy w przypadku firm, które dokonały seryjnych przejęć – pomaga znormalizować wartość w różnych branżach i strukturach kapitałowych.

Spróbuj tego, jeśli myślisz o sprzedaży firmy: Postaw się na miejscu kupującego i rozważ następujące kroki, które bezpośrednio wpłyną na EBITDA i przyniosą firmie zwrot finansowy wyższej jakości:

· Zmniejsz wydatki osobiste, które przewijają się przez rachunek zysków i strat. Opłaca się odzwyczaić firmę od finansowania napraw domu lub utrzymywania dzieci na rachunku zysków i strat. Jeśli tego nie zrobisz, zrobi to twój kupujący.

· Uzyskaj skontrolowane finanse. Audyty dla małych firm nie są drogie. Zrealizujesz wielokrotności mniej więcej 10,000 XNUMX $, które wydasz, z mniejszego zainteresowania kupującego.

· Przedyskutuj z góry wysokość premii. Małe firmy często wykorzystują duże premie po osiągnięciu zysku EBITDA, aby nagradzać kluczowych menedżerów i zwracać kapitał członkom rodziny. Jeśli przyszłe wynagrodzenie za zarządzanie i płatności rodzinne nie zostaną uwzględnione w rachunku zysków i strat, przedyskutuj je przed sprzedażą.

· Wyeliminuj korzyści. Właściciele z rynku średniego mogą być przywiązani do łodzi, samochodów, prywatnych samolotów i członkostwa w klubach wiejskich w swoich finansach biznesowych. Pamiętaj jednak, że gdy te korzyści zostaną naliczone na poziomie wielokrotności kupującego, będą miały nieproporcjonalnie negatywny wpływ na postrzeganą wartość firmy.

· Udokumentuj jednorazowe wydatki. W życiu każdej małej firmy dzieją się różne rzeczy, więc dokumentuj wpadki, spadki i wyższe wydatki uznaniowe, aby mieć pewność, że firma uzyska kredyt EBITDA, który okaże się bardziej solidny niż w innym przypadku.

Te sugestie są prawdziwe bez względu na rodzaj sprzedaży, którą rozważasz - ESOP, M&A lub IPO.

Rozważ naszą radę dla właściciela kilku powiązanych firm utworzonych jako oddzielne korporacje o różnych nazwach i odrębnych sprawozdaniach finansowych. Właściciel zlecił nam sprzedaż połączonego podmiotu, ale historyczne informacje finansowe na jego temat nie istniały. W rezultacie miał trzy uderzenia przeciwko niemu. Stworzenie ujednoliconych sprawozdań finansowych wymagałoby od kupującego dużo pracy. Oddzielne biznesy budziły podejrzenie co do integralności całości. A każdy podmiot miał odrębne dodatki, takie jak wydatki osobiste i nadwyżka rekompensaty.

Zarekomendowaliśmy mu zainwestowanie w raport „Jakość zarobków” sporządzony przez renomowaną firmę, który umożliwił mu przedstawienie potencjalnym nabywcom czystych, spójnych i dobrze zweryfikowanych sprawozdań finansowych przedstawiających firmę jako atrakcyjną okazję inwestycyjną. Właściciel zrealizował udane wyjście z wykładniczym zwrotem kosztów raportu o jakości zarobków.

Potężna korzyść wynika z podjęcia kroków w celu maksymalizacji EBITDA przed rozpoczęciem procesu sprzedaży. To psychologiczny wzrost, jaki te działania zapewniają kupującemu. Tak jak kształtowanie krajobrazu i koszenie podwórka zapewnia porządek i konserwację, co pozytywnie skłania potencjalnego nabywcę do zapłacenia ceny wywoławczej, tak potencjalny nabywca będzie bardziej zainteresowany nabyciem Twojej firmy, jeśli jego raport due diligence „jakości zarobków” wykaże kilka czerwonych flag .

W rzeczywistości te proaktywne kroki są jedynym czynnikiem wpływającym na wielokrotność Twojej firmy is pod twoją kontrolą. Dlatego popraw „atrakcyjność” swojej firmy przed rozpoczęciem procesu sprzedaży. Wykorzystasz jego wysokiej jakości EBITDA i zaprezentujesz swój biznes w jak najbardziej atrakcyjnym świetle – a to zmaksymalizuje jego mnożnik.