James Bullard z Fed wyraża przekonanie, że gospodarka może osiągnąć „miękkie lądowanie”

Prezes Rezerwy Federalnej w St. Louis, James Bullard, powiedział we wtorek, że nadal uważa, że ​​gospodarka może uniknąć recesji, chociaż spodziewa się, że bank centralny będzie musiał podnosić stopy procentowe, aby kontrolować inflację.

„Myślę, że inflacja jest wyższa niż oczekiwałem w drugim kwartale” – powiedział urzędnik banku centralnego podczas przemówienia w Nowym Jorku. „Teraz, kiedy to się stało, myślę, że będziemy musieli pójść trochę wyżej niż to, co powiedziałem wcześniej”.

Według szacunków Bullarda do końca 3.75 r. stopa funduszy federalnych, która jest punktem odniesienia banku centralnego, prawdopodobnie będzie musiała wzrosnąć do 4%-2022%. Obecnie wynosi 2.25%-2.5% po czterech podwyżkach stóp w tym roku. Stopa określa poziom, na jakim banki pobierają od siebie nawzajem opłaty za udzielanie pożyczek jednodniowych, ale wpływa na wiele konsumenckich instrumentów dłużnych o zmiennej stopie procentowej.

Niemniej jednak, Bullard powiedział, że wiarygodność Fedu w jego zaangażowaniu w walkę z inflacją pomoże mu uniknąć tankowania gospodarki.

Bullard porównał obecną sytuację Fed do problemów, z jakimi borykały się banki centralne w latach 1970. i wczesnych 80. Inflacja jest obecnie najwyższa od 1981 roku.

Wyraził przekonanie, że dziś Fed nie będzie musiał wciągać gospodarki w recesję, tak jak zrobił to ówczesny prezes Paul Volcker na początku lat osiemdziesiątych.

„Nowoczesne banki centralne mają większą wiarygodność niż ich odpowiedniki z lat 1970.” – powiedział Bullard podczas przemówienia w Nowym Jorku. „Z tego powodu… Fed i [Europejski Bank Centralny] mogą być w stanie dokonać dezinflacji w uporządkowany sposób i osiągnąć stosunkowo miękkie lądowanie”.

Rynki ostatnio stawiają na odwrót, a mianowicie, że jastrzębi Fed podniesie stopy tak bardzo, że gospodarka, która już przetrwała kolejne kwartały ujemnego wzrostu PKB, wpadnie w recesję. Rentowności obligacji skarbowych spadają, a rozpiętość między tymi rentownościami maleje, co generalnie jest sygnałem, że inwestorzy nie widzą przyszłego wzrostu.

W rzeczywistości wycena kontraktów terminowych wskazuje, że Fed będzie musiał w tym roku podążać za podwyżkami stóp, dokonując cięć już latem 2023 r.

Bullard argumentował jednak, że zdolność Fedu do kierowania gospodarką w kierunku miękkiego lądowania zależy w dużej mierze od jego wiarygodności, a konkretnie od tego, czy rynki finansowe i opinia publiczna wierzą, że Fed ma wolę powstrzymania inflacji. Odróżnił to od ery lat 1970., kiedy Fed uchwalił podwyżki stóp w obliczu inflacji, ale szybko się wycofał.

„Ta wiarygodność nie istniała we wcześniejszej epoce” – powiedział. „Mamy o wiele większą wiarygodność niż kiedyś”.

Bullard pojawi się w środę w programie CNBC „Squawk Box” od godziny 7:30 czasu wschodniego.