Daly z Fed mówi, że gospodarka poradzi sobie z podwyżkami stóp, ale możliwa jest łagodna recesja

Prezes Rezerwy Federalnej San Francisco Mary Daly przyznała w środę, że niemal pewna seria podwyżek stóp procentowych w nadchodzących miesiącach może wpędzić gospodarkę w płytką recesję, choć zauważyła, że ​​nie tego się spodziewa.

Odpowiadanie na najgorsza inflacja, jaką Stany Zjednoczone widziały od ponad 40 lat, urzędniczka banku centralnego powiedziała, że ​​przewiduje „szybki marsz” przez cały rok w kierunku referencyjnych stóp procentowych, które nie będą ani stymulować, ani hamować wzrostu – czyli „neutralnej” stopy, w żargonie Fed.

„Biorąc pod uwagę ryzyko związane ze zbyt szybką lub zbyt wolną polityką, za rozsądną ścieżkę uważam szybkie przejście do neutralności do końca roku” – stwierdziła.

Daly powiedział, że te posunięcia pomogłyby spowolnić przegrzaną gospodarkę, w której inflacja cen towarów i usług konsumenckich utrzymuje się obecnie na poziomie 8.5% rocznie.

Przytoczyła badania przeprowadzone przez ekonomistę z Princeton i byłego wiceprzewodniczącego Fed Alana Blindera, który stwierdził, że w 11 poprzednich cyklach podwyżek Fed, po siedmiu „nastąpiła łagodna recesja lub nie wystąpiła wcale – w zasadzie gładkie lądowanie” – stwierdziła w uwagach na uniwersytecie. z Nevady w Las Vegas. „Teraz, odkąd jestem w Las Vegas, zaproponuję, że myślę, że są to całkiem dobre szanse”.

Zapytana później, czy uważa łagodną recesję za równoznaczną z miękkim lądowaniem lub możliwym do zaakceptowania wynikiem, Daly stwierdziła, że ​​jej prognoza przewiduje spowolnienie gospodarki do „czegoś, co wygląda na wzrost poniżej trendu, ale nie przechyla się na terytorium ujemne, ale może potencjalnie wejść na terytorium ujemne.”

Oznaczałoby to prawdopodobnie płytką recesję, w przeciwieństwie do tych związanych na przykład z kryzysem finansowym w 2008 r. lub okresami stagflacji na przełomie lat 1970. i 80., kiedy ówczesny przewodniczący Paul Volcker podniósł stopy procentowe do tego stopnia, że ​​gospodarka popadła w recesja z podwójnym dnem.

Niektórzy ekonomiści z Wall Street dostrzegają rosnące ryzyko recesji. – powiedział niedawno Deutsche Bank przewiduje niemal pewność ujemnego wzrostu, na co wskazywał Goldman Sachs około 35% szans w ciągu najbliższych dwóch lat.

„Recesja to jedno słowo, ale opisuje cały szereg skutków” – powiedział Daly w odpowiedzi na pytanie CNBC. „Może być kilka ćwiartek odrobiny poniżej zera. To zupełnie inna bestia niż kryzys finansowy czy okres dezinflacji Volckera”.

„Nie jest to coś, co prognozuję ani coś, co moim zdaniem mogłoby wykoleić długoterminową ekspansję” – dodała.

Rynki oczekują obecnie, że Fed dokona serii agresywnych podwyżek stóp procentowych od teraz do końca roku. Po wzroście o 25 punktów bazowych, czyli ćwierć punktu procentowego w marcu, oczekuje się, że nastąpi seria ruchów o 50 punktów bazowych, a następnie spowolnienie, w wyniku którego referencyjna stopa funduszy federalnych wyniesie około 2.5% do końca roku, zgodnie Dane Grupy CME.

Wcześniej tego dnia prezes Fed w Chicago, Charles Evans, powiedział: „Jestem otwarty na podwyżkę o 50 punktów bazowych, aby trochę przyspieszyć tę sytuację”. Prezes Fed z St. Louis James Bullard powiedział w poniedziałek, że chciałby działać jeszcze szybciej i uważa, że ​​odpowiedni byłby ruch o 75 punktów bazowych w przyszłym miesiącu, chociaż inwestorzy wyceniają, że nie ma na to szans.

Ze swojej strony Daly stwierdziła, że ​​nie chce, aby Fed zbyt szybko naciskał hamulce, ponieważ mogłoby to zagrozić ożywieniu gospodarczemu w epoce pandemii, które było silne poza historycznym ruchem inflacyjnym.

„Jeśli złagodzimy hamulce, metodycznie usuwając udogodnienia i regularnie oceniając, o ile więcej potrzeba, mamy duże szanse na płynne przejście i skierowanie gospodarki na długoterminową ścieżkę zrównoważonego rozwoju” – stwierdziła.