Brainard z Fed widzi wkrótce redukcję bilansu i „w szybkim tempie”

Gubernator Rezerwy Federalnej Lael Brainard, który zwykle opowiada się za luźną polityką i niskimi stopami procentowymi, powiedział we wtorek, że bank centralny musi działać szybko i agresywnie, aby obniżyć inflację.

W przemówieniu wygłoszonym podczas dyskusji przed Fed w Minneapolis Brainard powiedział, że zaostrzenie polityki będzie obejmowało szybką redukcję sumy bilansowej i stałe tempo podwyżek stóp procentowych. Jej komentarze wskazywały, że zmiany stóp procentowych mogą być wyższe niż tradycyjne ruchy o 0.25 punktu procentowego.

„Obecnie inflacja jest zdecydowanie za wysoka i istnieje ryzyko jej wzrostu” – stwierdziła w przygotowanych uwagach. „Komitet jest gotowy podjąć zdecydowane działania, jeśli wskaźniki inflacji i oczekiwania inflacyjne wskażą, że takie działanie jest uzasadnione”.

Fed zatwierdził już jedną podwyżkę stóp procentowych: na marcowym posiedzeniu podwyżka o 0.25%. był to pierwszy przypadek od ponad trzech lat i prawdopodobnie jeden z wielu w tym roku.

Ponadto rynki spodziewają się, że Fed przedstawi na majowym posiedzeniu plan zmniejszenia w swoim bilansie części z prawie 9 bilionów dolarów aktywów, głównie papierów skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką. Według wtorkowych komentarzy Brainarda proces ten będzie przebiegał szybko.

„Komitet będzie w dalszym ciągu metodycznie zacieśniał politykę pieniężną poprzez serię podwyżek stóp procentowych i rozpoczynając redukcję bilansu w szybkim tempie już na naszym majowym posiedzeniu” – powiedziała. „Biorąc pod uwagę, że ożywienie gospodarcze było znacznie silniejsze i szybsze niż w poprzednim cyklu, spodziewam się, że bilans skurczy się znacznie szybciej niż podczas poprzedniego ożywienia, przy znacznie wyższych limitach i znacznie krótszym okresie na stopniowe wprowadzanie maksymalnych limitów w porównaniu z 2017–19.”

W tamtych czasach Fed pozwalał co miesiąc na wycofanie 50 miliardów dolarów z zapadających obligacji i reinwestował resztę. Oczekiwania rynkowe są takie, że tym razem tempo może się podwoić.

Posunięcia te są reakcją na najszybsze tempo inflacji od 40 lat, znacznie powyżej celu Fed wynoszącego 2%. Oczekiwania rynkowe zakładają podwyżki stóp na każdym z pozostałych sześciu posiedzeń w tym roku, łącznie prawdopodobnie o 2.5 punktu procentowego.