Rezerwa Federalna „może” dokonać kolejnej ogromnej podwyżki, ale Powell wywołuje rajd Dow Jones

Rezerwa Federalna dokonała podwyżki stóp o 75 punktów bazowych na drugie z rzędu posiedzenie, a przewodniczący Jerome Powell wskazał, że trzecia taka podwyżka „może być odpowiednia” we wrześniu. Mimo to indeks Dow Jones Industrial Average zamienił skromne zyski w duży wzrost, gdy mówił Powell, z jeszcze większymi wzrostami dla Nasdaq.

X

Podczas gdy Fed składa swój mandat do obniżenia inflacji przed obawami o osłabienie wzrostu gospodarczego, Powell wskazał, że decydenci będą postępować ostrożnie. Jego konferencja prasowa dała szczyptę optymizmu, że Fed może zaaranżować miękkie lądowanie i nutkę gołębi, że tło inflacyjne się poprawia.

„Istnieje wrażenie, że rynek pracy może wracać do równowagi” – powiedział Powell. Przytoczył słabsze dane z badania gospodarstw domowych Departamentu Pracy i anegdotyczne dowody z przedsiębiorstw.

Przewodniczący Fed Powell to nie Volcker

Oto kluczowy wniosek dla inwestorów giełdowych: Powell Fed zamortyzuje lądowanie gospodarki, na ile to możliwe. Chociaż nadal istnieje duża niepewność co do tego, jak wysoko Fed będzie musiał podnieść stopy, aby sprowadzić inflację z powrotem do 2%, Powell sygnalizuje, że nie zamierza podnosić więcej ani szybciej niż to konieczne. Swoją rolę widzi inaczej niż Paul Volcker, prezes Fed, który zabił ostatni wybuch inflacji, doprowadzając do recesji, podnosząc główną stopę Fed do 20%.

Warunki finansowe i Dow Jones

Tak naprawdę posiedzenie Fed niewiele się zmieniło. Przed posiedzeniem szanse na podwyżkę o 75 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu Fed 20-21 września wynosiły nieco ponad 50%. Pod koniec jego konferencji prasowej spadły do ​​44%, według CME Group Strona FedWatch.

Jednak konferencja prasowa Powella ujawniła, że ​​Fed nie jest zdeterminowany, by stanąć na drodze rajdu na giełdzie. Biorąc pod uwagę niedawny wzrost indeksów Dow Jones i innych indeksów, w dużej mierze oparty na nadziei, że Fed prawie skończył podwyżkę i zacznie obniżać stopy procentowe na początku przyszłego roku, nie było jasne, czy Powell da Dowowi więcej przestrzeni do działania.

Polityka Fed polega na zaostrzaniu warunków finansowych, co znajduje odzwierciedlenie w cenach akcji i rynkowych stopach procentowych. W pewnym stopniu wyższe ceny akcji, które mogą zwiększyć popyt w gospodarce poprzez efekt bogactwa, będą przeciwdziałać zaostrzeniu polityki.

Powell powiedział, że jeśli warunki finansowe poluzują się do tego stopnia, że ​​pobudzają popyt, wbrew intencjom Fed, polityka może się dostosować. Powell może nie być szczególnie zaniepokojony wzrostem cen akcji z powodu trwającego zacieśniania bilansu. Do września bilans Fed skurczy się nawet o 95 miliardów dolarów miesięcznie.

Podejście Fed niesie ze sobą pewne ryzyko. Oto jak Bill Ackmanzałożyciel Pershing Square Capital Management, ujął to: „Im bardziej rynek wierzy, że Fed natychmiast zmieni kurs, tym mniej skuteczne będzie podnoszenie stóp w łagodzeniu inflacji i tym bardziej Fed będzie musiał podnosić stopy”.

Oświadczenie o polityce Rezerwy Federalnej

Wydaje się, że inflacja wreszcie przekroczyła szczyt, a ceny gazu i innych towarów spadają. W międzyczasie zaczęła gromadzić się cała masa niespodziewanie słabych danych gospodarczych.

Komunikat Fed nie sugerował jednak żadnej znaczącej zmiany tła inflacyjnego. „Inflacja pozostaje podwyższona, odzwierciedlając nierównowagę podaży i popytu związaną z pandemią, wyższymi cenami żywności i energii oraz szerszą presją cenową”.

W oświadczeniu przedstawiono również mieszany obraz gospodarki, mimo że narastają czerwone flagi związane z recesją. „Ostatnie wskaźniki wydatków i produkcji osłabły. Niemniej jednak w ostatnich miesiącach wzrost liczby miejsc pracy był znaczny, a stopa bezrobocia pozostaje niska. “

Odczyt inflacji o 9.1% w czerwcowej aktualizacji indeksu cen konsumenckich i zgłoszony wzrost liczby miejsc pracy o 372,000 XNUMX w zeszłym miesiącu jest zbyt świeży dla zwrotu z Fed. Ale Fed otrzyma jeszcze dwa miesiące danych przed kolejnym posiedzeniem. Prawdziwy test dla polityki nadejdzie, gdy stanie się jasne, że rynek pracy się kurczy. A spowolnienie potrącanych podatków federalnych z wypłat pracowników sugeruje, że może się to wydarzyć już w następnym piątkowym raporcie o pracach w lipcu.

Dow Jones i Reakcja kapitalizacji skarbowej

Krótko po opublikowaniu oświadczenia o polityce Rezerwy Federalnej, Dow Jones zyskał 0.4%. Jednak po przemówieniu Powella, zysk Dow wzrósł na zamknięciu do 1.4%. Indeks S&P 500 wzrósł o 2.4%, a kompozyt Nasdaq o 4.1%.

Dow i inne główne indeksy osiągnęły dno w połowie czerwca, tuż po pierwszej podwyżce Fed o 75 punktów bazowych. Fed przyspieszył swoje plany zacieśniania polityki pieniężnej po tym, jak majowy indeks cen konsumpcyjnych pokazał, że stopa inflacji wzrosła do najwyższego od 40 lat poziomu 8.6%. Wciąż wyższe dane inflacyjne z czerwca utrzymywały decydentów Fed w stanie wysokiej gotowości.

Jednak wielu strategów z Wall Street uważa, że ​​łagodzenie danych ekonomicznych, łagodzenie inflacji i mocniejszy dolar oznaczają, że Fed nie podniesie się tak bardzo, jak się obawiano. Gdy powolny wzrost zamienia się w pędzel z recesją, Fed wstrzymuje podwyżki stóp. Wiele osób uważa, że ​​do wiosny 2023 r. należy rozważyć obniżkę stóp.

Dlatego trendem od połowy czerwca były niższe rentowności obligacji skarbowych i wyższe ceny akcji.

Indeks Dow nadal wzrósł o 6.3% od najniższego poziomu zamknięcia z 17 czerwca. To obniżyło stratę do zaledwie 13.7% w porównaniu z rekordowym poziomem zamknięcia z 4 stycznia. S&P odrobił 6.9% swoich strat i obecnie znajduje się 18.25% w stosunku do szczytowego zamknięcia. Nasdaq cieszy się 8.6% odbiciem, ale pozostaje 28% poniżej szczytu.

Zwyżka nastąpiła, gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, po skoku blisko 3.5%, spadła. W środę rentowność 10-letnich obniżyła się o 1 punkt bazowy do 2.78%. Rentowności krótkoterminowe, ściślej powiązane z ruchami stóp Fed, spadły o kilka punktów bazowych.

Dow Jones i inne główne indeksy przekroczyły swoje 50-dniowe linie po raz pierwszy od kwietnia. Odzwierciedla to optymizm co do zwrotu Fed, ale tendencje wzrostowe są obecnie pod presją. Pamiętaj, aby codziennie czytać IBD Big Picture kolumnę po każdym dniu handlowym, aby być na bieżąco z trendem rynkowym i co to oznacza dla twoich decyzji handlowych.

Obserwuj Jeda Grahama na Twitterze @Ibd_jgraham. o pokrycie polityki gospodarczej i rynków finansowych.

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:

Recesja Fed: dane podatkowe migają na czerwono

Dlaczego to narzędzie IBD upraszcza Search Dla najlepszych zapasów

Złap kolejne duże, wygrywające akcje z MarketSmith

Chcesz uzyskać szybkie zyski i uniknąć dużych strat? Wypróbuj SwingTrader

Zapasy działają na podstawie wskazówek Fed o wolniejszych podwyżkach stóp; Uważaj na „dzień 2”