Rezerwa Federalna może spowodować recesję z powodu mniejszej liczby zakupów aktywów obligacji

Członkowie Rezerwy Federalnej debatują, jak szybko zmniejszyć portfel obligacji banku centralnego, nie wywołując recesji.

W drugim kwartale 2022 r. saldo aktywów Rezerwy Federalnej będzie wynosić prawie 9 bilionów dolarów. Większość tych aktywów to sekurytyzowane pakiety długów rządowych i kredytów hipotecznych. Większość została zakupiona, aby uspokoić inwestorów podczas kryzysu kredytów hipotecznych subprime w 2008 r. i pandemii w 2020 r.

„Stało się tak, że bilans stał się bardziej narzędziem polityki”. Roger Ferguson, były wiceprzewodniczący Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej, powiedział CNBC. „Rezerwa Federalna wykorzystuje swój bilans do osiągania lepszych wyników w historii”.

Amerykański bank centralny od dawna wykorzystuje swoją władzę jako pożyczkodawca ostatniej instancji, aby zwiększyć płynność rynków w okresach trudności. Kiedy bank centralny kupuje obligacje, może popchnąć inwestorów w kierunku bardziej ryzykownych aktywów. Polityka Fed przyczyniła się do wzrostu akcji amerykańskich spółek pomimo trudnych warunków gospodarczych dla małych przedsiębiorstw i zwykłych pracowników.

Kathryn Judge, profesor prawa na Uniwersytecie Columbia, twierdzi, że bodźce Fed działają jak smar dla przekładni systemu finansowego. „Jeśli zbyt często nakłada się zbyt dużo smaru, istnieją obawy, że całe maszyny staną się ryzykowne i kruche w alternatywny sposób” – powiedziała w wywiadzie dla CNBC.

Analitycy uważają, że decyzja Fed o podniesieniu stóp procentowych w 2022 r., a następnie szybkim zmniejszeniu sumy bilansowej, może wywołać recesję w miarę ponownej wyceny bardziej ryzykownych aktywów.

Obejrzyj powyższy film, aby dowiedzieć się więcej o ryzyku recesji związanym z polityką pieniężną Fed.