Federalne organy nadzoru finansowego przygotowują się do dławienia amerykańskich producentów ropy

Federalna Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wniosek nakazanie spółkom publicznym ujawniania zagrożeń związanych z klimatem jest najnowszym z serii posunięć prezydenta Joe Bidena i jego postępowej koalicji mających na celu osłabienie amerykańskiego przemysłu naftowego i gazowego.

Przepis zaproponowany przez SEC wymagałby od spółek publicznych przedstawiania dalekosiężnych danych na temat potencjalnego wpływu ich działalności na środowisko oraz ich narażenia finansowego na ryzyko związane z klimatem. Proponowana zmiana przepisów na mocy ustawy o papierach wartościowych i ustawy o giełdzie papierów wartościowych jest następstwem prawie dwuletnich wysiłków administracji Bidena mających na celu ograniczenie krajowej produkcji energii.

W połączeniu z rosnącym wpływem funduszy inwestycyjnych zajmujących się ochroną środowiska, spraw społecznych i zarządzania (ESG), które zazwyczaj stronią od akcji spółek z branży naftowo-gazowej, proponowane zasady ujawniania informacji podsycają historyczne załamanie dostaw na amerykańskich rynkach energii. Krajowa produkcja spadła do około 11.6 mln baryłek dziennie w porównaniu ze szczytowym poziomem 2019 mln baryłek w 13 r., co przyczynia się do obecnych skoków cen i zmienności.

W czasach, gdy rynek desperacko pragnie większej podaży, nie trzeba wyrafinowanego obserwatora, aby przyznać, że regułami klimatycznymi SEC kieruje się raczej motywacjami politycznymi niż logiką ekonomiczną.

Chociaż większość programu klimatycznego administracji Bidena utknęła w martwym punkcie w Kongresie i sądach, Biały Dom liczy, że wybrany przez niego kandydat w SEC, Gary Gensler, odniesie klimatyczne zwycięstwo. A ostatni ruch ograniczenie nowego leasingu ropy i gazu na terenach federalnych zostało odrzucone przez sąd federalny jako przekroczenie uprawnień władzy wykonawczej. Tymczasem charakterystyczne postanowienia klimatyczne zawarte w propozycji prezydenta Bidena Build Back Better, obejmujące standardy czystej energii elektrycznej i podatek od emisji dwutlenku węgla, spotkały się w Kongresie z oporem umiarkowanych z partii prezydenta.

Po tych niepowodzeniach propozycja SEC wyznacza nowy etap polityki klimatycznej administracji. Nowe podejście prezydenta skłania agencje regulacyjne rządu federalnego do popchnięcia gospodarki w stronę Zielonego Nowego Ładu na rynkach kapitałowych. Propozycja ujawnienia wymaga od spółek publicznych zgłaszania danych klimatycznych w swoich rocznych sprawozdaniach finansowych składanych do SEC, w tym pomiarów emisji gazów cieplarnianych, wydatków finansowych związanych z klimatem, planów transformacji przedsiębiorstw i analiz scenariuszy klimatycznych.

Choć zwolennicy twierdzą, że nowe zasady zapewnią inwestorom ważne informacje na temat narażenia spółki na ryzyko związane z klimatem, praktycznym skutkiem będzie pogorszenie i tak już chłodnego otoczenia inwestycyjnego wokół amerykańskich producentów energii.

Jeżeli przepis zostanie wdrożony zgodnie z propozycją, przepis ten odciągnie inwestycje kapitałowe od bardzo potrzebnych projektów i infrastruktury w zakresie energii konwencjonalnej. I choć przepis ten zagrozi bezpieczeństwu energetycznemu Stanów Zjednoczonych, nie wpłynie w żaden sposób na zmniejszenie zapotrzebowania na ropę i gaz.

Komisarz SEC Allison Herren Lee, która w zeszłym roku, gdy pełniła obowiązki przewodniczącego, zapoczątkowała początkowe skupienie się Komisji na obowiązkowym ujawnianiu informacji klimatycznych, stwierdził, do czego można zastosować wniosek „szerzej informować szersze spektrum kształtowania polityki klimatycznej.” Grupa Zadaniowa ds. Informacji Finansowych Związanych z Klimatem, wybitna instytucja ustalająca standardy w zakresie ujawniania informacji prywatnych, na której SEC oparła swój wniosek, opisuje siebie jako ramy do „wzmocnić… rynki, aby mogły kierować inwestycje w kierunku zrównoważonych i odpornych rozwiązań, możliwości i modeli biznesowych”.

Nie trzeba zbyt mocno mrużyć oczu, aby dostrzec prawdziwy zamiar propozycji SEC. Obowiązkowe ujawnianie informacji spowoduje zmianę przepływów inwestycyjnych poprzez zapewnienie funduszom ESG ochrony prawnej, dzięki której przy rankingu funduszy priorytetowo będzie traktowano „zrównoważony rozwój środowiskowy” przed zwrotami ekonomicznymi dla inwestorów. Wielu zarządzających aktywami tak robi powiedział SEC w publicznych uwagach przed propozycją, że zamierza wykorzystać nowe dane klimatyczne w celu wycofania inwestycji ze spółek portfelowych energii, które nie spełniają warunków „malejący popyt.” Stanowisko to wydaje się radykalnie odbiegające od obecnych warunków rynkowych.

Jest także wielu akcjonariuszy i działaczy na rzecz ochrony środowiska, którzy Zamierzam wykorzystania nowych danych klimatycznych do pozbawiania przedsiębiorstw energetycznych zasobów, w tym wszczynania kosztownych procesów sądowych, gdy szacunki ryzyka klimatycznego dokonane w dobrej wierze okażą się niedokładne.

Połączenia wniosek obejmuje również sformułowania mające na celu wywarcie wpływu na decyzje przedsiębiorstw prywatnych, w tym wymaganie od przedsiębiorstw łagodzenia emisji związanych z klimatem przez konsumentów znajdujących się na dalszych etapach produkcji, tzw. emisje pośrednie z zakresu 3. Jako dyrektor generalny prywatnej firmy, na którą te wymogi dotyczące sprawozdawczości nie mają bezpośredniego wpływu, jasne jest, że SEC zamierza podnieść koszt kapitału potrzebnego nam do prowadzenia działalności.

Wreszcie faktem jest, że dzisiejsze ujawnienie informacji będzie stanowić podstawę do bardziej rygorystycznych działań organów nadzoru finansowego w przyszłości. Członkowie Rady Stabilności i Nadzoru Finansowego, ośmieleni szerszym mandatem do ograniczania ryzyka systemowego w systemie finansowym, wykorzystają klimat do zwiększenia kosztów pożyczania kapitału dla przedsiębiorstw o ​​dużej emisji gazów cieplarnianych. Mogą również nałożyć górny limit emisji gazów cieplarnianych dla powszechnych typów zarejestrowanych funduszy inwestycyjnych.

Przesunięcie organów regulacyjnych finansowych w stronę priorytetowego traktowania zmian klimatycznych zamiast zysków zakończy się źle dla amerykańskiej gospodarki i konsumentów. Z pewnością ograniczy inwestycje w poszukiwanie i produkcję konwencjonalnych dostaw energii i zapoczątkuje bardziej ekstremalną wersję szoku popytowego, którego obecnie doświadczamy.

Organy regulacyjne są kiepskimi alokatorami kapitału. Wolne rynki, które potrafią reagować na nagłe zmiany podaży i popytu, znacznie lepiej ukierunkowują inwestycje.

Próby rządu federalnego wywarcia wpływu na rynki kapitałowe pozostawią konsumentów – i naszą gospodarkę – na lodzie. Administracja Bidena nie może pozwolić SEC na przejęcie kontroli nad amerykańską polityką energetyczną.

Ci z nas, przedstawiciele branży, widzą zarówno rozwiązania, jak i przeszkody na drodze do bezpiecznej przyszłości energetycznej. Większa rola SEC na rynku energii należy bezpośrednio do tej drugiej kategorii.