(Bloomberg) — Wydaje się, że Rezerwa Federalna ma zapewnić czwartą z rzędu podwyżkę stóp procentowych z rzędu, a przewodniczący Jerome Powell powtarza swoje zdecydowane przesłanie w sprawie inflacji i otwiera drzwi do redukcji — niekoniecznie jeszcze na zmianę.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Oczekuje się, że Federalny Komitet Otwartego Rynku podniesie w środę stopy o 75 punktów bazowych do przedziału od 3.75 do 4%, najwyższego poziomu od 2008 r., ponieważ bank centralny kontynuuje swoją najbardziej agresywną kampanię zacieśniania polityki pieniężnej od lat 1980. XX wieku.
Decyzja zostanie ogłoszona o godzinie 2 w Waszyngtonie, a 30 minut później Powell zorganizuje konferencję prasową. Na tym posiedzeniu nie są publikowane żadne nowe prognozy Fed.
Szef banku centralnego może podkreślać, że decydenci pozostają niezachwiani w walce z inflacją, jednocześnie pozostawiając opcje otwarte na ich zebranie w połowie grudnia, kiedy rynki zostaną podzielone między kolejny duży ruch lub przesunięcie do 50 punktów bazowych.
W lipcu jego wypowiedzi zostały błędnie zinterpretowane przez inwestorów jako krótkoterminowy zwrot w polityce, w odpowiedzi na wzrosty rynków, co złagodziło warunki finansowe – utrudniając Fedowi ograniczanie cen. Przewodniczący może chcieć uniknąć pomyłki, nawet jeśli zasugeruje przejście na mniejsze podwyżki na nadchodzących spotkaniach.
„Mogą chcieć działać wolniej tylko w interesie stabilności finansowej” – powiedziała Julia Coronado, założycielka MacroPolicy Perspectives LLC. „To wyzwanie dla komunikacji, ponieważ nie chcą znacząco łagodzić warunków finansowych. Potrzebują ścisłych warunków finansowych, aby nadal chłodzić gospodarkę. Więc nie chce brzmieć gołębi, ale może chcieć iść wolniej.
Powell próbuje powstrzymać najgorętszą inflację od 40 lat w obliczu krytyki, że powoli reagował na wzrost cen w zeszłym roku. Podwyżki wstrząsnęły rynkami finansowymi, ponieważ inwestorzy obawiają się, że Fed może wywołać recesję.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Mniej pewne niż dzisiejsze podwyżki stóp jest to, w jaki sposób prezes Fed Powell zakomunikuje potencjalną przyszłą redukcję tempa podwyżek stóp – stopień przekonania, ryzyko związane z wielkością podwyżki i implikacje dla stopy końcowej. Spodziewamy się, że przedstawi on ruch o 50 punktów bazowych jako przypadek bazowy i wyjaśni, że obniżenie tempa podwyżek niekoniecznie oznacza niższą stopę końcową”.
— Anna Wong, Andrew Husby i Eliza Winger (ekonomiści)
Oczekiwany środowy ruch nastąpi niecały tydzień przed wyborami w połowie kadencji w USA, gdzie Republikanie uczynili z wysokiej inflacji główny problem i próbowali zrzucić winę na prezydenta Joe Bidena i jego partię w Kongresie. W zeszłym tygodniu dwóch senatorów Demokratów wezwało Powella, aby nie powodował niepotrzebnego bólu poprzez zbyt wysokie podwyżki stóp.
ceny
Ekonomiści w przeważającej mierze przewidują, że FOMC podniesie 75 punktów bazowych, chociaż zamiast tego oczekuje się obniżenia do 50 punktów bazowych. Inwestorzy są bliscy pełnej wyceny 75 punktów bazowych na tym posiedzeniu Fed, zgodnie z rynkami kontraktów terminowych na stopy procentowe.
Bank Kanady nieoczekiwanie zwolnił tempo podwyżek stóp procentowych do pół punktu w zeszłym tygodniu, choć ekonomiści zauważyli, że wyższy udział Kanady w kredytach hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu potęguje makroekonomiczny wpływ podwyżek stóp przez bank centralny.
Oświadczenie FOMC
Oświadczenie prawdopodobnie utrzyma obietnicę „ciągłych podwyżek” stóp procentowych, ale może to zostać „umiarkowanie zmodyfikowane w jakiś sposób, aby wskazać, że jesteś bliżej końca” podwyżek, powiedział Michael Feroli, główny ekonomista USA w JPMorgan Chase & Co. Jedną z opcji byłoby powiedzenie „niektóre dalsze wzrosty”, powiedział.
Konferencja prasowa
Powell od lipca powiedział, że w pewnym momencie konieczne będzie spowolnienie tempa podwyżek i prawdopodobnie to powtórzy, pozostawiając opcje otwarte w grudniu w zależności od napływających danych. Przed spotkaniem w dniach 13-14 grudnia zostaną przedstawione dwa raporty o zatrudnieniu i dwa raporty o cenach konsumenckich.
„Rynki chcą mieć jakieś oznaki, że Fed zamierza się zmniejszyć” – powiedział Drew Matus, główny strateg rynkowy w MetLife Investment Management. „Cały sens redukcji biegów i przejścia do wolniejszego tempa podwyżek wynika z tego, że nie wiesz, ile musisz zrobić. Więc jeśli na dworze pada deszcz, a ja prowadzę, zwalniam.”
Niezgodności
Około jedna trzecia ekonomistów spodziewa się sprzeciwu na spotkaniu. Najbardziej prawdopodobnymi kandydatami byliby prezes Fed Kansas City Esther George, która w czerwcu sprzeciwiła się mniejszej podwyżce, oraz prezes Fed z St. Louis, James Bullard, który w marcu sprzeciwił się jako jastrząb.
Bilans
Fed prawdopodobnie powtórzy swoje plany zmniejszenia swojego ogromnego bilansu w tempie 1.1 biliona dolarów rocznie. Ekonomiści przewidują, że bilans do końca roku wyniesie 8.5 bln USD, a w grudniu 6.7 r. spadnie do 2024 bln USD.
Nie oczekuje się ogłoszenia o sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką.
Stabilność finansowa
Według ekonomistów Nomury na posiedzeniu prawdopodobnie zostanie przedstawiony raport o stabilności finansowej, a Powella można zapytać, czy tempo podwyżek i potencjalna recesja w USA mogą spowodować międzynarodowe rozlania lub zakłócenia na amerykańskich rynkach kredytowych. Rentowności trzymiesięcznych obligacji skarbowych przekroczyły w zeszłym tygodniu rentowność dziesięcioletnich obligacji, co jest tak zwaną inwersją, która jest często postrzegana jako sygnał recesji.
„Nie jesteśmy uwarunkowani w Stanach Zjednoczonych, aby mieć do czynienia z 4.5% stopą funduszy federalnych”, powiedział Troy Ludtka, starszy ekonomista amerykański w Natixis North America LLC, i istnieją obawy, że rynki kredytowe mogą zostać zakłócone. „Na arenie międzynarodowej jest jeszcze straszniej. Europa wygląda okropnie. Chiny nie są w recesji, ale myślę, że to ich najwolniejszy wzrost od bardzo, bardzo długiego czasu”.
Pytania etyczne
Powella można było również zapytać o ostatnie incydenty, aby zadać pytania dotyczące standardów etycznych w banku centralnym.
Prezes Fed z Atlanty, Raphael Bostic, ujawnił niedawno, że naruszył politykę banku centralnego dotyczącą transakcji finansowych, co skłoniło Powella do zwrócenia się do inspektora generalnego Fed o sprawdzenie jego ujawnień finansowych.
W osobnym incydencie Bullard w zeszłym miesiącu wziął udział w organizowanym przez Citigroup spotkaniu w Waszyngtonie, na które media nie zostały zaproszone i na którym omawiał politykę monetarną. St. Louis Fed stwierdził, że będzie inaczej myślał o przyjmowaniu takich zaproszeń w przyszłości.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html