(Bloomberg) — Urzędnicy Rezerwy Federalnej stoją przed największym wyzwaniem od miesięcy, gdy zastanawiają się, czy nadal podnosić stopy procentowe w tym tygodniu, aby schłodzić inflację, czy też zrobić sobie przerwę w obliczu zawirowań na rynku napędzanych przez ostatnie upadki banków.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Przed upadkiem Silicon Valley Bank i wynikającym z tego upadkiem, decydenci Fed byli gotowi podnieść stopy nawet o 50 punktów bazowych po serii danych sugerujących, że gospodarka jest znacznie silniejsza, niż sądzili urzędnicy na początku roku.
Teraz, biorąc pod uwagę zmienność na rynkach finansowych, wielu obserwatorów Fed spodziewa się mniejszego, ćwierćpunktowego wzrostu, a niektórzy twierdzą, że amerykański bank centralny całkowicie wstrzyma się od dwudniowego posiedzenia, które rozpoczyna się we wtorek.
Decyzja jest następstwem czwartkowej podwyżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny o 50 punktów bazowych. Prezes Christine Lagarde powiedziała, że EBC pozostaje zaangażowany w walkę z inflacją, jednocześnie uważnie monitorując napięcia w bankach.
Również bardzo oczekiwane po posiedzeniu Fed będzie aktualizacja Podsumowania Prognoz Gospodarczych — kwartalnego raportu przedstawiającego prognozy uczestników dotyczące wszystkiego, od inflacji po stopy procentowe — oraz konferencja prasowa przewodniczącego Jerome'a Powella po posiedzeniu.
W obliczu zawirowań w sektorze bankowym Powell prawdopodobnie będzie miał pytania dotyczące nadzoru banku centralnego nad SVB i innymi walczącymi podmiotami.
Będzie również musiał ostrożnie stąpać, mówiąc o prawdopodobnej przyszłej ścieżce stóp procentowych. Zanim pojawiły się problemy bankowe, przedstawiciele Fed wskazywali, że stopy procentowe będą musiały wzrosnąć powyżej 5% w tym roku i pozostać na tym poziomie, dopóki inflacja nie spadnie z powrotem do docelowego poziomu 2%.
Jednak zwiększona niepewność co do tego, w jakim stopniu problemy z kapitalizacją banków – zaostrzone przez szybkie podwyżki stóp procentowych przez Fed i wpływ na rentowności obligacji skarbowych – wpłyną na szerzej pojętą gospodarkę, może ograniczyć zdolność Powella do znacznie większego zacieśnienia w przyszłości.
Co mówi Bloomberg Economics…
„22 marca FOMC stanie przed najtrudniejszą decyzją polityczną w swojej niedawnej pamięci. Oczekiwania rynku gwałtownie się zmieniły – od podwyżki o 50 punktów bazowych do pauzy – ponieważ obawy przed zarażeniem banków wypierają obawy o inflację. Oczekujemy, że Fed podniesie stopę procentową o 25 punktów bazowych, podnosząc górną granicę z 4.75% do 5%. Ponowne przyspieszenie inflacji utrzymuje presję, aby kontynuować wędrówki. ”
— Anna Wong, główna ekonomistka USA. Aby uzyskać pełną analizę, kliknij tutaj
Gdzie indziej 12 innych banków centralnych ustala politykę w nadchodzącym tygodniu. Ekonomiści przewidują podwyżki stóp w Wielkiej Brytanii, Szwajcarii, Norwegii, Nigerii i na Filipinach, podczas gdy Brazylia i Turcja prawdopodobnie się utrzymają. W międzyczasie inwestorzy obstawiający ścieżkę stóp procentowych Banku Kanady otrzymają nowy odczyt inflacji.
Kliknij tutaj, aby zobaczyć, co wydarzyło się w zeszłym tygodniu, a poniżej przedstawiamy nasze podsumowanie tego, co nadchodzi w światowej gospodarce.
Azja
W poniedziałek Ludowy Bank Chin prawdopodobnie poinformuje, że banki pozostawiły podstawowe stopy procentowe kredytów na niezmienionym poziomie w miarę stopniowego ożywienia gospodarki.
W Tokio podsumowanie opinii ze spotkania Banku Japonii na początku tego miesiąca rzuci więcej światła na przesłanki utrzymania stabilnej polityki pieniężnej przed objęciem steru przez Kazuo Uedę w kwietniu.
Urzędnik Reserve Bank of Australia, Chris Kent, może w poniedziałek przedstawić aktualne stanowisko w sprawie polityki i wszelkie obawy dotyczące zarażania rynków finansowych. Uwagi te prawdopodobnie okażą się bardziej aktualne niż protokoły należne we wtorek z marcowego spotkania RBA.
Wczesne dane handlowe z Korei Południowej zapewnią kontrolę pulsu w warunkach globalnych.
Dane dotyczące inflacji w Japonii w piątek mają odzwierciedlać wcześniejsze dane, które wskazywały na ochłodzenie cen, w dużej mierze wspomagane przez nowe subsydiowane rachunki za energię elektryczną.
Banki centralne Hongkongu i Tajwanu ogłoszą swoje stopy procentowe w czwartek.
Europa, Bliski Wschód, Afryka
Fed może być dominującą decyzją banku centralnego w tym tygodniu, ale kilka innych również zwróci uwagę inwestorów.
Bank Anglii zajmuje centralne miejsce w Europie. Urzędnicy czekają na ostatni odczyt inflacji w Wielkiej Brytanii w środę, który prawdopodobnie pokaże, że wzrost cen jest nadal bliski dwucyfrowej wartości. Większość ekonomistów przewiduje, że stopy procentowe zostaną podniesione następnego dnia o ćwierć punktu, chociaż przy wciąż narastających napięciach finansowych mniejszość nie widzi zmian.
Oto krótkie podsumowanie pozostałych decyzji:
Czwartkowe posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii jest posiedzeniem kwartalnym i trzeba nadrobić zaległości, więc powszechnie oczekuje się podwyżki nawet o 50 punktów bazowych. Wynik przyćmiewa Credit Suisse Group AG, dotknięty bank, który zaoferował ostatnią deskę ratunku, aby pomóc powstrzymać globalne zamieszanie.
Tego samego dnia w Norwegii, gdzie według prognoz urzędnicy podniosą stopy procentowe o kolejną ćwierć punktu, aby przedłużyć cykl zacieśniania monetarnego w gospodarce bogatej w ropę.
Decyzja Islandii ma zapaść w środę i możliwa jest kolejna duża podwyżka stóp procentowych.
Patrząc na południe, bardzo aktywne będą również banki centralne. Oto krótkie podsumowanie:
Nigeria może podnieść stopy procentowe we wtorek, aby powstrzymać inflację, która jest blisko 18-letniego maksimum i zachęcić do inwestycji.
Tego samego dnia w Angoli urzędnicy mogą po raz drugi w tym roku obniżyć referencyjne koszty pożyczek, ponieważ kwanza pozostaje stabilna, ceny towarów spadają, a spadkowa dynamika wzrostu cen prawdopodobnie będzie kontynuowana.
Tego dnia w Maroku bank centralny najprawdopodobniej wstrzyma zacieśnienie monetarne, gdy ceny żywności zaczną spadać.
A w Turcji w czwartek oczekuje się, że urzędnicy utrzymają stopy procentowe na stałym poziomie. Wszelkie oznaki przyszłej polityki będą kluczowe, gdy kraj zmierza do wyborów w maju, w których prezydent Recep Tayyip Erdogan stanie przed największym jak dotąd wyzwaniem w ciągu dwóch dekad sprawowania władzy.
Po czwartkowym posiedzeniu EBC, które zakończyło się podwyżką o pół litra, ale bez prognoz na przyszłość, w najbliższych dniach przemawiać będzie kilkunastu decydentów EBC. Prezydent Lagarde prawdopodobnie zwróci na siebie największą uwagę, składając w poniedziałek zeznania przed Parlamentem Europejskim.
Dalsze wskazówki na temat kontekstu systemu bankowego mogą być dostępne, gdy jej kolega z EBC, Andrea Enria, najwyższy organ regulacyjny w regionie euro, będzie rozmawiał następnego dnia z tym samym panelem prawodawców.
Lagarde jest także wśród urzędników, którzy wezmą udział w środowej konferencji EBC i jego obserwatorów we Frankfurcie, a kilku innych ma pojawić się w innych miejscach w ciągu tygodnia.
Tymczasem indeksy zarządzających zakupami w strefie euro i Wielkiej Brytanii pokażą siłę przemysłu w miarę ponownego otwierania się Chin, a niemiecka Rada Ekspertów Ekonomicznych opublikuje zaktualizowane prognozy wzrostu.
Ameryka Łacińska
Pracowity tydzień w Brazylii rozpoczyna się od ankiety banku centralnego dotyczącej oczekiwań rynkowych dotyczących inflacji, która do 2025 r. nadal będzie przekraczać cel.
Banco Central do Brasil prawie na pewno utrzyma swoją główną stopę procentową na poziomie 13.75% po piątym spotkaniu z rzędu, chociaż decydenci polityczni mogą nadać gołębi ton w oświadczeniu po decyzji.
Po minimalnej dezinflacji w ciągu ostatnich trzech odczytów cen konsumpcyjnych w połowie miesiąca, analitycy przewidują gwałtowne spowolnienie w druku z połowy lutego i w drugim kwartale z powodu efektu bazy, przed wzrostem w drugiej połowie.
Raport wyjściowy Chile za czwarty kwartał może pokazać, że kraj andyjski ledwo uniknął technicznej recesji, częściowo z powodu niewykorzystanej płynności gospodarstw domowych i wpływu ponownego otwarcia Chin.
W Argentynie cztery z rzędu ujemne odczyty miesięcznego wskaźnika aktywności gospodarczej wskazują na kwartalny spadek produkcji zmierzający do pełnego wyzwań roku 2023.
W Meksyku słabość sprzedaży detalicznej obserwowana od maja prawdopodobnie przeciągnęła się na styczeń, podczas gdy spadający popyt ze Stanów Zjednoczonych, największego rynku eksportowego kraju, może mieć wpływ na styczniowe dane zastępcze dotyczące PKB.
Wczesny konsensus przewiduje, że inflacja w połowie miesiąca zbliży się do najniższego poziomu od roku – choć nadal ponad dwukrotnie przekracza cel 3 proc. Prognozy Banxico.
– Z pomocą Roberta Jamesona, Malcolma Scotta, Sylvii Westall i Stephena Wicary'ego.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-consider-pause-fallout-svb-200000314.html