Fed postanowił ponownie obniżyć stopy procentowe, gdy inflacja spowalnia

(Bloomberg) — Zapisz się do newslettera New Economy Daily, śledź nas @economics i zapisz się do naszego podcastu.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Przedstawiciele Rezerwy Federalnej mają ponownie zmniejszyć tempo podwyżek stóp procentowych w nadchodzącym tygodniu w związku z oznakami spowolnienia inflacji, podczas gdy piątkowy raport o zatrudnieniu może pokazać stały popyt na pracowników, który zwiększa szanse na miękkie lądowanie największej gospodarki świata .

Decydenci polityczni są gotowi podnieść swoją referencyjną stopę funduszy federalnych o ćwierć punktu procentowego w środę, do zakresu od 4.5% do 4.75%, zmniejszając wielkość wzrostu na drugie spotkanie z rzędu.

Posunięcie to nastąpiłoby po wielu ostatnich danych sugerujących, że agresywna kampania Fed mająca na celu spowolnienie inflacji działa.

„Spodziewam się, że w tym roku podniesiemy stopy procentowe jeszcze kilka razy, chociaż moim zdaniem czasy, gdy podnosiliśmy je po 75 punktów bazowych na raz, z pewnością już minęły” – powiedział prezes Fed z Filadelfii, Patrick Harker, w przemówieniu z 20 stycznia. . „Podwyżki o 25 punktów bazowych będą odpowiednie w przyszłości”.

Kluczowymi pytaniami do prezesa Fed Jerome'a ​​Powella na konferencji prasowej po posiedzeniu będzie dotyczyło tego, o ile wyższy bank centralny zamierza podnieść stopy procentowe i co urzędnicy muszą zobaczyć przed wstrzymaniem.

Urzędnicy Fed jasno dali do zrozumienia, że ​​chcą również zobaczyć dowody na to, że nierównowaga podaży i popytu na rynku pracy zaczyna się poprawiać.

Zatrudnianie prawdopodobnie zwolniło w styczniu, według ekonomistów ankietowanych przez Bloomberg, którzy przewidywali, że pracodawcy dodali 185,000 223,000 miejsc pracy w porównaniu z 3.6 4.3 w grudniu. Widzą, że stopa bezrobocia rośnie do XNUMX%, wciąż blisko najniższego poziomu od pięciu dekad, i spodziewają się, że średnie zarobki godzinowe wzrosły o XNUMX% w porównaniu z rokiem poprzednim, co oznacza spowolnienie w porównaniu z poprzednim miesiącem, zgodnie z ich medianą szacunków.

Historia jest kontynuowana

Fed otrzyma kolejny ważny odczyt inflacji we wtorek, kiedy Departament Pracy opublikuje Indeks Kosztów Zatrudnienia, szeroką miarę płac i świadczeń. Dane dotyczące wolnych miejsc pracy w grudniu zostaną również opublikowane w środę, a także styczniowe badanie producentów.

Co mówi Bloomberg Economics:

„Fed stoi przed dylematem: z jednej strony dane o inflacji są słabsze niż oczekiwano, a wskaźniki aktywności wykazały spowolnienie tempa w ciągu ostatniego miesiąca; z drugiej strony warunki finansowe uległy złagodzeniu, ponieważ inwestorzy wierzą, że Fed wkrótce przejdzie do obniżek stóp procentowych. Dane uzasadniałyby mniejsze podwyżki stóp procentowych, ale Fed prawdopodobnie uzna łatwiejsze warunki finansowe – podczas gdy inflacja pozostaje niewygodnie powyżej celu – jako powód do jastrzębich działań”.

— Anna Wong, Eliza Winger i Niraj Shah, ekonomiści. Aby uzyskać pełną analizę, kliknij tutaj

Gdzie indziej, dzień po tym, jak Fed, Europejski Bank Centralny i Bank Anglii prawdopodobnie podniosą stopy procentowe o pół punktu, po tym jak dane ze strefy euro prawdopodobnie pokażą spowolnienie inflacji i stagnację gospodarki. Tymczasem ankiety z Chin mogą ujawnić poprawę, bank centralny Brazylii może utrzymać koszty kredytu na niezmienionym poziomie, a Międzynarodowy Fundusz Walutowy opublikuje swoje najnowsze prognozy gospodarcze na świecie.

Kliknij tutaj, aby zobaczyć, co wydarzyło się w zeszłym tygodniu, a poniżej znajduje się podsumowanie tego, co nadchodzi w światowej gospodarce.

Azja

Chiny wracają do pracy po święcie Nowego Roku Księżycowego, skupiając się na sile swojej gospodarki.

Oficjalne PMI publikowane we wtorek prawdopodobnie znacznie się poprawią w porównaniu z ponurymi odczytami z grudnia, ale nadal nie oczekuje się, że sektor produkcyjny powróci do wyraźnej ekspansji. W środę nastąpią indeksy PMI z całej Azji.

Japonia publikuje dane o produkcji fabrycznej, sprzedaży detalicznej i bezrobociu, które mogą podać w wątpliwość siłę ożywienia gospodarki po letnim spadku.

Indie ujawniają swój najnowszy budżet w połowie tygodnia, ponieważ tamtejsi decydenci starają się utrzymać tempo wzrostu, jednocześnie ograniczając deficyt.

Dane dotyczące eksportu z Korei Południowej zapewnią kontrolę pulsu w światowym handlu w środę, podczas gdy dane o inflacji następnego dnia zostaną dokładnie zbadane przez Bank of Korea.

Dane dotyczące handlu są również oczekiwane z Nowej Zelandii, chociaż dane o bezrobociu będą głównym zmartwieniem RBNZ, ponieważ rozważa możliwość mniejszych podwyżek stóp.

Bank Rezerw Australii będzie miał oko na ceny domów i dane o sprzedaży detalicznej w okresie poprzedzającym decyzję w sprawie stóp procentowych w następnym tygodniu.

Europa, Bliski Wschód, Afryka

Najważniejsze decyzje dotyczące stóp procentowych zdominują wiadomości w Europie, wraz z pierwszymi spotkaniami w tym roku w bankach centralnych zarówno w strefie euro, jak iw Wielkiej Brytanii.

Przed EBC w czwartek kluczowe dane zwrócą uwagę na wskazówki na ścieżce polityki. Ekonomiści są podzieleni co do tego, czy PKB strefy euro we wtorek wykaże spadek w czwartym kwartale – potencjalnie zapowiadający recesję – czy też region uniknął załamania.

Następnego dnia przewiduje się, że styczniowa inflacja w strefie euro spowolniła trzeci miesiąc, chociaż niewielka mniejszość prognostów przewiduje przyspieszenie.

Dane dotyczące wzrostu gospodarczego i cen konsumpcyjnych z trzech największych gospodarek regionu — Niemiec, Francji i Włoch — również zostaną opublikowane w pierwszej połowie tygodnia, co oznacza, że ​​inwestorzy będą mieli kilka dni pracowitych.

Tzw. bazowa miara inflacji może wykazywać jedynie nieznaczne osłabienie. Wskaźnik ten przyciąga coraz większą uwagę urzędników, uzasadniających dalszą agresję w zakresie zacieśniania polityki.

Sama decyzja EBC prawie na pewno będzie zawierała zarówno podwyżkę stóp procentowych o pół punktu procentowego, jak i bardziej szczegółowe informacje na temat planu likwidacji portfeli obligacji, które nagromadziły się przez lata luzowania ilościowego.

Biorąc pod uwagę zamiłowanie prezydent Christine Lagarde do sugerowania przyszłych decyzji, inwestorzy mogą skupić się na wszelkich prognozach, które ujawni na swojej konferencji prasowej w marcu, w czasie gdy urzędnicy coraz bardziej spierają się, czy zwolnić zacieśnianie.

Decyzja BOE również zapadnie w czwartek i może również obejmować podwyżkę stóp procentowych o pół punktu. To przedłużyłoby najszybsze zacieśnienie monetarne w Wielkiej Brytanii od trzech dekad. Podczas gdy inflacja spadała w każdym z ostatnich dwóch miesięcy, pozostaje pięciokrotnością celu banku centralnego na poziomie 2%.

Również tego dnia czeski bank centralny prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie od 1999 roku i przedstawi świeże perspektywy inflacji.

Patrząc na południe, oczekuje się, że Ghana podniesie koszty finansowania zewnętrznego w poniedziałek po szybszym niż oczekiwano wzroście cen w ostatnich dwóch miesiącach 2022 r.

Tego samego dnia kenijscy decydenci są gotowi do powolnego zacieśniania polityki po tym, jak inflacja spadła przez dwa miesiące z rzędu. Oczekuje się, że podniosą koszty pożyczek o ćwierć punktu procentowego.

Egipt, gdzie rentowność lokalnych bonów skarbowych już wzrosła do rekordowego poziomu w porównaniu z rówieśnikami z rynków wschodzących, może ponownie podnieść stopy procentowe w czwartek, gdy inflacja osiągnie najwyższy poziom od pięciu lat.

Ameryka Łacińska

Meksyk w tym tygodniu staje się pierwszą z dużych gospodarek regionu, która odnotowuje produkcję od października do grudnia. Większość analityków przewiduje, że PKB spadnie trzeci kwartał z rzędu, a więcej niż kilku prognozuje łagodną recesję w 2023 roku.

Grudniowe dane o przekazach pieniężnych, które mają zostać przekazane w środku tygodnia, prawdopodobnie zwiększą liczbę z całego 2022 roku do ponad 57 miliardów dolarów, z łatwością pobijając poprzedni rekord roczny wynoszący 51.6 miliarda dolarów ustanowiony w 2021 roku.

Chile w ciągu trzech dni opublikowało co najmniej siedem wskaźników ekonomicznych, na czele z grudniowym odczytem zastępczym PKB, który ma być zgodny z gospodarką pogrążającą się w recesji.

W Kolumbii odczyt ze spotkania banku centralnego z 27 stycznia – podczas którego decydenci polityczni przedłużyli rekordową kampanię podwyżek – zostanie opublikowany we wtorek. Przy 12.75% BanRep może zbliżać się do swojej końcowej stawki.

W Brazylii poszukaj najszerszej miary inflacji, która zwolniła w styczniu, podczas gdy produkcja przemysłowa nadal ma problemy.

W sytuacji, gdy inflacja powoli powraca do celu, bankierzy centralni Brazylii w tym tygodniu nie mają innego wyboru, jak utrzymać główną stopę procentową na poziomie 13.75% na czwarte spotkanie. Ekonomiści ankietowani przez bank widzą zaledwie 229 punktów bazowych spowolnienia w ciągu najbliższych czterech lat, co oznaczałoby utratę celu przez siódmy rok z rzędu w 2025 r.

– Z pomocą Andrei Dudika, Vince'a Golle'a, Benjamina Harveya, Paula Jacksona i Roberta Jamesona.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP