Fed uważa, że ​​ceny aktywów wzrosły, spodziewa się dalszego podwyższenia stóp

Minutes z majowego posiedzenia Rezerwy Federalnej podkreślają poważne obawy o inflację w USA i silne zobowiązanie do jej ograniczenia. Protokoły odzwierciedlają decyzje podjęte wcześniej w maju z protokołem opublikowanym 3 tygodnie po spotkaniu. Chociaż od czasu publikacji protokołu z wejścia S&P 500 w bessę na giełdzie nastąpiła dalsza wyprzedaż, Fed wykazał niewielkie obawy związane ze spadkiem cen aktywów, wspominając, że wycena wielu aktywów jest „podwyższona”.

Ryzyko inflacji

Fed martwi się inflacją. Oczywiście, biorąc pod uwagę, że inflacja znacznie przekracza dzisiejszy cel Fed na poziomie 2%, nie powinno to dziwić. Fed omówił jednak ryzyko, że chińskie blokady i wojna na Ukrainie mogą spowodować, że inflacja będzie jeszcze wyższa od obecnego poziomu. W notatkach wspomniano również, że presja cenowa „rozszerzyła się” na podstawowe towary i usługi w porównaniu z bardziej skoncentrowanym wzrostem cen towarów, który początkowo podniósł ceny w zeszłym roku. Wspomnieli również, że potencjalnie jest „za wcześnie, aby mieć pewność, że inflacja osiągnęła szczyt”.

Przez cały protokół wyraźnie widać było zaniepokojenie Fedu, że bieżąca inflacja nie jest pod kontrolą.

Rynki finansowe

Natomiast Fed nie wykazywał troski o rynki finansowe. Zauważyli, że wycena wielu aktywów pozostaje podwyższona. Prawdopodobnie obejmuje to rynek akcji, na którym S&P 500, nawet po spadku, nadal notuje stosunkowo wysokie wyceny w porównaniu do historii. Fed był mniej zaniepokojony cenami domów, mimo że gwałtownie wzrosły, ponieważ w opinii Fed standardy gwarantowania kredytów hipotecznych wydają się o wiele bardziej solidne niż w 2008 roku.

Silna sytuacja na rynku pracy

Chociaż być może mniej zaniepokojony rynkami finansowymi, Fed uważnie monitoruje bezrobocie i uważa, że ​​obecnie silny rynek pracy daje Fedowi możliwość agresywnego podnoszenia stóp procentowych.

Fed omówił również negatywny wzrost gospodarczy w USA w pierwszym kwartale 2022 r., ale w dużej mierze uważa, że ​​było to spowodowane czynnikami jednorazowymi, takimi jak wahania w handlu, i spodziewa się powrotu USA do wzrostu w drugim kwartale .

Więcej wycieczek w przyszłości

Minutes potwierdzają wrażenie, że Fed będzie kontynuował agresywne podnoszenie stóp, dopóki inflacja nie spadnie. W rzeczywistości, jeśli inflacja miałaby rosnąć jeszcze wyżej, Fed wydaje się być skłonny działać jeszcze bardziej agresywnie. Spadki na rynkach finansowych raczej nie zmienią kursu Fed, ale duże poślizgi na rynku pracy mogą skłonić Fed do ponownego rozważenia sytuacji. Chociaż rynki mogą wykazywać pewne zaniepokojenie możliwością recesji, począwszy od trzech tygodni, protokół Fed sugeruje, że postrzegają oni inflację jako znacznie pilniejszy problem.