(Bloomberg) — Zapisz się do newslettera New Economy Daily, śledź nas @economics i zapisz się do naszego podcastu.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Zdaniem ekonomistów ankietowanych przez Bloomberg, urzędnicy Rezerwy Federalnej zasygnalizują w przyszłym tygodniu bardziej jastrzębią postawę, ze stopami procentowymi na poziomie 4% do grudnia i utrzymującymi się na wysokim poziomie do 2023 roku.
Federalny Komitet Otwartego Rynku podniesie stopy procentowe o 75 punktów bazowych na trzecie z rzędu posiedzenie, kiedy decydenci ogłoszą swoją decyzję o godzinie 2 w środę w Waszyngtonie, wynika z sondażu.
To podniosłoby docelowy zakres dla ich polityki referencyjnej do 3% do 3.25%. Oczekuje się, że prognozy Fed opublikowane na posiedzeniu pokażą górną granicę przedziału na poziomie 4% do końca roku i będą coraz wyższe w przyszłym roku, zanim obniżki w 2024 r. powrócą do 3.6%.
Taka zmiana stanowi duży krok w górę w porównaniu z czerwcowymi prognozami Fed, odzwierciedlając ostrzejszą walkę z inflacją po tym, jak sierpniowy wzrost cen podstawowych konsumentów był wyższy niż oczekiwano. Ankieta 45 ekonomistów została przeprowadzona w dniach 9-14 września.
Przewodniczący Jerome Powell powiedział, że Fed jest mocno zaangażowany w sprowadzenie inflacji do celu banku centralnego na poziomie 2% i nie zaprzestanie walki przedwcześnie w obliczu słabszych danych gospodarczych. Argumenty za bardziej agresywnymi działaniami zostały wzmocnione przez wtorkowy raport o indeksie cen towarów i usług konsumenckich, który pokazał, że miary inflacji bazowej wzrosły bardziej niż oczekiwano.
„Spodziewamy się, że Fed będzie kontynuował podwyżkę, dopóki nie zrealizują się wydruki inflacji, a sierpniowa publikacja CPI zwiększy pilność zadania Fedu” – powiedział Robert Dent, starszy ekonomista USA w Nomura Securities International Inc. „Im dłużej inflacja pozostaje na wysokim poziomie, więcej obaw o spiralę cen płac i/lub niezakotwiczony wzrost oczekiwań inflacyjnych”.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Wykres punktowy” pokaże wyższą stawkę końcową w 2023 r. Uważamy, że wzrośnie do około 4.2% w porównaniu z 3.8% w czerwcowym SEP. Również spadek stóp w 2024 r. nie byłby tak gwałtowny jak w czerwcowym SEP. Może wykazać spadek do około 3.8-4% w 2024 r., w porównaniu z 3.4% w czerwcu SEP”.
— Anna Wong, główna ekonomistka USA
Powell niejasno mówił o tym, jak wysokie stopy procentowe mogą pójść, aw lipcu powiedział, że Fed ogłosi politykę „spotkania po spotkaniu”. To sprawia, że prognozy FOMC dotyczące docelowej stopy procentowej są głównym przedmiotem zainteresowania inwestorów, gdy komitet spotka się 20-21 września. Powell zorganizuje konferencję prasową w środę, 30 minut po ogłoszeniu decyzji politycznej.
Ścieżka kursu, którą ekonomiści spodziewają się wytyczyć w przyszłym tygodniu przez FOMC, jest mniej agresywna niż przewidywana przez rynki. Inwestorzy w pełni spodziewają się wzrostu o 75 punktów bazowych w środę i widzą wzrost stóp o kolejny punkt procentowy do końca roku do około 4.23%.
Własne prognozy ekonomistów w dużej mierze pokrywają się z oczekiwaniami wynikającymi z podsumowania prognoz gospodarczych Fed, przy czym stopy procentowe osiągnęły szczyt na poziomie 4% w grudniu, a następnie spadną w 2024 roku.
Powell próbuje skierować gospodarkę w kierunku „miękkiego” lądowania wolniejszego wzrostu gospodarczego, wciąż silnego rynku pracy i słabszej inflacji. Znajdzie to odzwierciedlenie w prognozach FOMC dotyczących wzrostu zaledwie 0.5% w 2022 r. i 1.4% w 2023 r. – oba duże spadki od czerwca – przy wzroście bezrobocia do 4.2% w 2024 r. z 3.7% odnotowanych w sierpniu, jak wynika z badania.
„Polityka nadal koncentruje się na inflacji, z niewielkimi dowodami na to, że reaguje na spowolnienie danych gospodarczych/zatrudnienia lub spadające stopy inflacji” – powiedział Hugh Johnson, prezes Hugh Johnson Economics LLC.
Inflacja pozostaje głównym problemem napędzającym politykę Fed. FOMC prawdopodobnie utrzyma swoje prognozy dotyczące presji cenowych i może przewidywać inflację na poziomie 5.2% na 2022, 2.6% na 2023 i 2.2% na 2024. Oznaczałoby to brak długoterminowego celu inflacyjnego Fed na poziomie 2% do 2025 roku.
Powell podkreślił, że bank centralny będzie zwinny w swoich planach podwyżek stóp, a FOMC w swoim poprzednim komunikacie zaoferował jedynie luźną wskazówkę, że dalsze podwyżki będą właściwe. Trzy czwarte ekonomistów spodziewa się, że komisja powtórzy zalecenie, podczas gdy większość pozostałych twierdzi, że FOMC może powiedzieć, że spodziewa się spowolnienia tempa podwyżek, co jest odzwierciedleniem ostatnich publicznych oświadczeń Powella.
Dwie trzecie ekonomistów również spodziewa się jednomyślnej decyzji w tym miesiącu, a FOMC utrzyma jednolity front za walką Powella z inflacją. Jak dotąd w tym roku prezes Fed w St. Louis, James Bullard, sprzeciwiał się jako jastrząb, a prezes Fed Kansas City Esther George w gołębim kierunku.
Mniej jest pewności co do planów zmniejszenia bilansu Fed. Poziom, przy którym zapadające papiery wartościowe mogą wygasać, wzrósł w tym miesiącu do rocznego tempa około 1.1 biliona dolarów. Ekonomiści przewidują, że do końca roku bilans zmniejszy się do 8.4 bln USD, a w grudniu 6.6 r. do 2024 bln USD, zgodnie z szacunkami medialnymi.
Prawie połowa ankietowanych twierdzi, że urzędnicy będą uciekać się do bezpośredniej sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, zgodnie z deklarowanymi preferencjami, aby w dłuższej perspektywie trzymać wyłącznie obligacje skarbowe. Wśród tych, którzy spodziewają się sprzedaży, istnieje szeroki zakres poglądów na temat rozpoczęcia sprzedaży, przy czym niewielka większość widzi, że rozpocznie się ona w drugim kwartale 2023 roku.
Ekonomiści z Wall Street nadal wyrażają obawy o możliwość recesji, ponieważ Fed zaostrza politykę monetarną w obliczu trudności, w tym wyższych cen żywności i energii w trakcie rosyjskiej inwazji na Ukrainę.
„Wyższa w dłuższym okresie inflacja, bardziej agresywne zaostrzenie polityki pieniężnej Fed i negatywne skutki uboczne słabnącego globalnego tła połączą się, aby wepchnąć amerykańską gospodarkę w łagodną recesję w pierwszej połowie 2023 r.”, powiedział Oxford. Szefowa ekonomii amerykańska ekonomistka Kathy Bostjancic.
Ekonomiści byli zdezorientowani co do perspektyw: 49% uważa, że recesja jest prawdopodobna w ciągu najbliższych dwóch lat, 33% widzi jakiś czas z prawdopodobnym zerowym lub ujemnym wzrostem, a pozostali oczekują, że Fed osiągnie łagodne lądowanie stałego wzrostu i niskiej inflacji .
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-seen-raising-4-2022-110000768.html